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图源：视觉中国
文 ｜吴遮
编辑 ｜费明举
出品 ｜ 棱镜·腾讯小满工作室
曹德旺家族，有了新的大动作。
4月14日，正力新能电池技术股份有限公司（以下简称“正力新能”，03677.HK）正式登陆港交所，发行价为8.27港元/股，连续两日上涨，总市值超200亿港元。
正力新能的董事长为曹芳，这是一位已经“退休”多年的“铁娘子”。让她备受关注的是，她有一位颇为着名的哥哥——福耀集团董事局主席、“玻璃大王”曹德旺。今年66岁的曹芳，也长期在福耀玻璃任职，曾经是曹德旺的左膀右臂。
在动力电池市场，正力新能是一个“新手”，成立于2019年。但在短短的5年的时间里，就跻身于行业前十。招股书显示，截至2024年8月31日，正力新能的电池装机量在磷酸铁锂市场排名第8，三元市场排名第9。
“这与曹德旺家族在汽车圈的影响力有关，福耀玻璃是全球最大的汽车玻璃制造商。”一位汽车行业的从业者分析说。
此外，正力新能也有一个重要的“前身”——塔菲尔。这是一家2015年成立的动力电池品牌，包括其创始人在内的多位主要员工来自宁德时代及其相关公司，在2021年，其累计装机量就排在了行业第七位。
不外，2020年开始，宁德时代和塔菲尔打了一场“惨烈”的专利战。在一系列股权转让、重组中，正力新能也取代了塔菲尔，成为上市主体。
曹德旺胞妹、宁德时代，这些元素让曹芳和她的正力新能受到关注。
退休后，在动力电池领域创业
曹芳比曹德旺小12岁，很早就进入了福耀玻璃的决策层。
福耀玻璃成立于1987年，有媒体报道，当时曹芳便已经在福耀玻璃工作。1993年，福耀玻璃在上海证交所挂牌上市，第二年，年仅36岁的曹芳升任董事，进入董事局，并且长期继续副总经理，主管福耀玻璃的商务工作。
2011年11月，在任期结束后，曹芳离开董事会，虽然还保留着副总经理的职务，但已经开始逐步退出决策层。2014年4月，已经56岁的曹芳，由于“个人年龄”的原因，辞去副总经理，正式从福耀玻璃“退休”。
不外，这位低调的铁娘子并非真要“退休”，而是选择了另起炉灶，在动力电池这个赛道里进行创业。
当时，中国的新能源汽车处于刚起步阶段，整个汽车市场依然是燃油车的天下。2013年，新能源汽车才正式被纳入全国汽车产业的产销统计体系中。当年，全国新能源车的销量仅为1.8万辆，而汽车的团体销量凌驾2200万辆。
对于曹芳来说，汽车行业并不算陌生。福耀玻璃是全球最大的汽车玻璃供应商，在福耀玻璃继续高管的几十年里，让曹芳在汽车行业里积聚了不少人脉和资源。
其实，离开福耀玻璃的前一年，2013年3月，曹芳就开办了新中源创投。很快，同年11月，他们就找到了自己的合作伙伴——丰田，两边合资建立了新中源丰田，为丰田的混动、插混车型提供电池体系。
2016年8月，曹芳又开办正力投资，这是一家专注于投资动力电池核心组件领域的机构。4个月后，正力投资与蔚来汽车的子公司合资开办苏州正力新能源。
在曹芳的创业、投资中，出现了哥哥曹德旺和福耀玻璃的身影，可以说，曹德旺给予了“真金白银”的支持。
根据招股书，在正力新能的股东名单中，福建耀华是持股2.52%的第九大股东。福建耀华是一名财政投资者，并不干涉公司的运营。三益发展有限公司持有福建耀华73.56%的股份，而该公司由曹德旺全资持有。
此外，与曹芳一同创业的陈继程，也是福耀玻璃的一位老将。二人共同开办了新中源创投和正力投资，在正力新能中，曹芳是董事长，陈继程则继续二把手总经理。
在福耀玻璃期间，两人在工作上就有密切联系。2003年10月，陈继程加入福耀玻璃，此后长期继续商务部副总经理、总经理一职，而曹芳当时主管的工作正是商务，还曾一度兼任“商务总裁”的职务。
除了曹芳、陈继程之外，在正力新能高管中，首席财政官兼董事会秘书梁旺春、副首席财政官徐婧，也曾经长期在福耀玻璃任职。
与宁德时代的专利战
对于曹芳和陈继程来说，在创业过程中，最重要的一笔投资是对塔菲尔的投资，这笔投资也奠定了正力新能的基础。
2019年2月，正力投资斥资1.6亿认购了江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司（以下简称“江苏塔菲尔”）6.78%的注册资本。几乎同时，正力新能成立。成立时，江苏塔菲尔还是正力新能持股30%的少数股东。
不外，这种股权布局并未保持多久，很快，正力新能就与江苏塔菲尔进行了一系列的股权转让，最终，正力新能取代了塔菲尔，成为后来的上市主体。
在动力电池市场，塔菲尔的名气要远大于正力新能，之所以进行股权转让，与宁德时代向塔菲尔发起的专利战脱不了关系。
公开资料显示，塔菲尔的多名主要员工来自宁德时代及其相关公司。比如原董事长、总裁龙绘锦，于2011年入职东莞新能源科技有限公司，该公司开办人为曾毓群，后者在这家公司的基础上开办了宁德时代。
根据《常德晚报》报道，龙绘锦入职的是东莞新能源的电动汽车电芯工程部，曾负责动力电池寿命猜测与改进工作、动力与储能电池市场开发与支持等，还参与了宝马项目的电芯开发以及动力电池国家安全认证与动力电池标准制定工作。
这样的人员布局，为此后宁德时代与塔菲尔的纠纷埋下了祸根。
2020年3月，宁德时代起诉塔菲尔，称塔菲尔的多款电池与宁德时代的产品相似，涉嫌侵犯了宁德时代的知识产权，并索赔1.2亿。2021年6月，福建高院一审宣判，支持了宁德时代的部分诉求，判断塔菲尔向宁德时代赔付2297.93万元。
“这场专利战打得非常惨烈，塔菲尔除了要补偿之外，还有员工受到了刑事处罚。”一位知情人士表示。
在这期间，正力新能与江苏塔菲尔进行了股权转让。通过这些股权转让，看得出来，正力新能曾经希望以塔菲尔为主体。
2020年5月，在宁德时代起诉塔菲尔两个月后，正力投资以11亿的总价对江苏塔菲尔进行增资，将控制股权增加至43.47%。同时，由于与其他小股东签订了一致举措协议，正力投资对江苏塔菲尔的投票权已经凌驾了2/3。
此时，江苏塔菲尔已经成为曹芳和陈继程控制的企业。2020年5月—2021年12月，在一系列股权转让、增资中，正力新能成为江苏塔菲尔的全资子公司。
曹芳的介入，并未解决宁德时代与塔菲尔的纠纷，在这期间，两边的专利战进行了一审宣判。
2021年12月开始，正力新能和塔菲尔再次进行重组调整，理由是为了进步Zenerey品牌的着名度。2022年2月，江苏塔菲尔及其子公司所持有的资产转让给正力新能，后者付出的代价为18.55亿元。
自此，正力新能正式取代塔菲尔，塔菲尔也不再开展任何业务运营。
港交所第三支动力电池股
动力电池市场的会合度相对较高，前两大玩家宁德时代和弗迪电池抢占了一多半的市场，不少车企也以搭载宁德时代、弗迪电池作为自己的卖点。
正力新能虽然在短时间内跻身于行业前十，但是，他们过得并不容易。
根据招股书，2021年、2022年、2023年，正力新能的营收分别为14.99亿、32.9亿和41.6亿，但不停处于亏损状态，其净利润为-4.02亿、-17.2亿、-5.9亿。直到2024年，才扭亏为盈，当年实现营收51.3亿，净利润为0.91亿元。
值得注意的是，2022年的亏损大幅度增加，与正力新能给威马汽车提供电池有关。
威马汽车当年曾是中国新造车势力的一匹黑马，但最终还是走向了破产重组。
威马曾是正力新能的重要客户，正力新能为其提供三元电池，威马的破产给正力新能带来了一定影响。
目前，正力新能正逐步扩展其“朋友圈”。其客户已包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等。尤其是零跑汽车和上汽通用，截至2024年底，他们对零跑汽车和上汽通用GL8陆尊的渗透率已经凌驾了50%，成为他们的核心电池供应商。
对于资本市场来说，伴随着正力新能的上市，港交所也迎来了他们的第三支动力电池股。
2022年10月，中创新航（03931.HK）登陆港交所，发行价为38港元/股；2023年12月，瑞浦兰钧（00666.HK）在港交所上市，其发行价为18.3港元/股。不外，上市之后，这两只股票的股价均有不小的波动。
截至4月17日收盘，中创新航的股价为15.24港元/股，总市值约280亿港元；瑞浦兰钧的股价为10.16港元/股，总市值为230亿港元。
正力新能在上市后，虽然连续两日上涨，但此后股价回落，截至4月17日收盘，其股价为8.55港元/股，接近发行价。
不外，即便最近动力电池股的股价体现不佳，但并不影响动力电池公司对港交所的热情。目前，宁德时代和储能电池头部公司海辰储能也在冲刺港交所。4月10日，宁德时代已正式获批在港交所上市。
针对在港交所的上市，宁德时代曾表示，是为了推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，募集资金也主要用于海外产能扩张。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250421A06LOF00
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