孙正义翻身的机会来了

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孙正义拿下今年最大IPO
身背335亿人民币债务的孙正义，似乎并不服输，准备再次一搏。
近日，日本软银集团旗下的半导体巨头ARM在美国正式递交了上市申请，披露了其财务细节。
软银和孙正义希望ARM这次可以募集到上百亿美元，他们给ARM的目标估值为640亿美元，约合人民币4600亿元。
这样一来，ARM 上市将成为行业历史以来规模最大的 IPO ，甚至会成为科技史上仅次于2014年阿里巴巴上市，以及Facebook的存在 ，成为第三名。


值得注意的，目前科技史排名最高的上市纪录，也离不开孙正义的身影。
显然，这一次ARM的上市之路，同样被孙正义寄予厚望。我们来简单回顾下ARM的江湖地位。
在招股书中，ARM将自身定位为CPU行业的领导者，主要业务为设计、开发和授权高性能、低成本、高能效的CPU产品和相关技术。
数据显示，ARM自成立以来芯片出货量累计超过2500亿颗，最近一个财年，ARM 的芯片出货量超过 305 亿颗，较2016财年的出货量增长约70%。
有超过260家公司报告称，他们在上一财年中发货了基于ARM的芯片，其中不乏亚马逊、谷歌母公司Alphabet、AMD、英特尔、英伟达、高通、三星电子等全球巨头。
这么多颗芯片，换算到每个用户头上，意味着全球70%的人和 99% 的智能手机都在用 ARM的技术。


同时，因为自己不负责生产，没有任何重资产投入，产品使用周期又长、可以不断复用，ARM 毛利率达到惊人的 96%。
并且因为占据互联网科技的上游地位，这家公司几乎不受制于单一行业的周期变化影响，风险很小，赚钱真的很容易。
2021财年至2023财年，ARM年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元、26.79亿美元；净利润则分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。
毫无疑问，ARM是互联网科技和芯片行业的绝对龙头，自然也成为各种投资公司眼里的香饽饽。
2016年，曾经的“投资之神”孙正义看中了这家公司。
最终他以320亿美元的价格，100%收购了ARM，值得注意的是，这个价格比ARM当时的市值高出43%。
为了凑齐这笔费用，孙正义卖掉了手里阿里巴巴和游戏公司 Supercell的股份筹了 140 亿美元，甚至让软银集团因此欠下诸多债务。
而在孙正义看来，他觉得这笔买卖赚大发了，认为ARM 会是一个指数级增长的科技巨头，甚至成为“第二个阿里巴巴”。
此次奔赴上市的ARM，凭借4600亿的估值，再次登上行业巅峰。无疑也是在大声的告诉全行业，投资狂人孙正义，又回来了。


梳理孙正义的投资版图
相较于ARM的重启上市，背后的软银集团与孙正义，无疑更具传奇色彩。
纵观孙正义的投资过往，20多岁创立事业，30多岁赚到10亿美元，40多岁干到行业第一，50多岁成就伟业，60多岁退休，这完全是一幅毛头小子征服世界，然后归隐江湖的美好图景。
早年押注雅虎，让孙正义在国际上名声大燥，当时他的身家甚至超过比尔·盖茨，短暂地当了三天“世界首富”。
而最耀眼的高光时刻，无疑是投中了阿里巴巴。孙正义早期投资阿里巴巴的2000万美元，为其带去了2000多倍的收益。
这个惊人的战绩，不仅帮助他全球投资史上留下光辉一页，也为他大搞千亿美元投资基金做出铺垫。
更重要的是，在那之后，孙正义的最大梦想就变了，本该60岁归隐江湖的他，并没有停下脚步，而是全身心去寻找“下一个阿里巴巴”。


但是结果并非他所愿，在阿里巴巴之后，孙正义投资传奇渐渐结束了。
最近几年关于孙正义的新闻，不是亏损，就是更大的亏损。
2016年，孙正义发起成立软银愿景基金，目标募资1000亿美元，计划重塑全球科技行业版图。这个计划帮助孙正义实现了对互联网行业的全面占据。
巅峰时期，他们几乎投资了美国75%的计算机产业和中国互联网行业的半壁江山，除了阿里巴巴，诸如盛大网络、新浪、网易、当当网、携程旅行网、贝壳找房、滴滴等，背后都有孙正义的软银身影。
但是成立之后不到四年，愿景基金就出现了整体亏损。
具体数据显示，2019年愿景基金亏了130亿美元，2021年又亏了275亿美元。2022上半年更是以亏损2900亿元的“壮举”，创造了全球风险投资的反向神话。
尤其在2020年，孙正义表示，受到疫情原因影响，愿景基金投资的88家企业中，至少有15家将会破产。


美国知名电商平台brandless，在2020年2月宣告倒闭，成为软银愿景基金成立以来第一个死亡项目。
类似这样的案例还有很多，比如共享办公空间Wework，六个月连续亏损9亿美元最终导致IPO失败，估值从470亿跌落至80亿。
在整个过程中，软银数次出手注资，但几乎都打了水漂。
去年年尾，在软银的财季报告会上，65岁的孙正义宣布，以后不再出席软银财报会议，算是正式宣告了自己投资事业的谢幕。
在会议上，孙正义提到“我为自己过去贪图暴利而感到羞愧。我们太自信，太好高骛远”、“要放慢投资脚步”……
实际上，从他的生涯巅峰到走向低谷，也不过短短几年而已。


回顾他的全部投资过程，这些年孙正义一共投资了800多家互联网、科技企业，成功获利的企业只有40家，赚了1700多亿美元，其中的1600亿来自阿里巴巴。
更戏剧化的是，之前投资阿里巴巴赚到的钱，基本上又亏了回去。
而孙正义创造第二个阿里巴巴的梦想，也似乎没了踪影。


转守为攻，孙正义迎来最后一战
进入2023年，孙正义似乎迎来了转机。
在去年那场“谢幕”会议上，孙正义其实给自己留了一个小尾巴，按照最新制定的晚年规划，他将告别软银，退出风投，全力参与芯片创业。
ARM，无疑成为他的核心关注对象，能否实现“第二个阿里巴巴”的梦想，全靠它了。
放眼当下，狂热的芯片市场和大模型热潮成为ARM加速上市的助推剂。
典型的案例就是英伟达，今年以来这家公司营收、利润、股价，统统上涨。
最新财报显示，二季度英伟达营收增长101%，净利润暴涨843%。最新市值高达1.16万亿美元，稳坐全球市值最高半导体公司宝座。


看着同行在热火朝天赚钱，手握ARM的孙正义也坐不住了，他认为ARM在人工智能领域可能发挥重要作用，借助这波浪潮，ARM可以实现“指数级增长”。
于是今年6月，手握5万亿日元（约353亿美元）的孙正义再次回到台前，期待迎来转守为攻的局面，他表示“现在，我们已经准备好转向进攻模式。我对此感到兴奋。”
而他进攻的主要目标，就是人工智能。
似乎是配合孙正的重新出发，连续亏损的软银集团，也在2023财年第一季度实现了业务的逆转。
8月8日，软银集团发布2023财年第一季度财务报告，愿景基金实现税前利润为610.4亿日元（约4.26亿美元），上年同期则亏损2.3万亿日元。


但是这波浑水并不容易蹚，虽然看似都是芯片公司，但ARM和人工智能的主力军英伟达并不同。
业内人士认为ARM没有GPU加速AI，从这波AI浪潮中获益不多，他们的技术更多在管理数据处理和传输功能方面发挥辅助作用。
对此，ARM在IPO文件中强调，其技术对于人工智能应用仍然至关重要。CPU在所有人工智能系统中都至关重要，无论是完全处理人工智能工作负载，还是与GPU或NPU等处理器协同使用。
但是我们文件并未看到更多关于ARM人工智能战略的细节和线索。
那么结论应该可以得出了，在这波浪潮中，ARM更多是蹭上顺风车，处于打辅助的位置。
目前ARM高达4600亿的行业估值，的确震撼。至于它能否承托起“第二个阿里巴巴”的梦想，我们还需要持续关注后续进展。


回看孙正义跌宕起伏的投资生涯，已经年满66周岁的他，似乎已经走到了最后关头。
ARM的重启上市，告诉我们，他还不愿意放弃。但显然，孙正义的当务之急是让当初320亿美元的投资收获更多回报，来弥补自己的欠款，以及软银集团的亏损。
作者 | 老电团队

来源：https://view.inews.qq.com/k/20230828A01T1B00
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