元宇宙深度报告，6层框架、4大赛道一文看懂：智东西内参

小洋人 · 发表于 2021-9-21 15:30:06|来自：中国

近期，元宇宙的概念引爆了互联网，元宇宙是一个可以映射现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间。元宇宙是工业和互联网的下一次大变革方向，将划分出一个时代，推动整个文明发展。人们的生活、体验、价值认知均发生天翻地覆的改变。
本期的智能内参，我们推荐天风证券的报告《探索元宇宙框架，生产力的第三次革命》，探寻元宇宙时代的互联网具体是什么样子，将如何改变生活、社会、文明。
来源天风证券
原标题：
《探索元宇宙框架，生产力的第三次革命》
作者：孔蓉等
一、什么是元宇宙？
2021年3月10日 Roblox DPO上市，带火元宇宙概念；7月23号，Facebook CEO马克扎克伯格宣布五年时间将Facebook打造成“元宇宙公司”。元宇宙应当是一个可以映射现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间。
在全球互联网渗透率已达较高水平的情况下，移动互联网时代的用户红利或趋于瓶颈，元宇宙概念的出现是人们对移动互联网继承者的展望：它是互联网的下一个阶段，是新时代的流量环境。

▲2020年全球互联网渗透率

▲Roblox元宇宙关键因素
元宇宙是基于互联网而生，与现实世界相互打通，平行存在的虚拟世界。元宇宙不是一家独大的封闭宇宙，而是由无数个虚拟世界/数字内容组成的不断碰撞并且膨胀的数字宇宙，正如同真实的宇宙一般。（也如同互联网，由于元宇宙就是基于互联网而生的）。
2021年3月10日，Roblox DPO上市，带火元宇宙概念。招股书中，Roblox列出了平台具有通向元宇宙的8个关键特征：Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersive（沉浸感）、 Anywhere（随地）、Variety（多样性）、 Low Friction（低延迟）、 Economy（经济）、 Civility（文明）。
元宇宙的开端：从科幻走进现实，不论是Roblox UGC 3D虚拟世界的新内容呈现方式，Fortnite举办的线上演唱会，还是动物之森和Horizon带来的虚拟社交，它们都是底层科技/焦点技术的迭代衍生出来的“新内容”，虚拟与现实碰撞、更沉浸、更互动。这些“新内容”与其对应的底层技术的进步打开了元宇宙的大门和人们对互联网未来的展望。
元宇宙的诞生背景：
1、线下场景数字化趋势：过去十几年，虚拟内容不断创新，从3D虚拟世界如魔兽世界等网游，到虚拟与现实相联合如Pokémon Go AR游戏或者初音未来虚拟人线下演唱会等。20年疫情加速了整个虚拟内容端的发展，越来越多线下场景被数字化，毕业典礼、AIAC峰会，明星演唱会等；基于虚拟人、动捕、呈像、3D引擎、UGC工具、VRAR等技术的发展，线下场景数字化趋势显著，元宇宙在娱乐和社交领域展露雏形。
2、产业和工业的数字化转型： 2021上半年全中国建成5G+工业互联网项目靠近1600个，覆盖20余个国民经济重要行业，在此基础上，5G+工业互联网正从航空、钢铁、矿业、港口等先导行业向制造业全行业扩展。
元宇宙的未来将分为两个阶段：第一阶段的元宇宙赋能社交+娱乐：3D虚拟世界的主流形态是游戏，沉浸式内容体验+虚拟社交。第二阶段的元宇宙为全真互联网，赋能生活+产业/工业：改变人们生活、工作、连接的方式；提效降本；经济系统数字化。

▲元宇宙全景
二、历史时代变革看元宇宙发展
就像历次时代变革一样，互联网时代变革历程也是由无数技术/应用落地的节点们组成的。

▲互联网时代变革
元宇宙或是工业和互联网的下一次大变革方向：每一次大革新都划分一个时代，推动整个文明发展。人们的生活、体验、价值认知均发生天翻地覆的改变。
元宇宙是互联网的下个阶段较好理解，他是新的流量生态；为什么说元宇宙也是工业的下一次变革方向？那是由于元宇宙的变革是由无数技术/应用落地的节点们组成的，而我们现在已处于元宇宙时代的早期阶段，但元宇宙仍离我们很远：就像移动互联网时代，iphone3G或被认为是时代标志性的拐点，实在本质上iphone3G的背后存在复杂的技术/应用链条环环相扣：2G，第一无线网络上商用的诞生；3G流量时代的生态如ios App Store，移动端的网页、硬件如3G芯片（英飞凌等）、无线网络服务商（AT&T等）、基础设施建立；而IOS生态的软件应用是由Java，Html，Unity等底层工具发展推动；半导体（如三星的CPU）；手机硬件等（摄像头、电池）。
我们已步入元宇宙时代科技/技术和应用的自循环中：时代的变革/或科技的迭代，是底层技术推动应用/软件的迭代，然后市场需求的提升反哺底层技术，科技持续进步迭代，这是一个循环。不是先有鸡还是先有蛋的问题，应用/或软件在一个时代发展初期就是科技进步的催化剂。
基于元宇宙的不可预测性，我们或许无法给出最精确的定义；但是科技的大抵发展方向是可追寻/可预测的。通过回顾工业2.0和移动互联网时代，比起最精确的定义，探讨元宇宙的发展方向和元宇宙可能存在的误区更为重要。
元宇宙应当是一个100%渗透，24小时使用的环绕式流量生态/互联网形态。如果说移动互联网时代使得人们从只能在家里、办公室中使用PC有线网络接入互联网转变为人们随时随地使用智能设备（手机、平板等）接入互联网，那么元宇宙的发展方向应当是100%渗透，万物互联，24小时使用的互联网。
元宇宙代表着第三次生产力革命，信息革命、或者称其为元宇宙革命。算力时代下，生产力的质变是主体发生变革，机器能创造生产力价值，焦点劳动力为AI所替代。而这一切的前提是，Real World AI能发展到这个智能化级别；而一个各维度拟真的虚拟世界，现实世界的平行宇宙，或将成为人工智能训练效率和成本的拐点。在算力时代，主体的改变，则需要一个打通人与人、人与机器、机器与机器的交互/沟通底层环境，而这个环境必然是打通虚拟与现实的。所以不论是人工智能迭代，还是底层的数据/信息交互的生态，都验证了元宇宙的必然性。
三、元宇宙的6层架构
元宇宙的焦点是底层科技/技术的迭代和进步：基于元宇宙的不可预测性，元宇宙时代的互联网具体是什么样子，将如何改变生活、社会、文明，我们或许并预测不到。但是科技的大抵发展方向是可追寻/可预测的，元宇宙发展初期科技-应用的发展正循环是可以跟踪的，这才是研究元宇宙的基石。
将元宇宙的“科技-应用”发展正循环分为6层架构：底层硬科技（焦点）、硬件计算平台、系统、软件、应用、以及让整个元宇宙生态运作起来的经济系统。

▲元宇宙6层架构
在元宇宙的第二阶段，它可能是一个始终在线且实时渲染的3D互联网（虚拟世界），将现实和虚拟连接在一起。谁人时候互联网将对人类生活达到100%的渗透，而每日使用时长提升至24小时（全时性）。

▲元宇宙第二阶段：全真互联网

▲元宇宙的驱动因素

▲元宇宙需求端全景
现在世界互联网巨头纷纷加入了对元宇宙的布局，相比海外，国内科网巨头的布局更多为底层技术如5G、云计算、AI等领域，还没看到如Facebook、Nvidia、Roblox等清晰的元宇宙路径。同时，我们认为元宇宙在国内的机会和空间仍很广阔。如爱奇艺和哔哩哔哩拥有大量视频版权内容，布局虚拟人技术/虚拟偶像，且已尝试接入VR应用；两者都具备一定的VR内容产出能力（PGC/UGC）。其余互联网巨头如阿里巴巴，在流量、生态、云技术、数字金融等领域深耕，也具备元宇宙趋势下较强的竞争力。

▲海外元宇宙布局梳理

▲国内元宇宙布局梳理
四、元宇宙细分赛道
1、VR
以VR为代表的高沉浸度交互模式，将最可能成为Metaverse虚拟世界的入口。从功能机到智能手机，再从智能手机到VR，硬件方面的显示及交互革命，将极大推动内容形式的重构。以Oculus Quest 2为代表的设备帮助用户以中档智能手机的价格体验整个VR世界，VR奇点已至。

▲VR设备全球出货量（百万台）

▲VR设备零售价（美元）
2、虚拟社交
以Roblox为例，Roblox的用户们使用自己独特的虚拟形象，在ugc的数字场景中和朋友们拟真的互动+交互，将线下的社交活动数字化：钓鱼、赛车、逛Gucci、看视频、探险等。
Roblox是全球最大的互动社区之一及大型多人游戏创作平台：通过游戏将全世界连接在一起，让任何人都能探索全球社区开发者创建的数千万个沉浸式 3D游戏，提供一个想象、创造以及与朋友同乐的空间。焦点用户年龄层：Z世代，5-24岁，约占70%DAU。单用户每日使用时长：153分钟，社交属性：平均每日发送约61条消息 V.S WhatsApp（Facebook旗下的海外微信）平均每日约50条消息。

▲Roblox全球日活用户增长情况（百万人）
不止游戏，Roblox更是个青少年社交、虚拟生活平台：玩家能够在其中聊天，与现实或虚拟的朋友进行互动；疫情期间还推出了“一起玩”游戏分类，鼓励玩家进行线上游戏的同时社交；推出的“party place”功能可供玩家在虚拟世界中举办生日派对和其他聚会，举办虚拟演唱会等。 Roblox规模效应叠加用户社交纽带，社交裂变带来用户增长。与主流社交媒体差别，Roblox营销费用维持低水平：20年在3.1%营销费用水平下，DAU增速达到84.7%；Snapchat和Pinterest营销费用均凌驾20%。

▲营销费用&活跃用户增速对比
Roblox焦点逻辑：虚拟社交属性带来的双边网络效应，空间广阔。 UGC内容生态+社交属性构筑正向飞轮效应：越多开发者创造游戏+玩法内容，玩家沉浸时间越长，通过社交网络吸引越多新用户；玩家基础扩张的同时，由于UGC的鼓励+反馈经济系统，越多玩家变成开发者，形成正向飞轮效应。
飞轮效应驱动ARPU增长：内容越“好玩”，越多人玩，越互动越社交越好玩，玩家付费意愿越强；越高的变现能力，驱动越多的开发者打造更加好玩的游戏，形成正向飞轮效应。

▲Roblox ABPDAU季度增长（美金）
3、引擎/开发平台
包括Unity、Epic、Nvidia(Omniverse)在内，各大引擎/开发平台均在部署3D建模、虚拟世界的非游戏业务。

▲四大商业化应用领域：
Omniverse 2020年10月首次开放测试，是一个多GPU实时模拟的虚拟世界整合平台。它使用统一的3D文件格式USD，通过社区及云端实现实时文件多设备分享。内置完备Nvidia AI用于机器人+虚拟人开发，同时整合图像、材料渲染、光线追踪技术、物理引擎在Omniverse中，使创造的虚拟世界更真实。Omniverse平台重要由五个部分（connect，nucleus，kit，simulation，RTX render）构成。
4、虚拟人
虚拟身份是元宇宙最基础的维度，具备多元化应用场景/商业化路径。虚拟人有三大发展趋势：1、高保真，在视觉表现层面，做出从外形、表情到动作都1：1还原真实人的高保真虚拟人；2、智能化，运用语音识别、自然语言处理、语音合成等技术赋予虚拟人智能和情感表达；3、工具化，开发更轻量、便捷的工具，让艺术家和普通用户都能快速生产高品质美术资产。
智东西认为，随着Facebook等各大互联网巨头抢滩布局元宇宙及其相关领域，资源市场元宇宙概念横空出世，掀起元宇宙投资热潮。宇宙开始劈头于游戏，现在具备了社交属性，这也推动着元宇宙从艺术开始变成现实，离我们不再遥远。物理世界由于资源的缺乏，内卷然、贫富差距以及各种压力是天然的，但是映射出来的虚拟空间所带来的更大的影响和经济体系，这是我们未来可以期待的。未来，元宇宙可能会成为现实生活中的映射，拥有一套独立的经济体系，每个人都是创作者和消费者，覆盖整个行为，提供更高的精神世界的需求。