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经济观察网 记者 任晓宁8月24日晚上，拼多多交出二季度财报，净利润24亿元，去年同期亏损7720万元，同比扭亏为盈。这也是继2020年第三季度首次盈利后，拼多多第二次实现单季盈利。
今年年初，黄峥卸任拼多多董事长，之后拼多多对外通报的消息少了很多。这段时间，也是拼多多股价震荡下跌的一段时间，从今年2月最高点美股212美元，下跌到81美元，市值蒸发了2/3，跌幅超过阿里巴巴和京东。
对比三家电商，拼多多股价跌幅最大是一件有些意外的事情。今年一季度至今，阿里巴巴被反垄断，被禁止二选一，在外界看来，这是有利于拼多多的消息。但资本市场并没有给出相应的认可。
一位电商投资人告诉经济观察网记者，拼多多股价下跌幅度最大，是因为之前上涨的太多了。一位券商分析师则告诉记者，拼多多与另外两家电商公司的不同在于，另两家均早已盈利，拼多多之前仍在亏损，在今年大环境下，亏损会引发市场焦虑。也有研究拼多多的学者告诉记者，拼多多现在股价回调，对这家公司而言并不是坏事，“能慢一点反而是一种机会。”
此次，拼多多交出了盈利的成绩单，财报发布后，拼多多盘前股价上涨9%。从收入表现看，拼多多增速有所放缓，今年一季度，拼多多营收增速为239%。二季度财报中，拼多多营收增长89%，收入为230.5亿元。用户方面，年活跃买家8.5亿的拼多多继续超过阿里巴巴的8.28亿，还是国内电商用户最多的平台。
拼多多从农村市场起家，曾经是挑衅阿里、京东的勇者少年形象，黄峥退隐后，拼多多的新故变乱少了。继任CEO的陈磊多次夸大的，是农业，这一次盈利后，陈磊也宣布，“腿上有泥”的拼多多继续重投农业，设立100亿元农业科技专项。
农业故事对拼多多而言并不新鲜。零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅告诉记者，拼多多用户已经8.5亿，正在面临新的增长题目，目前还没有看到拼多多对未来增长特别清晰、明确的表述。当下的拼多多，需要找到一个让外界信服的新故事。
来自阿里京东的压力
拼多多用户增长的同时，阿里巴巴的淘特，以及京东的用户下沉也创新高了。
根据阿里财报，淘特年度活跃消费者超过1.9亿，单季度新增4000万活跃消费者。2021年上半年净增活跃消费者就近1亿。得益于县域消费提升，主打性价比市场的淘特快速增长。
昨天发布财报的京东，季度新增用户也创下历史新高。京东在今年的投资者大会上对全年用户目标是1个亿，上季度增长了2800万，上半年做到了6000万的净增用户。据京东宣布，其超过70%的活跃用户所购买的商品被送达三至六线都会。
淘特与京东新增的用户，大多数来自下沉市场。上海财经大学电商研究所所长崔丽丽告诉记者，淘特和京喜的下沉对拼多多有肯定影响，不过她感觉，这种影响也相对有限。“因为拼多多有一部分客群淘特和京喜是抢不走的，好比一些老龄群体，他们已经培养了基于微信生态以及喂鸡浇水养鱼的习惯。”
五环外是拼多多的大本营，现在，三大电商平台在下沉市场短兵相接，这也在资本市场对拼多多造成影响。前不久，重仓拼多多的高瓴资本在二季度大幅减持拼多多，共减持332万股拼多多股份。
“拼多多是从中国下沉市场发展起来，现在它的用户突破8个亿了，他之后新的增长在那里呢？目前拼多多还没有明确的表述。”庄帅认为，对比之下，京东、美团和阿里在新的增长上都是有预期的，好比美团的社区团购业务、电商业务，阿里的淘特下沉业务，以及阿里云等。
京东更是在财报中写到了增长点，其最大利好来自被限制的二选一，京东零售集团CEO徐雷谈到，从今年年初开始，陆续有一些“二选一”品牌回归京东，包括星巴克、雅诗兰黛，另有一些过往因为二选一规则而脱离的品牌回归到京东。对于这些回归或者新加入的品牌，京东已经实施了不同层级商家的支持计划，包括针对新加入品牌的春苗计划，包括针对大客户成长路径的规划。
崔丽丽告诉记者，一些高端品牌不会主动选择到拼多多入驻，可能有品牌定位的思量。相比之下，京东没有这方面的题目。
二季度，京东还在时尚品类发力，与多家国际着名品牌开展合作，一些国际着名美妆品牌娇兰（8月初入驻）、纪梵希美妆和贝玲妃，雅诗兰黛集团旗下品牌雅诗兰黛、倩碧也于近期入驻京东。财报发布后，8月24日，京东港股股价暴涨15%。
拼多多需要新故事
第二次实现盈利后，拼多多财报中同步宣布了将本季度利润，以及未来几个季度可能有的利润全部投入到百亿农研项目标消息，并表示不以商业代价和盈利为目标，致力于推动农业科技进步。这个消息并不令人意外，这个季度，互联网大厂都纷纷表现出了强烈的社会责任感，给灾区捐款、给员工加薪，并拒绝大小周。有的大厂提交的利润增速都不及以往，好比腾讯、京东、阿里，都在赚钱上放慢了速率。昨天发布财报的京东，二季度净利润也同比大跌95%，从去年同期的164亿元跌到7.9亿元。
在具体业务上，这个季度的拼多多，振奋人心的新消息仍不算多。拼多多擅长的社群电商玩法，正在被竞争对手学习。好比微信群里增加用户粘性的多多果园，2年前，记者收到亲戚发来的种树链接，只有拼多多，现在，他们同步发来的，除了拼多多，另有京东，美团。前段时间，淘宝和微信打通，相信又会多出一个新链接。
拼多多近来还在做群买买，会聚集一些着名品牌的商品，在社群中售卖，被外界认为拼多多向天猫的突破。不过庄帅认为，群买买目前还不太是天猫的样子，因为它照旧以社群电商情势。天猫的核心是在品牌商，拼多多目前还没有做到太好的渗透。
当前国内政策环境正在发生改变，除反垄断外，另有包括严酷市场监管方面，电商法、代价法等一系列相关法律，这些可能都会触及到电商平台的一些运营，继而影响投资信心。昨天晚上，京东零售CEO徐雷称，已完成自查整改，国家监管对京东影响不大。8月24日财报电话会上，拼多多CEO陈磊也亮相说，随着监管和行业的完善，拼多多会按照最高标准要求自己，也正在学习法规细则，会根据法律法规进行调整。
黄峥卸任后，拼多多的重心放在了农业之上。崔丽丽认为，拼多多踏准了墟落振兴和共同富裕的节奏，提前在农业领域结构，并且农业是拼多多擅长的类别，对于拼多多而言，有领先优势。不过农业也是竞争对手们当下摩拳擦掌正在进入的领域，好比社区团购，拼多多进入后，阿里巴巴、京东，以及美团、滴滴都同期布下棋子。
当用户数增长逐渐见顶，行业竞争更加加剧时，拼多多新的业务增长点在那里？这些依然是拼多多需要回答的题目。 |
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