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从八月下旬开始，由于飓风“艾达”袭击美国大豆主要产区，引发了市场对出口活动会关闭多长时间的担忧，使得国内豆粕市场缺乏方向指引，使得豆粕已经震荡一个多月。尤其是随着9月上旬月度供需报告的公布，短期利空出尽，使得节前豆粕连续三日上涨，中秋节前冲高至3591元/吨。小假期中美豆再创近期新低，使得国内豆粕节后再度震荡下行，昨夜更是最低下探3475元。让很多看涨的人心态发生变化，不知所措。作为从8月份下旬逆流而行，不断建议大家逢低买入的小编，小褚再次谈谈个人看法，供大家参考！
上周国内油厂开机率大幅降低，主要原因是近日国内多地陆续施行限电政策，导致部分油厂停机限产，国内大豆压榨量降至 171万吨，但仍略高于大豆港量，因此大豆库存继续下降。虽然上周大豆压榨量明显下降，豆粕产出大幅减少，但由于饲料养殖企业提货速度一般，制约库存降幅，使得豆粕库存略微降低。截止9月27日，国内沿海地区主要油厂豆粕库存 78 万吨，比上周同期减少 2 万吨，比上月同期减少 22 万吨，比上年同期减少 28 万吨，比过去三年同期均值减少 10 万吨。
由于假期因素，金九银十需求旺季的到来，前期油厂加足马力，开机率比较高，饲料养殖企业提前备货。受环保及能源价格大幅上涨影响，近日国内多地陆续施行限电政策，导致部分油厂停机限产，大豆压榨量下滑；加上10 月份国内大豆到港量仍然偏低，市场预计大豆压榨量将继续下滑，豆粕库存持续下降，支撑豆粕现货及基差报价。
我们知道今年从7 月开始，进口大豆到港量开始下滑。加上8 月下旬以来美国大豆出口装船量较常年大幅下滑，对我国装运量也明显低于上年同期，虽然国内企业加大采购近月船期巴西大豆，但团体数量有限。因此9-10 月国内大豆到港量将进一步下滑，市场预计在 1250 万吨左右，虽然有部分进口大豆拍卖补充市场，但市场广泛大豆供应可能趋于紧张；豆粕现货及基差报价走势强于期货。
不过当前国内大豆贸易库存仍然比较充足，不断投放储备大豆，加上进口大豆拍卖持续供应，大豆供应有保障。同时随着四季度的邻近，生猪育肥需求增加，生猪存栏已经超过2017年水平，未来还会继续增长，加上水产养殖高峰期的到来，使得需求进一步提拔，后期豆粕需求或将回暖，利好豆粕价格。
在国庆假期备货需求、限电停机限产因素及四季度进口大豆供应偏紧预期的影响之下，国内豆粕终端提货节奏保持在较高水平，油厂库存压力明显缓解，豆粕现货市场走势坚挺。9月27日，国内主流油厂豆粕成交有所增量，当日总成交量为233800吨，较上一日增加122300吨。基差成交量7.83万吨，现货成交量为15.55万吨。成交均价为3892.63元/吨，较上一日上涨7.63元/吨，连续第三日攀升，续创逾8个月高位。
我国每年大豆消耗量1亿吨以上，产需缺口9000多万吨，高度依赖进口，中国是全球最大的大豆进口国，因此国内豆粕受外盘影响比较大。
海关数据显示中国8月共计进口大豆949万吨，略低于上年同期的960万吨。中国8月巴西大豆进口量为904万吨，高于上年同期的815万吨，同比增加10.9%，刷新历年同期最高记录。而同期中国进口美国大豆数量则大幅下降至17,575吨，较上年同期的166,370吨下降89.4%，创下2016年以来同期最低。
美国农业部周一发布报告称，私人出口商报告对中国销售334,000吨美国大豆，在始于9月1日的2021/22年度交货。自8月5日以来，美国农业部25次报告单日大豆出口销售（包罗取消33万吨大豆的订单），累计销售453万吨，其中销往中国约298万吨，销往未知目的地约138万吨，还对墨西哥销售近15万吨，基本全部在2021/22年度交货。
随着飓风“艾达”破坏之后谷物码头开始增加装货量，美豆出口销售大增。美国农业部出口检验数据显示，上周美国大豆出口检验量较一周前进步58.9%，但是比去年同期减少66%。截至2021年9月23日当周，美国大豆出口检验量为440,742吨，创下六个月新高，上周为277,297吨，去年同期为1,297,596吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为288,935吨，占出口检验总量的65.6%。前一周美国对中国（大陆地区）装运67,798吨大豆。
不过现在的出口依然远低于历史同期的正常水平，因为由于飓风导致一些设施被水沉没，当地电力供应中断，几个码头仍然关闭或者以较低的容量运行。
通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作？
从期货走势图中，大家可以看出，豆粕期货总体看走出了标准的技术姿态。从三月中旬的筑底反弹上涨，到五月份的三千八附近。然而五月中旬面对高位，小褚逆流而上，让大家逢高做空，市场出现多重M顶。同时5月底小编再次逆流而上，让大家抄底短多，端午节前的周五到达止盈目标，让大家获利平仓了，抓住了二百多点的行情。节后，伴随着外盘美豆的暴跌，豆粕行情也急转直下，疯狂下跌，超乎大家想象。当时小褚认为技术调整到位，后期反弹上涨概率大，不断建议再次大家抄底为主！7月中旬面对创当月新高的豆粕，小褚认为短期上方压力比较大，回落概率比较大，再次逆流而行，让大家逢高做空！再次准期跌破3500！不过从上月中旬开始看涨豆粕，冲高回落，近期震荡运行，有点小打脸。8月底面对不断下跌的豆粕，小褚还是坚持认为后期反弹概率大，坚持看涨的原观点！
我们知道受疫情影响，市场担忧全球大豆需求减少。加上上月飓风艾达严重破坏美湾沿海出口码头后，导致一些设施被水沉没，当地电力供应中断，几个码头仍然关闭或者以较低的容量运行。现在当地大部分出口码头已经在一定水平上恢复装卸，几乎所有设施已经恢复供电，美湾出口耽搁的担忧有所缓解。美国农业部（USDA）定于周四（北京时间周五零点）公布美国季度谷物库存报告（Grain Stocks）。在过去的21次9月库存报告中，美国农业部有19次对大豆作物的产量预估做出修正，其中10次上修，9次下修。去年，美国农业部同样对上一年度玉米作物的产量做出修正。现在美豆震荡筑底运行。
下月美国的农产品出口旺季将会到来。不过期货的涨势受到美国新粮劳绩上市的制约。而且此次季度报告，恰逢国内假期，节后波动加剧。同时油脂高位震荡，面临方向选择。加上近期豆粕的现货大幅上涨，豆粕库存的下降，短期供小于求，使得豆粕还是具备上涨的可能性！同时美豆下方支撑比较强，存在较强反弹动能！综上所述，期货小褚还是维持观点不变，建议大家逆向思维，继续逢低买入豆粕，多单继续持有，同时关注上方压力。同时小褚强烈企业买入性保值，即买入期货卖出现货，基差紧缩的概率比较大。投资有风险，入市需谨慎，个人观点，仅供大家参考！ |
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