大盘好坏就看一个指标

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在那些巨霸们刻意拉抬指数粉饰太平的帮助下，A股市场已完全失真。即便是创业板或者中小板也因为宁德时代、比亚迪的相对强势掩饰了更多个股下跌的惨烈。所以通过指数来判断A股未来的走向恐怕已经行不通了，只有观察这个指标的运行才能把握市场的真正脉络。这就是中证2000，代码是932000。


相信大家对于2024年春节前中小市值个股的大幅下跌仍心有余悸。当投资者感到市场就要崩溃的时候，国家队对于中证2000ETF举行了巨量的买入，从而使市场转危为安。为什么效果会如此显著，原因就在于这一指数代表了市场绝大多数成长个股。当绝大多数个股因为资金的买入而止跌回升，市场的信心也就随之而来。所以要想让市场真正上涨，必须也只能利用如许的手段，这个效果比拉抬上证50指数要好100倍。


现在，我们来看看932000的走势。自春节前国家队救市以来，这一指数从1503点回升至3月21日最高点2226点。之后便一路震荡回落，目前的位置在1800点多一些。技术形态上是典型的向下奔走浪形。如果没有外力因素，不出意外的话，这一指数肯定会去破1503点，而一旦破了这一点，就会向下寻求2018年1373点近10年的最低。可以说，能否在当前位置举行人为干预以扭转市场的趋势，对于未来行情的发展至关重要。


那么，现在的问题是超大资金会不会去买932000？原因又是什么？


我的答案是肯定的。我和大家讲过，差别性质的股票有其特有的运行轨迹。缓慢增长行业，其股价也应该是缓慢运行的；稳定增长的股价的体现也相对较为稳定；成长行业的股价其体现必然是大起大落。这是万物运行的规律。可能短期内不一定完全相符，但长期内必然遵守这一规律。


所以，当那些中字头低估值高股息股经历了自去年以来的大幅上涨之后，股价已经到了一个相对均衡的位置。所谓均衡的位置就是这些股票过去或许被市场所低估，但在一段时间上升之后，股价已经运行到国际市场中这类股票的平均估值水平。即便有高股息率，资金也会考虑本金的安全而停止买入。这在技术形态上就会体现为较长时间的横盘震荡。在这种情况下，资金买入这些股票唯一的优势就是避险与股息回报。股价波动所带来的收益预期则相对有限。


至于932000，也就是中证2000则汇聚了市值相对较小，但活动性尚可的各行业龙头公司。虽估值相对蓝筹股较高，但成长性却远不是那些传统行业可以相比。特别是在国家提出大力发展新质生产力的大背景下，这些公司的经营远景将非常广阔。因此，这一类个股的大幅调整则为超级资金提供了非常好的低位买入时机。


除了这些股票自己就具备了长线结构的代价之外，包括科创板、创业板在内的中证2000的活泼至少另有三个方面的作用。


一是通过中证2000指数的活泼，带动科创板、创业板逐步进入牛市周期，以二级市场的财产效应刺激社会资本流入国家所提倡的新质生产力中，从而推动中国产业结构的调整，缩短与发达国家在科技范畴中的差距。


二是通过中证2000指数的活泼，促进民营经济信心的恢复。自2008年以来，“G进M退”给社会造成的影响不仅在于经济活力的下降，更是让民营企业家的信心受到重挫。民营企业在经济社会中的作用通常可用“5678”来概括，也即贡献了50%以上的税收、60%以上的国内生产总值、70%以上的技术成果创新、80%以上的城镇就业、90%以上的企业数量。因此，若能让民营上市公司占比重较大的中证2000指数活泼起来，上述的这些问题将会得到充分缓解。有助于我国的经济增长与社会安定。


三是化解更多的社会问题。当前的社会问题非常之多，在经济层面主要体现为房地产库存、有效需求不足、通缩预期、全球经贸关系恶化等等，如处理不好，一系列的连锁反应必将多点爆雷，全面衰退将无法挽回。通过中证2000的活泼，让A股市场的财产效应逐步累积，以缓解民众的悲观预期。而随着证券市场活泼所带来的产业性收入提高，将有助于房地产库存的消化、住民消费的回升、通缩预期减弱乃至进入温和的通胀周期。


想法固然是好的，至于决策层的真实意图，作为一个屁民根本无法得知。但无论如何，我们要坚持以下几个方面的认知。一是A股市场不会倒，也不会推倒重来，因为其中包含了40多万亿的国资，同时这也是一个财产再分配的场所，社保基金、企业年金、养老金如何补充亏空，都是要靠这个市场；二是相信手中的持仓，只要手中的股票是实实在在的成长公司，经营规范、基本面良好，那就持有等待。三是在房地产进入中期衰退之后，巨大的活动性还是需要一个与之相匹配的蓄水池。除此而外，如何让巨大的银行存款流出来以增长消费与投资，A股市场的活泼则是必不可少。


从现在开始，大家就忽略上证，紧盯932000，看看他的体现吧。

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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色代价投资理论首创者，善于于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：

来源：https://view.inews.qq.com/k/20240626A04B7F00
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