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出 品 | 异观财经
作 者 | 炫夜白雪
10月25日周一美股盘后，社交网络与数字广告科技巨头Facebook公布了2021财年第三季度财务业绩陈诉。
从Facebook三季度的结果单来看，多项指标不及市场预期。受苹果隐私新政影响，其广告业务受到冲击拖累总营收，290亿美元的总营收低于市场预期的295亿美元；GAAP下104亿美元的经营利润，低于华尔街111亿美元的预期。
三季度，Facebook面临多事之秋，苹果iOS隐私政策变化让Facebook营收承压，反垄断、青少年保护、数据安全和隐私等问题，以及近日长达7个小时的全球性宕机，导致了Facebook及其子应用群无法正常登录使用，多项不利因素让Facebook股价大幅跳水。
Facebook在三季报中宣布另外500亿美元的回购计划，盘后拉涨1.79%。三季度，Facebook交出了怎样的一份结果单呢？近日Facebook被曝出要改名元宇宙的消息，财报中还披露，从四季度开始，财报将独立披露VR/AR业务的经营情况，元宇宙会是Facebook将来实现高增长的“解药”吗？
营收不及预期，用户增速放缓，用户黏性下滑
财报显示，Facebook第三季度营收290.10亿美元，同比增长35%，低于市场预期的294.5亿美元。营收低于市场预期重要是因为受苹果隐私新政影响，导致精准定位用户的广告能力下降，广告投放的成本增长的同时，衡量广告投放效果的难度也提升，进而导致广告收入增长受阻。
数据显示，三季度Facebook广告收入282.76亿美元，同比增长33%，略低于上一季度的285.80亿美元。需要提醒的是，去年突发的新冠疫情，让人们线下消费的行为受到影响，促使消费者转为线上消费，进而推动了数字化经济的快速发展。
虽然目前企业仍在向线上转移，但数字化转型的速度，相较于去年疫情最严重时候的增速明显放缓，这也对公司营收增长造成一定的不利影响。
Facebook的收入重要照旧靠广告，因此其核心用户指标的趋势变化，会影响广告客户投放的决策，进而影响Facebook的营收情况。
财报显示， 第三季度，Facebook日活用户数达19.3亿，同比增长6%，较上年同期12.3%的同比增速，增速严重放缓；Facebook月活用户数达29.1亿，同比增长6.2%，较上年同期11.8%的同比增速，严重下滑。
从Facebook本身App的用户黏性来看，如果用指标DAU/MAU这一指标来衡量，Facebook单一平台的用户黏性持续维持在66%。
（数据来源：FB财报）
从Facebook单一平台月活用户增长情况来看，亚太地区是增长最快的地区。
（数据来源：FB财报）
包括Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等在内应用家族的日活用户为28.1亿，同比增近10.6%，高于Facebook平台的增速，月活用户35.8亿，同比增12%。
另外，从DAP/MAP这个衡量指标看，Facebook全生态平台用户的黏性为78%，虽然较上一季度的79%小幅下滑，但依旧处于较高的水平。总体来看，Facebook的基本盘照旧比较稳的。
（数据来源：FB财报）
此前，Facebook一直被诟病老龄化严重，为了吸引更多18-29岁的年轻用户使用产品，该公司注重打造产品功能，并在去年8月推出Reels，这有助于推动全生态平台用户的增长。
不过，在年轻用户的争夺上，Snap成为Facebook最大的竞争对手，此前投行Piper Sandler发布了对1万名美国青少年的调查。结果显示，Snap仍是美国青少年最爱的社交媒体应用，获35%受访者使用，高于去年同期的31%。据Snap公布的数据显示，Snapchat核心用户在18-24岁年龄段，占总用户36%，35岁以下用户占总用户85%。
Facebook在财报电话会中也表示，就用户参与趋势而言，我们的产品被青少年广泛使用，但目前面临着来自TikTok等公司的激烈竞争，尤其是Snapchat。
此外，ARPU也是一项非常重要的衡量指标。从地区分布来看，北美地区作为Facebook收入最高的地区，北美地区用户变现能力也最强。不过需要注意的是，三季度，北美和欧洲地区的ARPU值较二季度均出现了不同水平下滑，相反亚太地区和其他地区，则呈现了不同的增长，释放了将来增长的潜能。
（数据来源：FB财报）
元宇宙会是Facebook新增长点“良药”吗？
Facebook三季报中的亮点，可以说是包含游戏、Oculus等虚拟现实头显等消费硬件在内的其他收入了。财报显示，第三季度，Facebook其他收入同比增长195%至7.34亿美元，远超市场预期的4.5亿美元。
Facebook管理层在财报中表示，Facebook的财报架构从今年四季报起更新，包含AR（增强现实）和VR（虚拟现实）的Facebook Reality Labs（FRL）将单独立项披露业绩表现和进行的投资活动，按财报的披露：我们投入重大的资源到AR、VR，以发展下一代的线上社交体验。
由此不丢脸出，Facebook重点押注元宇宙，希望可以成为广告业务之外一个新的增长点。
然而，在元宇宙撑起Facebook第二增长点之前，长期的巨资投入是少不了的。Facebook在上季度就宣布将来将每年投入数十亿美元用于元宇宙业务发展。扎克伯格在电话会议上表示，公司预计，2021年对Facebook Reality Labs的投入总额达到100亿美元，将来几年内还将持续增长。
截至2021年9月30日，Facebook 拥有现金和现金等价物以及有价证券为580.8亿美元。
资金持续较大额的支出，费用率势必会挤压公司的利润空间，扎克伯格提到，将来1-3年Facebook在元宇宙方面都会处于打基础的阶段，而元宇宙的投资在短期内是不会产生红利。
投入期必然导致成本和费用的增长。
财报显示，Facebook第三季度总的成本和费用为185.87亿美元，较去年同期的134.30亿美元，增长38%，较上一季度的167.10亿美元，增长11%。其中，营业成本为57.71亿美元，同比增长38%，环比增长7%，营业成本率为20%，略高于上一季度的19%。
三季度，研发费用63.16亿美元，同比增长33%，环比增长4%，研发费用率为22%，略高于上一季度的21%；营销费用为35.54亿美元，同比增长32%，环比增长9%，营销费用率为12%，略高于上一季度的11%；行政管理费用为29.46亿美元，同比增长65%，环比增长51%，管理费用率为10%，高于上一季度的7%。
（数据来源：FB财报）
从上图可以看出，虽然从总体上来看各项费用率保持在较为稳定的状态，但从环比情况来看，各项费用率均出现了不同水平的提升，且处于历史相对高位的水平，将来重点押注元宇宙，投入期费用和成本的增长，或将进一步推动各项费用率的不断提升。
费用和成本支出的增长，好挤压利润空间。Facebook第三季度GAAP下经营利润为104亿美元，低于华尔街预期的111亿美元；经营利润率为36%，低于市场预期的38%；三季度净利润为91.94亿美元，同比增长17%；每股收益3.22美元。
Facebook重点押注元宇宙，试图在广告业务之后寻找一个新的增长点。扎克伯格还表示，将来三年内，Facebook的重点是产品的改进和基础设施的搭建，包括硬件和各类功能组成的完善。就目前的情况而言，元宇宙距离红利还有很远的距离，因此其核心产品和广告收入依旧是投资者关心的的重点。
在指引方面，Facebook预计第四季度营收将在315亿美元至340亿美元之间，低于此前分析师预期的348亿美元。 |
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