深商控股接盘众泰汽车，房产企业都有一个造车梦？

烟雨流年

文/周雄飞
编辑/子夜
历时快要一年多的众泰汽车重整疑云，终等来云散之日。
近期，*ST众泰发布公告称，根据重整投资人评审委员会9月30日的评审投票效果，终极确定由江苏深商控股团体有限公司（下称“江苏深商”）作为公司重整投资人。
为了保证众泰重整终极可以顺利完成，在江苏深商之外，上海钛启汽车科技合资企业（有限合资）（下称“上海钛启汽车”）、湖南致博智车股权投资合资企业（有限合资）（下称“湖南致博智车”）作为公司的后顺位备选重整投资人。

*ST众泰重整部门公告，截图自公告
受此消息影响，上月30日和本月8日，*ST众泰股价实现了两个生意业务日的涨停，其中10月8日收盘时股价为6.75元/股，涨幅为4.98%；到了本周一*ST众泰收盘时股价来到7.09元/股，涨幅继续增长为5.04%。
公告也表示，此次招募的重整投资人需在众泰汽车的重整计划（草案）被法院裁定批准后，才终极确定为众泰汽车的正式重整投资人。
由此，众泰汽车的重整之路，虽然此前遭遇了一波三折，但目前已走上正轨。而对于江苏深商背后的控股股东——聚焦房地财产的深商控股而言，接盘如许一个大家嫌弃的“烫手山芋”，也是为了实现从房地财产向造车财产转型的目的。
对于深商控股而言，其实早在2019年就已将触手伸向汽车财产，接盘了彼时陷入逆境的汽车销售团体巨大团体。由此，在业内看来，接盘众泰后，深商控股就可以实现销售+制造的汽车财产上卑鄙结合，以便来实现未来造车的目的。
地产商跨界来造车，其实并不新鲜。
同为地产商的宝能在2017年就已入局汽车财产，通过“买买买”拥有了造车资质和生产基地，之后也造出了车，但目前仍陷于欠薪裁人、大面积关店的困局之中。
恒大同样以高举高打的姿态步入造车范畴，但之后并没有拿出能打的成绩，首款车型还未下线，业务也还在亏损。
在如许的近况下，接连接盘巨大和众泰的深商控股，会比宝能和恒大的“命”好吗？
1、一波三折的被接盘之路


20亿元，这是江苏深商接盘众泰的代价。
按照*ST众泰发布的公告，其及管理人与江苏深商签署了《众泰汽车股份有限公司重整投资协议》，重整投资款为20亿元。江苏深商在公告发布当日向指定账户打款5.5亿元作为履行保证金（前期支付的5000万元报名保证金主动转入）。剩余的14.5亿元重整投资款，根据重整协议江苏深商应于本月25日前支付完毕。
众泰在公告中也表示，20亿元的足额到账，将作为众泰汽车及管理人向法院和债权人聚会会议提交以江苏深商为重整投资人的重整计划草案的条件。在重整投资人确定后，公司及管理人将结合重整工作进展，加快与重整投资人、债权人等各长处相关方的协商沟通，快速推进重整各项工作。

众泰汽车重整进展部门公告，截图自公告
这也意味着，江苏深商已经乐成从昔日备选的重整投资人中脱颖而出，而众泰的重整之路也从一波三折中再次步入正轨。
本年8月下旬，*ST众泰发布了《众泰汽车股份有限公司管理人关于公司重整进展的公告》，此份公告透露了有到场众泰重整的投资人，其中就包括江苏深商、上海钛启汽车和湖南致博智车三家。
此公告一出，一时间成为业内关注的核心，毕竟这其中有着威马汽车和吉利汽车的身影。
其中，据企查查股权穿透表现，上海德兆汽车科技有限公司（下称“上海德兆汽车”）和盐城君雅实业有限公司分别持有上海钛启汽车的75%和25%股权。上海德兆汽车的法定代表人是杜立刚，而他也是威马汽车的联合首创人和执行副董事长。
另一家意向投资方——湖南致博智车股权投资合资企业（下称“湖南致博智车”）于本月成立。据企查查数据，湖北拓普斯智能装备有限公司（下称“湖北拓普斯”）持有湖南致博智车的99.996%股份。
检察湖北拓普斯终极受益人一栏，可以看到胡边疆占有38%的终极收益股份，而他也在吉利汽车有限公司湘潭分公司担任高管。
由于威马和吉利此前相继宣布要冲击国内科创板，之后也双双上市遇阻，业内推测这两家或许会通过接盘众泰来获得“壳资源”，实现借壳上市。正因云云，才有了威马或吉利会接盘众泰的听说。
但很快，威马和吉利双双公开辟谣，都表示均未到场众泰汽车的重整，威马甚至在声明中用到了“没有兴趣”的字眼，嫌弃之意显露无疑。
如许的嫌弃，其实从众泰开启重整后，就已上演。
客岁9月，众泰汽车向法院申请举行预重整。所谓预重整，简言之就是其公司提前启动债权债务及策划工作的清算等相关工作。但这之后，众泰并未得到投资人的青睐，直到本年1月份。
本年1月12日，众泰汽车披露了预重整投资人相关信息，其中包括上海智阳投资有限公司（下称“上海智阳”）和湖南智博股权投资基金管理有限公司（下称“湖南智博”）。彼时，在外界看来众泰的重整或许将很快完成。

众泰汽车预重整进展公告，截图自Wind
但不意，4个月后，上海智阳发布公告表示，决定暂缓推进对众泰汽车的投资事宜，原因是：“基于本公司对众泰汽车尽职调查效果的评估，以及近期众泰汽车股价异动、严重偏离其根本面”。
屋漏偏逢连阴雨。本年6月尾，众泰汽车发布公告称，已收到来自意向投资人湖南智博的终止投资的告知函。这也意味着，继上海智阳之后，湖南智博也放弃了对众泰的投资。
从上海智阳和湖南智博的退出，再到威马和吉利的辟谣，众泰曾多方求救，却屡遭拒绝，众泰已然变成了一个大家嫌弃的“烫手山芋”。
众泰如今已靠近濒死状态。
据众泰汽车发布的2021年半年报表现，本年上半年其营收为3.84亿元，同比淘汰50%；归属上市公司股东净亏损虽然较客岁同期缩减了27%，但依然有7.52亿元的亏损。停止本年6月30日，众泰汽车总资产为90.64亿元，较客岁末淘汰5亿元；其负债合计142.34亿元，较客岁末增加2.34亿元，可谓是严重资不抵债。

众泰汽车2021年上半年红利环境，截图自财报
众泰会处于如许的危机之中，也是情理之中。据新京报报道，本年8月众泰汽车董秘在投资者互动平台上答复投资者提问时表示，目前众泰汽车的整车业务依旧处于停滞状态。
就在众人认为众泰重整无望之时，随着一纸公告的公布，众泰重整事宜再次走上正轨。而江苏深商会接盘众泰这个“烫手山芋”，也是看到了其中的长处价值。
2、江苏深商为何接盘众泰？


成为众泰“接盘侠”后，江苏深商一度成了众人关注的对象。
据企查查数据表现，江苏深商成立于2020年9月29日，策划范围包括汽车零部件及配件制造、汽车新车销售、汽车零配件零售等。虽然成立快要一年时间，但从众泰公布的重整公告可知此公司至今还未开展实质性业务。
对于到场众泰重整的目的，江苏深商也在公告中写明——获得汽车整车生产资质，生产、销售整车。由此，在外界看来江苏深商就是奔着众泰而来，因为只有借众泰才气开展其主业务务。
但事变并没有如许简单。
江苏深商并不是一家独立的公司，据企查查数据表现，其是由深圳市深商控股团体股份有限公司(以下简称“深商控股”)100%控股，而深商控股是由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家大型民营企业，主要从事大型项目投资和高新技术开辟生产，以拓展金融业和房地产开辟为主。

江苏深商股权穿透，截图自天眼查
从团体业务来看，深商控股看似与汽车制造财产并无太多关联，相比之下，上海钛启汽车和湖南致博智车的业务与整车制造更有关联一些。但需要注意的是，深商控股早在2019年就与汽车财产“牵手”。
当年9月初，汽车经销商团体巨大团体宣布，由于其自身经历了实控人股权遭冻结、资金链断裂、巨额亏损、裁人欠薪等一系列风波后，公司进入重整程序，股票简称改为“*ST巨大”。
与众泰一样顶上了“*ST”帽子的巨大团体，彼时同样已陷入逆境之中。
巨大团体曾是国内大型的汽车经销商团体，巅峰时期巨大在全国拥有超过1000家汽车4S店，为全国规模最大的汽车经销商团体之一。2011年，巨大团体正式通过IPO登岸国内A股，成为国内汽车经销商第一股，一时风光无两。
但如许的好景并不长。
据Wind数据表现，巨大团体于2018年一季度开始，营收和净利润同比增幅方面就已陷于双双下滑之中，这之后两方面同比变革均处于两位数的下滑颓势之中，甚至在2018年四季度净利润同比上一年同期下滑幅度达到了四位数为3277.09%。
就在巨大团体决定开启重整的2019年三季度，营收实现了161.1亿元，同比下滑56.44%；而净利润依然处于亏损之中，为-20.77亿元，同比下滑了769.56%。逆境依然存在。
由于无法实现红利，巨大团体旗下的众多4S店彼时也均处于关店和转让之中。
据新京报援引一位此前在巨大4S店工作的员工报道，停止2019年9月尾，由于巨大直辖的一些4S门店根本上没有从团体公司获得任何资金的支撑，很多4S店都因无法运营而倒闭。
不得已之下，巨大团体走上了重整之路，但比众泰荣幸的是，其很快就得到了意向重整人的相应。
就在巨大启动重整的几天后，其再次发布公告表示，深商控股、元维资产和国民运力三家公司将组成联合体，共同成为巨大团体重整的意向投资人。
2019年12月，巨大团体宣布完成重整，巨大实际控制人也从首创人庞庆华变更为深商控股终极受益人黄继宏。而黄继宏同时也是江苏深商的法定代表人。

巨大团体完成重整部门公告，截图自公告
两年前先是接盘了做汽车销售的巨大团体，再到如今又接盘了做汽车制造的众泰汽车，在业内看来深商控股或许想要通过这一系列接盘，完成从汽车制造到汽车销售的上卑鄙链条组建，以实现从房地财产向汽车制造业的转型。
“并不清除深商控股会有这个计划，因为作为聚焦于房地财产的公司，在国家对于房地财产羁系和管控日渐加深的近况下，深商控股向汽车制造业转型，可谓是符合脱虚向实政策的很好选择。近来万达和一汽团体启动战略合作，万达应该也有如许的初心。”奥纬咨询董事合资人张君毅如许对连线出行表示。
虽然众泰目前已靠近濒死状态，但“破船也有三斤钉”。比如众泰拥有燃油汽车和新能源车双重生产资质，同时还在浙江、湖南等地拥有生产基地，基于以上这些，众泰对于深商控股而言，对其之后的转型是有价值的。
而目前，深商控股已经有了如许的规划。
“未来众泰汽车的品牌还会存在，不会仅限于用作生产汽车。在新能源汽车范畴，江苏深商会有比力大的投资，为巨大导入更多的汽车品牌，也将为众泰汽车输入更多新技术，开辟更多的新产品。”江苏深商相关负责人向未来汽车日报表示。
此外，在业内看来，深商控股接盘巨大大概众泰，其实也有借这些公司在资本市场上获得收益的计划，因为无论是巨大还是众泰，都是A股上市公司，通过之后盘活企业，来吸引投资人入局，以达到获取资金的目的。
本年以来，巨大团体的股价已实现了增长，从本年1月的1元/股涨至目前的1.75元/股；而*ST众泰虽然处于颓势之中，但其股价也在本年实现了多次的增长。
从1月份的1.14元/股一路狂飙至停止发稿前的7.81元/股，年内涨幅已超过7倍，市值也增加100多亿元。另据汽车公社估算，停止2021年9月，众泰汽车股东总人数已达到6.5万户。

本月13日*ST众泰股价，图源老虎证券APP
不出意外，众泰的重整之后会正式开始，深商控股也需要想好之后的路该如何走。
3、深商控股，可否实现造车梦？


要讨论这个题目，可以先来看下恒大和宝能的近况。
宝能在2017年率先高举跨界大旗迈入造车范畴，虽然通过“买买买”拥有了造车资质和生产基地，之后也推出了观致7等车型，但最后由于没有技术积累、品牌力薄弱和“捏造车，真拿地”等因素，让其至今仍陷入欠薪裁人、大规模关店的逆境之中。
连线出行曾在《宝能汽车全国大规模关店，裁人比例仍在扩大》一文中对此环境举行过详细阐述。
同样是地产商跨界造车的恒大，虽然一开始高举高打，曾在本年的上海车展上一口气发布9款车型，一度成为了彼时业内及众多媒体关注的核心车企。但恒大汽车目前的近况同样并不乐观。
本年8月，中国恒大和恒大汽车发布联合公告称，中国恒大正在打仗几家潜伏独立第三方投资者，探究有关出售旗下部门资产，包括但不限于出售恒大汽车和恒大物业的部门权益。

恒大团体出售资产公告，截图自公告
而这背后，正是由于恒大汽车业务一直处于亏损之中，据公开数据表现，2018年-2020年，恒大汽车每年的亏损额分别为14.28亿元、44.26亿元、77.4亿元，可见亏损持续扩大。
目前恒大汽车虽然还未放弃造车，并且在本周还宣布首款车型会在明年初下线，但业内对此仍打了一个问号。
相比于宝能和恒大，深商控股入局造车财产时间较晚，本该能汲取一些“先辈”们的履历，但就近况来看，深商控股所设想的布局汽车财产链的梦想，实现起来也不会轻易多少。
就拿巨大团体的近况来拆解。
不可否认的是，在深商控股接盘巨大之后，后者的策划确实有了一些好转。本年8月尾，巨大团体披露了本年上半年的财报，营收方面实现了146.64亿元，同比增长33.96%；净利润方面实现为5.80亿元，同比增长1261.97%。
如许的体现之下，巨大团体在本年5月18日发布公布称，ST巨大股票将于2021年5月19日停牌1天，次日起复牌并撤销其他风险警示。撤销其他风险警示后公司证券简称由“ST巨大”变更为“巨大团体”，证券代码“601258”保持不变。
这也是巨大自本年1月顺利从“*ST巨大”变更为“ST巨大”摘星后，再次实现“脱帽”。但这并不意味着巨大就已脱离险境。
尽管巨大团体净利润已实现增长，但归属于上市公司股东扣非净利润仍亏损1.16亿元。此外，在报告期内巨大团体非流动资产处置处罚损益达到7.08亿元。

巨大团体2021年上半年财政环境，截图自财报
对此，巨大解释为优化公司资产布局、资本布局并配合政府征迁收储工作，公司对部门子公司资产或股权举行了处置处罚。据财报表现，处置处罚资产金额为2484.88万元，出售股权净资产金额为2.51亿元。
这也意味着，巨大团体在被深商控股接盘后，现阶段仍在通过卖资产来换悦目的成绩单。
“巨大团体营收和利润大幅增长源于对既有资产的处置处罚，扣非利润亏损说明公司运营开销较大。团体来看，巨大团体资金链仍处于紧张态势下。”深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》如许表示。
鉴于巨大团体已被接盘一年多，在深商控股的支持下，未让巨大真正摆脱逆境。在业内看来，深商控股想要盘活重整之后的众泰更为困难。
首先深商控股必须要面对的，就是众泰的债台高筑。
据公开财报数据表现，众泰汽车在2019年和2020年的亏损分别为112亿元和108亿元。本年上半年，众泰汽车亏损7.52亿元，总资产为90.64亿元，负债总计142.34亿元，资产负债率已超过70%的警戒值为157.04%。
“相比于做汽车销售业务的巨大，做汽车制造的众泰盘子会更大，换句话说深商控股之后如果想要将众泰做好，之后的投入还会更多，更不要说先要补上众泰亏损的漏洞，渴望企业有比力富足的资金计划和储备，能持续投入。”张君毅如许对连线出行表示。
张君毅同时表示，对于众泰完成接盘其实只是第一步，之后的投后管理还需要深商控股对此持续投入，仅仅20亿是远远不敷的。只能说，众泰在接盘后会比之前活的好一些，但是否能实现“重生”还是一个题目。
对此，被接盘的众泰汽车或许也深知一二，以至于在敲定重整投资后，众泰方面也在公告中表示即使公司实验重整并执行完毕，若公司后续策划和财政指标不符合相关要求，公司股票仍存在被实验退市风险警示或终止上市的风险。
再者，要实现巨大团体和众泰汽车的财产链互补，也并不轻易。
深商控股目前虽然已拥有了汽车制造和汽车销量两大模块，但要真正构成一条成熟的汽车财产链，还必须引入关键技术，毕竟众泰虽然造车多年，但未能形成一套成熟的技术体系和专利效果。
连线出行曾在《被威马、吉利“嫌弃”的众泰汽车，还有重生的大概吗？》一文中对于这方面举行过相似的阐述。这就即是说，深商控股之后面对的不但是巨大和众泰的配合，而是销售、技术和制造三方面的财产整合，其难度可想而知。
更为重要的是，深商控股是否能利用好这些资源，大概说是否能让这些资源真正构成一条财产链并运作起来，这些对于“外行人”深商控股而言，是陌生的范畴。
“汽车财产自己就拥有着投入周期长、需要多行业整合和资金需求强等属性，要形成一条成熟、可运作的财产链更是需要淹灭数年的时间，这对于地产商固有的快进快出的造房逻辑是差别的，深商控股要想做成这个买卖，挑战很大。”国内某头部新能源车企研发负责人孙浩对连线出行表示。

如今来看，之后即使众泰完成了重整，大概率也不代表其就能拿到“免死金牌”，毕竟在上百年的汽车工业发展史中，优胜劣汰一直都在重复发挥着作用，正如警钟一样在长鸣。
而对于深商控股而言，可否避开宝能和恒大的困局，还要看之后其所布局的汽车财产链是否能运转起来。
即使深商控股此次接盘后顺利重启众泰，也不外是造车长征路上迈出了一小步，后续还有很多困难和挑战，需要它一一迈过。
（应受访者要求，文中孙浩为化名。）