|
|
腾讯新闻《潜望》 七安
增长态势精良、核心指标超市场预期，多项利润指标却在持续下滑，京东进入了又一轮投资周期。8月23日，京东集团发布了2021年第二季度及中期业绩。
根本面来看，第二季度，京东集团净收入为2538亿元人民币，同比增长26.2%，高于市场预期的2484.7亿元。经营利润却从上年同期的50亿元，直线下降94%至3亿元人民币。
京东当季归属于平凡股股东的净利润为7.9亿元人民币，对比上年同期为164亿元。在美国非通用会计准则下，归属于平凡股股东的净利润为46亿元人民币，高于市场预期的35.24亿元，对比上年同期净利润为59亿元。
一个利好是，截至2021年6月30日，京东已往12个月的活跃购买用户数为5.32亿，较去年同期净增1.15亿，单季新增3200万创下历史最高增量。超过70%的活跃用户所购买的商品被送达三至六线城市，市场下沉战略的持续执行，使得京东增长远景更加清晰。
二选一解除，更多增长大概性
京东的成长飞轮持续良性运转。第二季度，京东26.2%营收增速与618大促GMV增速根本保持一致。
其中，京东商城线上零售收入（1P自营）同比增长23.3%至2197亿元。家电及3C核心品类仍占据较强用户心智，在电商行业高基数下实现增长复苏。
而以日百快消品为主的一样平常商品，在京东管理层“收入增长优先于盈利能力”的增长战略下，持续增强用户粘性，收入同比增长29%至829亿元。据京东集团CFO许冉预计，一样平常商品尤其是超市和保健品类商品增速，将在下半年超过电子产物和家电。
京东净服务收入（3P+物流）实现341亿元收入，同比增长49.2%。其中物流及其他服务收入151亿元，同比增长71.6%。
该项指标一方面可看出，伴随着反垄断政策下电商二选一的渐渐解除，京东在加速商家数量增长的同时（星巴克、雅诗兰黛等老品牌回归，宝格丽、国潮等新品牌加入），POP业务佣金与广告迎来利好，市场营销收入实现35%的增速，达到190亿元。一个可供对比的维度是，阿里将此项收入列为客户管理收入，同时期增速为14%。
今年8月，原大商超全渠道事业群总裁冯轶调任时尚家居事业群担任总裁，向京东零售CEO徐雷汇报。时尚家居事业群包罗时尚、美妆、TOPLIFE等业务，是京东POP开放平台的重要增长曲线，而核心业务负责人换帅也被看做京东对POP业务的加码。
另一方面，净服务收入的增长也包罗了京东物流的发力。2021年上半年，京东物流实现485亿元收入，同比增长53.7%，其中外部客户收入占比超过一半达到54.7%，同比增长109.6%。
收入结构的变化意味着，京东物流向外生长、不断向物流服务商脚色进化，能带来新利润增长点，且对京东集团的依赖程度在渐渐降低。而京东物流也使用规模效应，进一步提升存货周转服从和履约服从。
再内卷，也要坚定重仓新业务
用户增长仍是京东这份成绩单中亮眼的一笔，继续向着全年新增一亿活跃买家的目标进发。
第二季度，京东已往12个月用户数达到5.32亿，单季新增3200万，再次创下历史最高增量，且相比上个季度2800万净增再上一个增长高度。
梳理阿里、京东、拼多多三家电商的年活增长折线图，可看到，唯有京东一直保持了稳中有进的用户增速，其老用户和沉睡叫醒用户的活跃度在稳步提升。照此趋势，京东与拼多多在新用户增长方面，将会在未来某个时间点相交。
京东在该季度持续执行市场下沉战略，超过70%的活跃用户，所购买的商品被送达三至六线城市。除去拓展京喜电商、抖音、线下店等新渠道，京东重仓社区团购业务京喜拼拼后也在逐渐放量，推动低线城市的新用户增长再次提速。
社区团购战略方面，京东提出了基于LBS（基于位置的服务）反向供应链的近场零售模式，该模式在本地化供应链及短链物流网络方面有着更高要求。京东推出的自有社区团购业务京喜拼拼，主要满足价格敏感型用户群体需求，用户一部分来自京喜平台的转化，京喜拼拼在业务运营方面，也借鉴了京喜的思绪。
在互联网职场喜谈“内卷”的当下，社区团购也进入了内卷时代。虽晚于竞对半年布局，京东不甘落后，再内卷也要坚定重仓社区团购新业务。与阿里、拼多多、美团相比，京东的上风在于其多年摆设的长链物流及履约能力，或可在一定程度上复用于社区团购的操作链条，且是非链结合产生协同效应。
京东CFO许冉多次强调，京喜拼拼的发展思绪并非不惜代价加大补贴、追求短期数量及速度，最关键的是成本服从和用户体验。在此次财报会议上，许冉明确了社区团购业务的三个战略方向：1.重点区域加大能力，进步订单密度以提升运营服从；2.与当地政府合作推进“菜篮子”工程；3.整合用户界面及物流、B2B网络，实现更好运营服从和用户体验。此外，京喜拼拼需继续推动与小商家、夫妻店的合作，提升其使用京喜拼拼B2B便利店业务的渗透率。
在投入期较短的前提下，京喜拼拼展示了一些初期成果：覆盖20个省份，日销售额和销售量的季度环比增长均超过300%，活跃用户数加速增长。可预见的是，与阿里、拼多多相比，京喜拼拼及京喜电商与京东零售用户重合度相对较低，有望持续贡献更多新用户。
投资大年，京东要区别于平台经济
多项核心指标增长喜人，利润却南辕北辙。第二季度，京东经营利润仅为3亿元，同比下降了94%。集团整体毛利率进一步下滑至12.5%，低于市场预期13.8%。
成本高企的同时，京东对重资产的投入也加剧了短期盈利效果不佳。一个动因是竞争加剧，社区团购业务持续投资、持续亏损，拖累京东利润率水平；而外部物流业务尚处投入期，仓储物流仍在周期性布局当中，京东物流上半年经调解后的Non-IFRS净亏损达到15亿元。
不仅如此，资产本就重于其他平台型电商的京东，还在让自己变得更重。在本季财报中，多项实体数据得到强调：
京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、七鲜超市、京东便利店、京东京车会、京东大药房、京东工业品智能零售门店等线下门店数以万计；
京东供应链连接百万级的社区超市、菜店、药店、汽修店、鲜花店，以及超过180个产业带的制造工厂；
京东物流的仓储、分拣、打包、运输、配送及客服等一线员工达26万，薪酬福利开支172亿元，人均月支出已达1.1万元；
京东物流运营着约1200个仓库、7800个配送站，拥有1000条航空货运线路。
一个讯号是，京东有意与平台经济区别开来，进一步强化其实体经济属性，更加强调企业社会责任。京东零售子集团CEO徐雷在此次电话会议中表示，京东是一家兼具实体企业属性和数字技术能力的新型实体企业，与平台经济模式有着本质的不同，是“价值的创造者”。
“京东所创造的社会价值远远大于一些仅限于流量和生意业务环节，但却获取了超高额利润的平台经济模式”，徐雷表示。
在其新型实体经济属性下，谈及政府出台的一系列关于互联网行业的监管政策，徐雷保持乐观态度，且以为长期而言利好行业的良性发展。京东在过往发展历史上，受到了二选一、资本无序扩张、过度补贴等不正当市场行为的干扰，对业务造成严重影响，徐雷期望行业监管能持续加强。 |
|
/1 
