崩塌的社零，连北上都不消费了！北美又发布地表最强模型，A股如何收官2024

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价值线|出品下周前瞻|栏目边江|作者荆轲|编辑

价值线导读

最近，官方公布的关于消费的一组数据震惊了不少人。


作为中国内地经济实力最强的两个城市，上海和北京2024年11月的社会消费品零售总额开启暴跌！


连有钱人最多的城市都开始大幅低落消费，这是怎么了？


12月21日，OpenAI发布了模型o3，声明o3已经靠近AGI（通用人工智能）。CEO萨姆·奥尔特曼称o3是“一个非常、非常聪明的模型”。


一边是萎靡的消费，一边是狂飙的科技，太割裂了！


还有7个生意业务日，2024年A股就要收官了，将近交成绩单了……

连北上都不消费了?

北京、上海，中国内地这两座TOP2的超一线城市，居民的消费水平正全线降级。先看上海：
上海11月社零总额1442.95亿元，同比增长为-13.5%，双位数下跌，给这座曾经中国最时尚最繁华的都市蒙上阴影。再看北京：
北京11月社零总额1275.87亿元，同比低落14%，比上海还惨，全部细分数据都是同比下滑的。显然如今就是，能不买的就不买，能不消的就不消，能不下馆子的就不下馆子，穿衣服能省则省，自己动手做饭只管节省。总而言之，如今就是要削减统统不必要的开支，压缩统统必须支出的消费。很难说北京、上海的居民没钱，事实上恰恰相反，这两座城市的有钱人、中产阶级是国内最多的。这样的消费状态一方面是通缩的大环境，居民两大财产池子（房子和股票）最近几年一路缩水，另外一方面就是经济脆弱时，谁都不知道自己什么时候失业，失业后又醒目什么？老了以后又能怎么办，以是只有拼命存钱。有数据统计表现，最终消费支出对国内生产总值增长贡献率从一季度的74%，降落到二季度的47%，再到三季度的29%，逐渐降落。降落趋势与低迷的社零增速相吻合。如果消费继承降落，可以预测的是，GDP的增速还会受到拖累。以是，刺激消费的重要性摆上台面。但是，消费这个东西，是最不消刺激的。有钱谁不想消费，花钱还用人教么？

OpenAI发布地表最强推理模型北京时间12月21日，OpenAI为期12天的“马拉松”式直播终于来到最后一日。盛传已久的Orion模型没有出现，而是发布了o3和o3-mini，仍旧模型能力卓越。o3旗舰版本，主打强大的性能表现；而o3-mini轻量级模型，但能更快，更便宜，主打性价比。但目前只对OpenAI内部和部分外部安全研究人员开放。OpenAI同时也做出了一个惊人的声明：o3已经靠近AGI。CEO萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）称o3是“一个非常、非常聪明的模型”。当天的直播由奥尔特曼、OpenAI高级研究副总裁Mark Chen、研究科学家任泓宇（Hongyu Ren）等完成。值得一提的是，任泓宇是北京大学校友，后来在斯坦福大学获得了博士学位，专业方向是大语言模型。他于去年加入OpenAI担任研究科学家，主要负责语言模型训练。任泓宇是GPT-4o的核心开发者，也是GPT-Next项目组的成员。在全球著名的编码竞赛平台CodeForces中，o3分数为2727，位于榜单第175位，达到此分数的程序员不到200人。那么，o3在这个竞赛中排名 175 名是什么概念呢？目前这个竞赛，有 168076 名来自全球各地的程序员参赛。这意味着 o3 已经在编程竞技中击败了世界上 1-175/168076=99.9% 的程序员。几个月前大火的 GPT-4o，在这个竞赛中，仅仅打败了世界上 11% 的程序员——强如 o1，也仅仅打败了 93% 的人类程序员（早期的 o1-preview 仅打败了 62% 的程序员）。而 o3，直接给干到了超越 99.9%，成为了世界排名第 175 名的顶尖程序员。要知道，字节跳动、腾讯、阿里等大厂都有 10 万量级的员工，每个公司里，光年薪百万的程序员都超过 175 个人了。在ARC-AGI的测试中，o3在有限的计算资源下达到了75.7%，增加计算资源后得分提升至87.5%，这是首个大模型超过人类85%水平的例子。o3测试数据表现，在美国AIME数学竞赛中o3取得96.7分，只错了一道题，成绩远高于o1预览版的56.7分和o1的83.3%，相当于顶级数学家的水平。OpenAI总裁和联合创始人之一格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）在X上绝不吝啬地歌颂，o3不是循序渐进式的科学进展，而是一次真正意义上的突破。
格雷格·布罗克曼的X截图至于为什么将新模型称为o3而不是o2，主要是商标问题。据The Information报道，跳过o2是为了避免与英国电信提供商O2发生版权和商标冲突。

这个周末，还发生哪些事情？1、中美，大消息！12月22日，参考消息援引据路透社报道，美国候任总统特朗普表明上任后会对中国商品加征10%关税，导致在其明年1月就职前已出现诸多发酵事件。中方有关企业于上周和本周，分别采购约75万吨与50万吨美国大豆。值得一提的是，中国是全球最大的大豆入口国，也是美国和巴西的重要市场，2023年这两国大豆供应合计占中国入口量超过九成。与此同时，美国商家也正在大举入口、囤货。据多家美媒报道，美国入口商正赶在可能的加征关税政策实施前“囤货”，密歇根大学的月度消费者调查结果表现，预计明年美国物价将上涨、如今是购买大宗商品好时机的受访者占到四分之一，高于一个月前的10%，创下开展该项调查以来的新纪录。2、传长鑫存储已量产DDR5，良率达80%左右12月20日消息，据韩国媒体ZDNet Korea报道称，中国DRAM芯片大厂长鑫存储（CXMT）已经量产了DDR5内存芯片，已有多家DRAM模组厂商已经开始销售基于其DDR5芯片的DRAM模组，这似乎表明长鑫存储其追赶头部DRAM厂商的速度正在加快。目前只有三星、SK海力士、美光等少数DRAM厂商能够生产DDR5芯片。一位半导体行业相关人士表示，“据我了解，长鑫存储最近已经开始生产DDR5，正在与客户接洽，其所公布的良品率在80%左右。”考虑到韩国企业的良率达到80-90%，量产工艺技术也提升到了不错的水平。3、AI眼镜又有新催化近一个多月以来，包括Rokid、Snap、Meta、百度、Looktech、雷鸟创新、闪电科技、XREAL等品牌都发布了智能眼镜相关产品，三星、OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI眼镜项目。据新华社消息，领导12月18日至20日在浙江调研。新闻联播画面表现，他体验了智能眼镜等创新产品。据国内AR智能眼镜企业Rokid官方微信公众号，在杭州将来科技城展馆，他佩戴体验了Rokid AR Lite和Rokid Glasses两款产品。4、豆神教育被证监会立案12月20日，豆神教育发布关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告。公告表现，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对该公司进行立案。深圳证券生意业务所发布对豆神教育及董事长窦昕、时任董事会秘书陈钊给予通报批评处分的决定。公告表现，2024年8月16日，豆神教育披露的《关于公司累计诉讼、仲裁环境的公告》表现，停止 2024年8月16日，豆神教育累计应披露未披露诉讼、仲裁事项累计涉及金额45504.81万元，占豆神教育最近一期经审计净资产的47.28%。豆神教育上述行为违反了深圳证券生意业务所《创业板股票上市规则(2024年修订)》相关规定。

A股，将来怎么看？（一)、申万宏源策略一周回顾展望：春季行情只是有机会的震荡市申万宏源建议不要以牛市为条件，展望春季行情，顺周期、高股息、主题投资等结构演绎割裂的格局不变，单一结构对市场的带动作用正在降落。春季行情可能只是有机会的震荡市。高股息、核心资产春季可能有脉冲式反弹，而最终高弹性的方向仍是小盘成长、主题活跃。短期基本面主要矛盾已经从反映国内政策发力单边影响，转向国内和海外政策相对影响。2025年内有A股盈利能力向上拐点的可见度并不高。政策拐点，风险偏好改善的行情和基本面驱动的行情很难无缝衔接，25年中牛市预期发酵可能中断。短期，各类资金的行为割裂，单一结构对市场的带动作用正在降落：1.顺周期(包括消费核心资产)的预期率先下修，除了基本面主要矛盾切换的影响外。还有短期数据验证指向，消费刺激的效果可能以脉冲式改善为主。2.先辈制造核心资产是2025年有困境反转预期的方向。短期，供给压力缓和预期明确，但需求改善预期确立，可能要比及特朗普关税预期充分发酵之后。3.主题投资仍有较高活跃度，但短期新主题的挖掘效果趋弱。同时资金推动的强动量主题，本周赢利效应也出现了停滞。4.公司治理+股东回报改善，高股息是长期正确的方向。但高股息的微观结构同样割裂，保险赎回主动产品，申购被动产品；OCI账户规模扩张。短期保险加仓对高股息的推动作用有限。（二）、海通证券：AI ASIC有望迎来发作式增长，关注财产链投资机会海通证券最新研报认为，ASIC（专用集成电路），是为特定应用而设计的集成电路。ASIC的设计完全针对特定应用进行优化，在处理特定任务时能够达到更高的效率和更低的能耗，因此在性能和效率方面达到了极致。推理场景下算力海量需求叠加更为固定的AI算法，有望推升ASIC芯片迎来发作式增长。亚马逊推出自研ASIC Trainium2服务器，博通对AI ASIC和相关网络服务的将来市场规模展望乐观，表明ASIC芯片已成局势所趋。海通证券认为推理场景下算力海量需求叠加更为固定的AI推理算法，有望推升ASIC芯片迎来发作式增长。建议关注国内能参与北美AI ASIC链的配套公司。

附件：一、本周A股重要生意业务数据A、沪深生意业务所
1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

2、100-500亿市值公司本周涨幅TOP5

3、100亿市值以下公司本周涨幅TOP5

4、本周跌幅TOP5

B、北交所1、北交所公司本周涨幅TOP5

2、北交所公司本周跌幅TOP5

注：涨跌幅榜不含30日内上市新股及ST股、股价面值低于1元的股票


来源：https://view.inews.qq.com/k/20241222A05VIS00
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