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最近，恒大的许家印被媒体推上了风口浪尖，目前恒大集团的负债高达5700亿，正陷入到债务的泥潭之中。而根据数据显示，在2015-2020这六年时间里，恒大集团的净利润分别为173.4亿元、176.2亿元、370.5亿元、373.9亿元、335.4亿元、314亿元。在短短六年时间里，恒大的净利润总额就达到了1743.4亿元。而在2017年许家印也一度取代了马云、马化腾等互联网大佬，荣登中国首富的宝座。
可能有人会感到奇怪，恒大集团在最近六年内净赚了1743亿，现在却沦落到负债累累，无力还债的地步。那么，恒大究竟为何会陷入困境的呢？恒大这些年赚来的钱又去哪里了呢？对此，我们以为在最近几年里，恒大的确赚了不少钱，但他的投资速度要比赚钱的速度更快。更要命的是，投出去的钱一直没能产生现金流来反哺母公司恒大集团，这才会导致恒大集团有本日这样债台高筑的局面。
第一，恒大集团这些年业务虽然发展得很快，但这是靠疯狂拿地扩张换来的。既然是疯狂扩张拿地建房，那资金只能是从历年的利润和银行贷款来实现。资料显示，恒大从全国各地拿到的土地面积高达2.93亿平方米。
而这些土地大部分分布在国内一线城市，其估值高达5273亿元。显然，光靠恒大一已之力肯定是没有这么多资金的，恒大只能向银行借贷或向外发行债券融资来解决资金问题。不外，向外借债是要有成本的，长期下来，恒大的债务雪球是越来越大。
第二，遇到三道融资红线。本来恒大在外疯狂拿地扩张，如果没有了钱，可以向银行继续贷款或发行企业债券，以解决现金流不足的问题。但是，从去年9月份开始，央行为了防范银行的金融风险，规定房企融资的三道红线，对房企的负债率、现金流、净负债等有了一定的限制。
而恒大恰恰是经过了这几年的扩张之后，阔别了三道监管红线的尺度。这意味着，一旦恒大出现流动性问题，他向外融资的渠道将被全面封闭，除非降到央行设置的三道监管红线以内。而在短期来看，恒大的要想达到央行设置的房企业融资尺度，难度是相当大的。
第三，如果恒大只做房地产生意，债务规模也不会这么大，而现在恒大又搞了多元化发展之路，比如投资恒大汽车、恒大冰泉、恒大的足球等。而走多元化的发展蹊径，并没有给恒大带来现金流，更是拖累了恒大的流动性，使恒大陷入债务危机。现在不仅是恒大上半年的地产亏损超40亿元，新投入的汽车产业的亏损也高达48亿元。所以，多元化发展不仅没有给恒大带来新鲜血液，还会进一步把恒大拖入债务泥潭。
第四，从目前来看，恒大地产上半年的销售情况并不如预期，面对这么大的债务规模，恒大也可以通过出售优质资产以回笼资金。但这里面却有两个问题：
一个是恒大之前拿出的恒大物业、恒大汽车等资产出售，但感兴趣者寥寥。因为恒大这些资产真的也没什么太大吸引力。另一个是，现在与已往不同了，前几年要出售资产，还有接盘侠，现在大家手头的资金量都有限，除非几个财团一起来接盘，否则恒大也难以快速走出债务泥潭。
从已往六年的恒大买房的业绩来看，恒大集团应该赚了不少钱，而现在为何却负债累累呢？除了疯狂拿地扩张之外，还有就是多元化发展。先说疯狂拿地扩张，把手里的钱都变成了房子和土地，而现在要想变现，就并不容易了。
此外，盲目的多元化发展，却没给恒大带来多少现金回报，钱投出去了，但是资金没有流回来。此时，监管部门对开发商的三道融资红线一出，等于把恒大融资渠道给封死了。所以，恒大集团才会陷入债务泥潭，短期内要想摆脱危机就很难了。 |
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