近期,全球宏观投资机构Crescat Capital发布了一篇研究陈诉,标题为《The Rise of Hard Assets》,核心论点就是我们正处于商品牛市中,尤其是目前是第三轮黄金牛市。本篇文章主要就该陈诉的主要观点进行概括。 核心观点一:黄金重新成为央行的重要资产,这种变化大概只是一个开始。特别是在俄罗斯-乌克兰冲突之后,进一步强化了这个观点,当时美国冻结了俄罗斯持有的约 3000 亿美元的美国国债。尽管欧洲央行、日本央行和美国其他亲密盟友仍持有大量美国国债,但曾经是美国主要金融国的中国已明确地将其重点转向黄金作为其核心持有资产。