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复活节长周末后，21日，阿根廷各种美元汇率呈现飞流直下之势，官方美元在国家银行卖出价降至1110比索，较上一个交易日下跌50比索。黑市美元跌幅更大，下滑95比索至1155比索。金融美元CCL现金结算汇率下跌5.3%至1116比索，MEP美元下跌5.4%至1103比索。
阿根廷当局推出宽幅浮动可管理汇率汇率政策初期，美元价格稳定在浮动区间内，中心银行没有干预市场，显示市场对新政策开端认可。今年，国际货币基金构造、天下银行和美洲开发银行的援助预计将为央行增加206亿美元流动储备，此中140亿美元已到账。这为当局举行汇率改革增加了底气。
市场对新政策反应迅速。美元期货合约价格回落，反映投资者对汇率稳定有一定的信心。主权债券价格上涨，平均加权平价上升近五个百分点。国家风险指数从上周的978点降至745点，说明市场紧张感情有所缓解。股市方面，Merval指数按CCL现金结算美元盘算上涨10.2%。这些迹象表明，投资者对阿经济远景信心正在回暖。
当局庆祝“干净退出”外汇管制，认为稳定的美元价格和宽松的货币环境将遏制通货膨胀压力。米莱指出，当前市场不存在大幅涨价条件，因为严酷控制货币发行，开放进口将使商品价格更具竞争力。他表现，商家如盲目涨价，将会面临需求萎缩乃至破产的风险。
当局计划借汇市稳定的机会，推出一系列更具冲击性的政策。未来几周，大概通过法令推出移民改革，收紧外国人居留和护照申请条件，要求无身份证的外国人支付医疗等服务费用。还拟推出“投资签证”，为携带大额资金来阿的外国人提供快速获得护照的通道。此外，将推动废除数十万条过期法律法规的“清理”计划，简化行政体系，进一步压缩当局规模。
汇率套利市场热火朝天，但分析人士对改革可持续性持审慎态度。经济咨询机构Invecq指出，中心银行积累国际储备面临严峻挑战。根据当局与IMF的协议，2025年底需实现14亿美元净储备目标，但协议中不包罗IMF 150亿美元资金支持。这意味中心银行必须通过市场购买美元来积累储备，这要到汇率触及1000比索下限时才有机会出手。然而美元需求回升、经常账户轻微赤字和国际大宗商品价格下跌，都大概限制储备积累步调。
分析人士还警告，美元价格过低大概带来新问题。Epyca咨询公司分析师埃里克·帕尼亚瓜认为，美元价格在1250比索左右是理想平衡点，既能避免通胀压力，又能维持出口竞争力。如美元价格跌至1000比索附近，将导致汇率实际值过低，再现上世纪“可兑换计划”时期的困境，减弱出口能力并影响经济增长。Omega咨询公司经济学家费德里科·冈萨雷斯·布尔也表现，1250至1300比索的汇率区间是更合理选择，既能稳定市场预期，又能避免未来被迫调解的风险。
农业出口季候性因素为经济注入一丝乐观。得益于暂时取消部分出口税，预计今年大宗农产品出口将提前释放，带来大量外汇收入。这大概推动美元价格向颠簸区间下限靠拢，为中心银行积累储备提供机会。当局期待吸引更多私人资本流入，进一步增加外汇供给。Invecq分析师质疑，如果汇率触及下限，当局为维持低汇率大概选择不干预，这将会导致经常账户赤字的融资压力。
当地媒体分析认为，国际资金支持下的汇率改革是一把双刃剑，虽然能改善预期，但大概在中期内引发问题。当局能否将市场热情转化为长期稳定仍需时间检验。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250422A00YI600
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