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本周A股整体呈现反弹走势，但从成交量来看，还是略显动力不足。板块方面，“谷子经济”或许是本周市场最火热的一个概念。
到底什么是“谷子经济”？又有哪些A股公司布局了“谷子经济”？接下来，我们就一起来看一下“谷子经济”行业的根本面情况。
“谷子经济”高景气，带动商场“复活”、IP授权公司高增长
“谷子”，可以简单理解为“Goods”（商品）的意思，谷圈里的“谷子”广义上是指：漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品的周边商品。但近些年来，它大多数时候指的是指以动漫角色为中央、体积小、重量轻、材质不算昂贵的周边装饰品。
“谷子”文化发源于日本，已经衍生出一系列谷圈常用术语，成为谷圈爱好者的交流“黑话”。“谷子”有多种分类方式：根据价格，通常分为普谷、湖景谷和海景谷（价格依次递增）；根据品类和材质，可分为“吧唧”、公仔、亚克力、纸制品、谷美等。
“谷店”线下销售热度，带动传统商场“复活”。申万宏源证券梳理了部分商场的转型效果，如下表所示。据不完全统计，目前国内有超20个一二线城市的超60个核心商圈都在打造二次元消费城市地标。
“谷子”消费核心为精神需求，重要体现在以下五个方面：
1）悦己价值：“谷子”消费的核心是年轻人长期向上精神需求的体现，相干陈诉表现，61%的00后认同“消费是为了让自己开心”。
2）IP价值：“谷子”通常是小说、动漫、电视剧等内容的消费者，通常有IP认知基础；
3）收藏、交易价值：可能人为制造稀缺性，实现较高用户黏性，可能形成二手交易市场；
4）社交价值：“谷子”产品交易、展示、交流以及抽卡氛围感的综合效果，成为IP共识群体中的社交货币；
5）玩法附加值：“谷子”产品伴随盲盒、抽卡等玩法，带来额外体验感、惊喜感。
多因素推动“”谷子经济热潮，四大基金经理研判后市
中国基金报记者：“谷子经济”在A股市场大放异彩，相干概念股纷纷涨停，掀起了一股新的投资热潮。如何对待这波大涨？
王诗瑶：“谷子经济”概念是近期资源市场的热点，源于去年到今年以来产业链的高景气度和高速增长。2023年，中国成为全球最大的二次元市场，并且连续几年快速增长。今年，在消费板块普遍承压的情况下，“谷子”产业链表现尤为亮眼，不乏一些老旧商场通过转型“谷子”焕发新生，而从事“谷子”的相干公司也在谋划端大放异彩。
朱慧琳：“谷子”是英文“Goods”的音译，泛指：漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品的周边商品。作为潮玩的一种情势，“谷子”属于精神消费品，为消费者带来悦己、收藏、社交和二手交易等多种价值。大多数“谷子”商品承载二次元IP（Intellectual Property，意为知识产权），是二次元周边和衍生产业的重要表现情势。
市场火热的原因重要有以下三个方面：其一，悦己消费需求旺盛，年轻人越来越注重自我满足和情感体验，这使得悦己消费成为用户规模庞大且前景广阔的高景气行业赛道；其二，二次元周边市场集中度较低，正处于快速扩张阶段，行业集中度有较大的提升空间；第三，线下消费场景的政策支持，潮玩及细分赛道发作力强、利润率高、发展前景广阔。
储雯玉：谷子经济是指二次元文化周边经济，其核心是年轻人对精神消费的需求，悦己消费的价值被认可。据第三方机构统计，泛二次元用户规模从2016年的2.7亿人增长至2023年的5亿人，核心二次元用户达到1.2亿。近年来，互联网兴趣社交平台助力各种亚文化的圈层打造，稳定消费和交流，抖音等直播业态扩大了消费群体，同时二手市场发展和线上平台提供了交易的便利化，使得谷子和潮玩兼具了收藏和增值属性。
国内的文娱内容发展、生产端和供应链端基础较好，潮玩谷子启动的门槛低，随着谷子经济的爆火，大量人才和资金涌入市场。谷子店等线下渠道以及漫展的发展，形成了各类二次元的街区聚集地，因此加速破圈。谷子概念的大涨正是顺应了这波产业发展的浪潮。
谢屹：8月以来“谷子经济”指数的大涨重要得益于9月全市场的大涨。Wind数据表现，8月31日至11月28日，沪深300指数的涨幅约18%，尤其是TMT相干行业的指数涨幅更为剧烈，传媒指数与“谷子”概念指数的重叠度最高，所以最终涨幅也最为接近，均在45%左右。TMT板块的整体上涨重要还是风险偏好所致，尤其是A股市场的本轮上涨重要得益于政策面与资金面的共同，所以在当前市场环境下，高弹性的行业可能更会率先受益。
中国基金报记者：“谷子经济”爆火出圈。如何对待相干产业链和衍生市场的未来发展前景？投资价值如何？
王诗瑶：“谷子”爆火代表着青年一代的情感需求，既承载着粉丝对于IP、角色的喜好认同，也成为社交的纽带和桥梁，展示了自己的个性也成为共同的话题。如果参考日韩市场，且这个文化盛行于青少年群体，随着从高线向低线渗透，以及这一代人购买能力的提升，中国的二次元产业链未来还是有比力大的发展空间。
朱慧琳：IP经济的成功关键在于以IP为核心壁垒，布局全产业链，强化产品开发、设计和制造流程，不断提升消费者触达能力，从而增强品牌影响力并增加用户黏性。新风口的主题投资能否演化成长线投资核心在于产业的发展阶段和个股公司的核心竞争力。当前在行业发展初期阶段，市场集中度较低，全产业链的企业能够享受到行业贝塔，然而，从中长期来看，必要优选具有IP储备、制造研发和营销推广方面具有差别化优势的公司。
谢屹：“谷子经济”虽然名字很新，但其实早已存在，它重要涉及的是动画、游戏、偶像、漫画等版权产品衍生的周边产品，包罗徽章、海报、立牌、玩偶等。相干的企业也重要包罗游戏、动漫、影视等传媒行业的公司，以及设计、销售IP衍生产品的文具、玩具类等公司。
这部分产品还是有着相对不错的长期增长，对于不少年轻人而言，“谷子”产品已经逐渐成为他们消费的重要支出之一。此外，一个好的IP，其生命周期是比力长的，可以为企业带来持续变现的时机。
储雯玉：“谷子经济”的上游为IP方，这一环节孵化难度大、价值量高、盈利稳定。而相比于潮玩已形成丰富自有IP矩阵，当前谷子IP多来自外部授权，以内容IP为主，多为游戏和动漫等有丰富天下观和故事情节的IP。
产业链中游对IP运营能力要求高，对选品、选IP设计、产品思路等综合能力要求高，有一定壁垒。此中包罗内容传播方（IP的代理和运营，包罗线上和线下）和生产商，内容传播包罗海外内容代理、综合平台、动漫平台、资讯平台、游戏发行等。
产业链的卑鄙是渠道商，此中包罗线上线下渠道。目前处于混战阶段，线下零售渠道盈利能力一样平常，据部分业内人士称，半数以上门店不盈利。
“谷子经济”高景气，带动商场“复活”、IP授权公司高增长“谷子”作为泛娱乐产品，大抵可分为IP、产品开发和设计以及渠道几个环节。
IP：相比于潮玩如泡泡玛特已形成丰富自有IP矩阵（且多为无故事情节的形象IP），当前“谷子”IP多来自外部授权，多为游戏和动漫等有丰富天下观和故事情节的IP。IP的授权多为保底授权费（非独家情况下按热度几十万到几百万）和销售收入分成（通常在10%以内）。
产品开发和生产环节：核心还是选品能力，竞争的重点在于获取独特的IP，以及在IP基础上的设计开发。少数公司有生产线，多采取OEM合作。“谷子”品类产品徽章、卡牌材料成本低，但产线有固定投入、IP有固定保底费，因此毛利率取决于规模效应。
渠道：经销商为主，“谷子”零售店正在崛起。庞大的经销商网络既承担了销售职能，也起到了终端消费者数据的及时反馈的作用，掌握庞大经销商网络是“谷子经济”的竞争核心。目前“谷子”店既有分散如毛细血管的玩具店、文具店，也有大型连锁零售品牌，比如二次元零售品牌如潮玩星球、生活集合店如名创优品、文具文创品牌九木杂物社的“谷子”专区。
申万宏源证券指出，目前“谷子”全产业链完整布局的公司较少，头部企业重要聚焦产业链中游的产品设计开发和分销，向上游获取IP授权，再通过自身搭建供应链提供产品生产能力+打通卑鄙分销渠道完成变现，但自营门店收入贡献尚低。
浙商证券以为，当前“谷子经济”处在拼渠道的阶段，拥有广泛零售渠道的公司，有望在初期阶段享受行业贝塔。中长期来看，核心竞争力将回归产品开发及选品能力，最终落脚到差别化的产品供给。
近期A股的“谷子经济”概念股涨幅较大，在其贸易模式还没有完成成熟之前，投资者或许还是应该保持谨慎。下面给各人简要先容A股3只“谷子经济”概念股：
1）上海电影：2024年公司IP业务已逐渐起量，2024年上半年上影元贡献公司整体净利润25%。11月23日公司发布公告，拟以现金情势收购上影集团、上美影分别持有的上影元14%、5%股权，本次交易完成后，公司持有上影元的股权比例将达到70%。此外，公司授权联名持续落地，近期合作康师傅，联动游戏《部落冲突》《逆水寒》等。
2）姚记科技：公司战略投资卡牌交易和发行平台Card Hobby。Card Hobby下设DAKA（体育文化卡牌发行商）与卡淘（国内头部二手收藏卡交易平台）。除Card Hobby外，公司孵化的姚记潮品（关联公司）亦获得宝可梦卡牌代理，积极向二次元“谷子”品类拓展。
3）广博股份：公司敏锐把握二次元文化流行契机，加强与国内外知名IP合作，推出勋章、立牌、挂件、贴纸等多系列流行产品，明年预计拓展卡牌等新品类。公司目前拥有名侦探柯南、盗墓笔记、三丽鸥、初音未来、天官赐福、魔道祖师等多个热门IP。
泉源：每日经济新闻
来源：https://view.inews.qq.com/k/20241202A003AC00
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