蒸发3800亿后，顺丰要赴港上市了！

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顺丰终于要赴港上市了！
11月19日，顺丰控股突发公告，公司拟全球发售1.7亿股H股，发行的价格区间初步确定是在32.30港元至36.30港元，预计此次募资金额约为56.61亿港元，在11月27日挂牌香港联交所上市。
这则新闻震惊了，整个快递行业。一旦顺丰控股上市乐成，它将是首家“A+H”的上市快递公司。


对于上市，顺丰控股的首创人王卫，在多年前一直并不喜欢上市，因为他以为上市就是“圈钱”，得到企业发展所需的资金，而顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱去上市。
十几年已往了，顺丰对于上市与否的态度也有了新的变化。


对于此次上市港股，顺丰控股在招股书上解释，作为全球的金融中心，香港有众多的国际投资者活跃在这里，而H股上市公司将更好的得到国际投行和投资机构的研究覆盖，尤其是，更能打仗到未覆盖A股的国际投资者，扩大投资者基础。
一
根据招股书来看，其实顺丰选择赴港上市，并不是第一天决定的，早在2023年就已经有筹划了。
现在，终于到了上市的阶段了。此次顺丰控股港股上市是由高盛、华泰国际、摩根大通为联席保荐人，引入橡树、小米旗下Green Better、摩根士丹利国际、睿郡资产等国表里着名机构为基石投资者。


那么，顺丰上市港交所的原因是什么呢？公司很缺钱吗？
近期，顺丰发布了第三季度财报，在今年前三季度，顺丰实现营收2068.61亿元，同比增长9.44%；归属于上市公司股东的净利润为76.17亿元，同比增长21.59%。
其中，在第三季度上，顺丰的营收达到了724.51亿元，同比增长12.07%；归属于上市公司股东的净利润为28.1亿元，同比增长34.59%。


并且，作为快递行业的龙头企业，顺丰控股并不缺钱，截止到第三季度末，顺丰的货币资金为222.6亿，交易性金融资产为246亿，两项合计为468.2亿；而客岁第三季度的时候，顺丰的货币资金为377.8亿，交易性金融资产为163.6亿，两项合计为541.4亿。1年的时间，公司的现金流差不多淘汰了近100亿元。
但是公司的负债率也在不断上升，截止到三季度末，公司的总负债已经达到了1126亿，资产负债率为52.59%，而在2020年的时候，公司的总负债也仅为544亿。差不多4年的时间，公司的负债上涨了一倍。但是，相比之下，公司的负债率才从2020年的48.94%提升了3.65%达到了今年的52.59%。


可以看出，这些年顺丰在资产上的增长也是非常多的。
在整个快递行业上，能有如此稳定的增长的，只有顺丰了，其他的快递公司大多数都在在行业的平均线上增长。
并且，不光是业绩很好，作为快递行业的领军者，顺丰控股现在拓展的领域也是非常的多。包括快运、冷运及医药、同城、供应链及国际等新兴业态，有的领域甚至到了市场领先地位。
二
作为快递行业的一哥，在上市以来，就没有出现亏损的情况，每年的业绩都是稳步上涨。
但是，业绩上涨，公司的支出也是非常大的。
近年来，顺丰在资产端的支出可不少，2019年，顺丰上市后再次募资，发行了58亿元的可转债。这次募资的目标是为了购买飞机及购买维修、智慧物流信息系统建设等项目。


2021年顺丰再次公开募资定增，此次募资200亿，用于设备升级、机场建设、航材购置维修等方向。


对于募资的用途，2023年顺丰还发布一则公告，将募资的金额用途都显现了出来，累计使用募资总额2,007,221.8万元，尚未使用的召募资金为0元。主要用在6大板块，其中建设机场和设备升级是支出大头，其中，光是建设的湖北鄂州民用机场转运中心工程项目，投资总额就超过26亿元。


所以，哪怕是业绩稳定上涨，现金流也不少，但是在支出方面，顺丰也是非常大手笔的。
此次，选择赴港上市，可能也是有着加速国际化的原因在内。
早在2021年，顺丰就开始举行国际化布局，包括收购东南亚物流企业嘉里物流51.5%的股权，而耗资高达175.55亿元。


哪怕是如此，在国际化的道路上，顺丰的推进也非常缓慢。
在2022年上半年的时候，顺丰在海外的业务营收为238.7亿，营收占比为18.35%。但是，没想到2年已往了，海外的业务营收不光没有增长，反而却在下降。今年上半年，顺丰的海外业务营收仅有139亿，营收占比为10.34%；营收下降了近百亿元，对于顺丰的打击是非常大的。
但是，为了推动国际化发展，重金投入是非常有必要的，而这也是顺丰赴港上市的原因之一。
选择国际化也是顺丰的无奈之举，毕竟背后有几大快递公司都在疯狂追赶，而顺丰在“时效性”上的优势已经没有那么明显。尤其是，各大快递公司都在推出时效性业务，纷纷投入货运航空之后，对顺丰业务的影响也非常大。其中，京东今年的飞机从6架扩张到了10架，增幅幅度高达67%，就是为了抢占时效性业务。


所以，对于顺丰控股的冲击也不小。毕竟，从毛利率来看，近几年顺丰控股的毛利率一直在下滑，从2017年的毛利率超20%，现在截止到2024年第三季度毛利率已经下降到了14.14%，在期间，2020年的毛利率甚至仅有12.82%。
这也可以看出，各家快递公司的后劲十足对于顺丰控股的影响很大。
按照业绩来看，今年的顺丰控股的业绩将再次上涨，2024整年业绩也将创下历史新高，但是公司的估值溢价却不会太高。
从股价来看，现在顺丰控股比起2021年股价巅峰时期已经蒸发了超过60%，市值蒸发超过3800亿元。


固然了，不光是顺丰控股是这样的，整个快递行业的企业都是如此，股价大幅度缩水，股民唏嘘不已。
随着快递行业价格战的爆发，整个行业越来越内卷，竞争加剧下，不光差生没有因为业绩差掉队，反而优等生因为业绩差却陷入了麻烦之中，整个行业的现状也越来越差了。


而此次赴港上市，顺丰也是想打响在国际上的着名度，这样推动顺丰全球化的进程进一步加快，有利于公司的未来发展。
毕竟，现在国际三大快递巨头抢占了全球近9成的快递业务，如果第四大物流服务商顺丰控股想要进一步发展，已经到了瓶颈，而赴港上市将拉开顺丰全球化的第一步。

来源：https://view.inews.qq.com/k/20241121A02NWE00
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