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大国博弈站在十字路口,中美股市同时巨震,什么信号?
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时尚童_i9kAB
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发表于 2024-7-8 10:20:33
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作者 | 黄狮虎 栗而宽
智谷趋势出品 | ID: zgtrend
中美股市,同时巨震。
6月,英伟达一度超越苹果微软,登顶举世市值新王。反观A股,连续多日下跌的茅台,也被工商银行取代,让出了“市值一哥”的宝座。
你可能会以为,股票涨涨落落不是很正常吗。但我要告诉你,这次巨变不是偶然,更非一朝一夕的结果。它本质上反映了一个重大的趋势:
中美都站在周期转换的关口。
美国疯狂押注AI,掀起一波科技狂潮,背后代表了从互联网周期向AI周期的转换。
中国全力押注新工业化,这一次以工行为代表的银行集体上位,和以往绝不相同的是,代表的不再是房地产,而是制造业的狂飙。
为什么英伟达市值十年暴涨300倍?为什么茅台跌下神坛?为什么中国金融业,要开始过苦日子?
大国博弈又一次站在了十字路口。风向,已经变了。
虽然A股已经是举世第二大股票市场,但对美股来说,依然是“小兄弟”。
此时现在,美股排名前三的英伟达、微软、苹果3家公司的市值合计约9.6万亿美元,折合人民币70万亿左右。这几乎相称于沪深两市5125家上市公司的合计总市值(73.9万亿)。
不外,两者更重要的差异,并不在体量上。
回顾一下,进入21世纪以来,A股和美股的“市值一哥”变化,是这样的:
看到了吗?
在过去12年中,美股市值第一都是科技企业,而A股市值第一却是消耗和金融企业,其背后折射的是一个清晰的逻辑:
美股押注科技,A股押注国运。
简单来说,依靠美元的强势地位和硅谷的创新能力,美国吸纳了全世界最密集的科创资源,成为科技革命的主要策源地。
这些科技巨头们,目前不仅在美股独占鳌头,甚至在全世界的市值榜上,也收割了最前排。
2018年,苹果成为第一个市值高出1万亿美元的企业(除中石油外)后,微软、谷歌、英伟达等纷纷涌入“万亿俱乐部”的行列中。
停止6月11日,
举世市值前10中有7家是科技公司,
其列表如下:
1. 微软
2. 苹果
3. 英伟达
4. Alphabet
5. 亚马逊
6. Meta
7. 台积电
但是,美股由科技主导的态势,出现时间并不长,而是经历了一个从能源、金融持续升级、转换而来的过程。
从其背后,可以看到美国非常清晰的结构,和越来越强的刻意。
上世纪七十年代,两次石油危机发作后,油价分别上涨了3倍和1倍多。这两次石油危机,直接将埃克森美孚和荷兰皇家壳牌两家石油巨头,推上了举世市值前线的宝座。
上世纪八十年代,日本崛起,到1989年经济泡沫破裂的前夕,
举世市值前十的公司中,有八家都是属于日本。
此中大部分都是日本金融机构。
直到九十年代末期的互联网革命中,微软、英特尔和思科等科技公司,才开始入围举世市值前10的榜单。但这一由科技主导的美股,却只是昙花一现,其风头在千禧年的互联网泡沫破裂中,随风而去了。
21世纪的第一个十年,金融、科技和能源你争我夺,举世市值前十频繁更替。
此中,埃克森美孚、中石油、ICBC、苹果、微软等巨头都交替上升,直到2008年的金融危机发作,把一批金融机构拉下马,此中包括花旗银行和美洲银行。
2017年末,举世5000亿美元以上市值的公司还不到10家,中国就有两家:阿里巴巴、腾讯,且阿里一度最高排名第五名。
你会发现,在那之前互联网企业、科技类企业,到美股、港股上市,仍然是主流的选择。逆举世化的浪潮尚未到来,特朗普掀起的大变局,即将完全改变太平洋两岸的气候。
今天,美股进入AI的热潮,卖“铲子”的英伟达在过去十年股价上涨300倍,一举登顶举世股王,本质上就是这种大趋势的反映。
英伟达周线图,泉源:TradingView
随着人工智能行业的演变,英伟达的股价继续水涨船高,也完全不是不可想象。
可以预见,太平洋对岸的AI飓风,还将持续很长的一段时间。
此岸,今天的A股则还在3000点上下徘徊蓄力,改革进入深水期。
自1990年12月1日深交所正式启动以来,A股已经走过了34年的历程,也经历了持续的蜕变。
从1990到2000这十年中,中国的工业化得到了高速的发展,反映在A股上,主要是发掘、钢铁、化工等产业,得到了资本的青睐。
这些传统行业公司,如宝钢股份、上海石化、四川长虹、首钢股份等,占据了A股总市值前15公司的大部分席位。
在背面十年中,A股的发展主要以金融机构的兴起为其重要特征。工商银行、建立银行、中国银行等金融巨头机构就是在这个时期崛起的。
到了2000-2010年,中国市值前15的企业大多数都是金融机构。在工业渐渐成熟后,这些金融机构如同雨后春笋一样,铺满中国各地,跟随狂飙突进的房地产,不断跃升。
假如你看看2010年的市值榜单,就会发现前15名里头,足足有8家银行,盛况空前。
在接下来的十年中,随着中国经济的持续发展,从投资驱动转向更多地依靠消耗驱动,消耗类企业开始上升。
贵州茅台,就是此中最典范的代表。五粮液、海天味业等,以及和家庭消耗密切相关的美的团体,位置越来越高。
假如你仔细观察就会发现,比年来A股市值靠前的几乎都是金融和消耗型国企。
在中国标普500中,行业占比最高的是金融、消耗和工业,分别占17.9%、 14.6%和13.3%,都与国家经济局势密切相关。
2008年的经济危机中,工商银行和贵州茅台的股票各断崖式下跌约60%,但都没有影响它们重新恢复元气。
这是由于从根本上说,目前A股市值前线企业都是中国本土企业,茅台、工商银行、建立银行等企业的业务都集中在中国,只要国运仍然向好,它们都可以或许持续成长。
那么,今天为什么工商银行再次超越了茅台?
除了茅台本身的供应体系调解、金融属性波动的缘故原由以外,另有
一个重要的缘故原由是,喝白酒的社交场景,没有那么多了。
以往,银行和白酒,都跟同一个周期有关——房地产和基建。
鄙谚“烟搭桥,酒搭路”,茅台主要用于高端商务场景,其走势与工程项目等密切相关。今天,中国已经走过了投资驱动的高峰期,基建项目肉眼可看法减少。
2023年,中国固定资产投资增速,已经下降到了2.8%,与新冠疫情发作这一年相称。
房地产行业的日子有多难过,就更不用说了。
2024年上半年,TOP100房企销售总额为20834.7亿元,同比下降41.6%。这一次的至暗时候,显得格外漫长。
今年1—5月份,全国新建商品房销售面积36642万平方米,同比下降20.3%,此中住宅销售面积下降23.6%。新建商品房销售额35665亿元,下降27.9%,此中住宅销售额下降30.5%。
种种迹象表明,这一次中国经济的转轨,需要经历更加复杂艰辛的进程,其真正的目标,指向了星辰大海。
大国真正押注的,是新型工业化、新质生产力。
注意到了吗?就在刚刚过去的6月,嫦娥六号飞抵月球背面“挖土”,将五星红旗展示在月球外貌。
在嫦娥六号返回后,NASA(美国国家航空航天局)表态,希望中国分享从月球背面带回的月壤样本研究,尽管这将直接打破禁止NASA与中国开展常规合作的“沃尔夫条款”。
这是个很故意思的范例——假如中国在尖端领域真正突破了“卡脖子”的成果,那么与之相关的“脱钩断链”意图,就有可能化为徒劳。
现在,中国正在新工业化的路上蒙眼狂奔,计划在2030年之前将航天员奉上月球,实现人类的壮举。为此,美国也不得不提出重返月球的“阿尔忒弥斯计划”以作应对,第二次太空竞赛正在悄悄地激烈睁开。
很多人没有注意到的是,直接引发大国博弈的“中国制造2025”计划,这几年虽然已经不在明面上宣传了,但其实也一直在推进,并没有中断。
据《南华早报》统计,停止到2023年底,“中国制造2025”当初设定的260多个项目标中,已经悄悄地实现了高出86%!此中,电动汽车和可再生能源生产等目标,更是远远超出预期。今天的中国:
拥有世界上最多的智能工厂和自动化终端
造船厂的生产能力,已高出美国200多倍
国产C919大飞机打破了波音和空客的垄断
独立自主实现了航天领域的几乎所有目标……
在推动中国从制造业大国,走向制造业强国的路上,“中国制造2025”的步伐是稳健而富有成效的。
随之发生的重要变化是,A股“市值一哥”的易主,背后正是中国经济周期的变化,亦可看出房地产的势弱和制造业的狂飙。
今天,银行的资产之“锚”已经发生了重大变化。
比如,工商银行早已调转方向,更多地代表制造业周期——其贷款在不断压降房地产比例,加大对制造业的支持。其对公信贷结构已经发生了根本的变化:
房地产行业的贷款占比,从2019年的7.5%
降低到2023年的5.1%,排名降低到第6位,
加上建筑业的整体占比已经降低到10%以内。
排在房地产前面的分别是:
交通运输、仓储和邮政业(24.1%)
制造业(15.8%)
租赁和商务服务业(15.5%)
水利、环境和公共设施管理业(11.6%)
电力、热力、燃气及水生产和供应业(10.7%)
这些行业的贷款占比都远远高于“房地产+建筑业”的规模。
同时,制造业贷款增长迅猛。过去一年,制造业贷款增加 4,015.83 亿元,
增长20.6%,
主要是投向新一代信息技术、集成电路、 新能源汽车、大型炼化等高端制造业龙头骨干企业和重点项目。
再加上,银行还踩中了“红利资产”的风口,分红率较高的优势,让其股价进一步获得支撑。
当期间开始转身时,从来不会打一声招呼。
来自中美股市的震动,只是大期间风云激荡的一角,卷入此中的每一个行业、每一个人,都与之休戚相关。
风向已经变了,我们不能再用旧的眼光,去看中国的制造业、房地产业、金融业,由于角色在不断演化,历史的进程在赋予每个行业新的使命。
意识到这一点,至关重要。
来源:
https://view.inews.qq.com/k/20240708A0267400
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