打工人拖延症，让丰巢赚了8个亿

时尚童_i9kAB

原本，丰巢成立的初衷，是以智能快递柜为切入口，办理快递配送最后100米的痛点。但努力了这么多年，快递行业已经闯出多家上市巨头了，而在提升用户体验这个最初目的上，丰巢似乎还没有交出一份满意的答卷。
2024年，顺丰创始人兼丰巢控股董事长王卫就要满54周岁了，他一如既往的低调，不接受媒体采访，不在公开活动场合露面，一门心思扑在快递这弟子意上。可就在市场对王卫的资本运作有些淡忘之时，王卫突然又掀起了一轮大动作。
克日，丰巢控股向港交所递交招股书，估值高达250亿元。一旦成功IPO，作为持股比例48.45%的掌门人，王卫将在顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城后掌控第五家上市公司，市值加起来将有2000亿元左右。
丰巢2015年成立于深圳，主打产品就是小区门口的丰巢智能快递柜，即24小时快递自助开放平台。曾经，它被寄托了办理快递“最后100米”痛点的重任，也引爆过资笔飘战，中通、申通、韵达等公司都曾当过它的股东。
然而，就在招股书公布不久后，一串耀眼的数字引来消费者的“怒火”。不久前，丰巢智能快递柜因“3年半收8亿元包裹滞留金”这一话题登上热搜，而巨额的滞留金也受到消费者的口诛笔伐。
原本，丰巢成立的初衷，是以智能快递柜为切入口，办理快递配送最后100米的痛点。但努力了这么多年，快递行业已经闯出多家上市巨头了，而在提升用户体验这个最初目的上，丰巢似乎还没有交出一份满意的答卷。
[size=1.056em]01、打工人被滞留费背刺了

“您的储物订单还有半小时超时，即将产生费用”“您的储物订单已超时，请尽快取走物品并结束，超时将收取费用”……对于上班族王丽来说，这样的提示语，几乎成了生活中挥之不去的“魔咒”。
相信不少人还有印象，2020年，丰巢开始向用户收取暂存费用。快递凌驾18小时免费畅存期后，每12小时收费0.5元，3元封顶，法定节假日期间则不计费。这之后，王丽的快递件不再集中出如今家门口，而是距离100米之外的快递格子间里。
“虽说设置了18小时免存期，但快递员有时间都是晚上9点多放的件，等我第二天下班后再去取就已经超时了，根本躲不掉。”王丽苦恼地说道。作为一名朝九晚五的打工人，王丽几乎所有的消费需求都靠电商实现，但在真正收到快递件之前，王丽往往都会先遇到家门口的“拦路虎”——快递柜。
可在阻止快递件入柜的第一关，王丽就犯了难。大多数时间，王丽甚至不知道快递什么时间入的柜，直到超时收费的提示后，才意识到自己又得多花一笔滞留费了，“虽说5毛钱不算多，但这件事儿就让人很不爽”。
而在取件过程中，需要强制关注公众号，遇到机械故障时找不到责任人等繁琐流程，更是让王丽头疼。为了避免自己的钱包被悄无声气地“算计”，王丽没少研究快递细则，还曾专门在App上设置了快递不入柜的提示，但种种尝试依然无效。


“因为大部分快递员用的都是自己的号码存快递柜的，快递员在收到丰巢入柜消息后再转发给你，所以不管你怎么设置也都拦不住。”王丽无奈地说道。
时至本日，丰巢快递柜的服务质量高低、是否应收费等争论依然没有停止。而在社交媒体平台上随手一搜，便能发现许多“如何省下快递滞留费”的相关教程。譬如，取件前联系快递员刷新18小时，或者联系人工客服等。
但对于王丽等消费者来说，这些操作要付出的时间成本太高了。从消费者体验来看，一件原本便捷的变乱，却因此变得麻烦重重，取快递的体验直线下降，消费者也只能气愤和无奈。
各人都想不通，原本是为了办理收件难题的快递柜，如今竟成了不得不和快递小哥反复拉扯的烦心事。不过，电商行业蓬勃发展的过去3年间，这些都不影响丰巢承接了数十亿人的包裹配送规模。2023年，丰巢的快递末端配送服务所交付的包裹数量高达64.63亿件。
由于大部分用户未能在18小时内如期取件，也让丰巢有了一笔不菲的收入。招股书显示，2021年、2022年、2023年和2024年前5个月，近3年半的时间内，丰巢滞留包裹收取畅存费共计8.08亿元。
不过，虽说超时18小时收费的细则，让丰巢这些年饱受诟病。然而从账本上来看，丰巢这些年挨了很多的骂，却也很难从中赚到钱。据招股书，2021~2023年，丰巢已经累计亏损37亿元。
对于巨亏的原因，丰巢将其归结为投资建设及运营智能柜网络所产生的巨额成本及开支。这是因为，快递柜毕竟还是一笔重资产投入，投入与运维成本巨大，采取时间也较为漫长。
据灼识咨询陈诉，按2023年收入计算，丰巢是中国最大的末端物流办理方案供应商，市场占有率为6.1%；按截至2023年末的柜机数量及全年包裹量计算，丰巢亦是全球最大的智能快递柜网络运营商。
然而，即使业务规模已经登顶全球，却并不能支撑起丰巢的利润空间。财报数据显示，原本是丰巢核心业务的快递配送服务，遇到了业绩逐年下滑的情况，最后一公里的配送业务如今已不是营收主力。
丰巢财报数据显示，其快递配送服务的营收占比从2021年的57.6%下降到了2024年前5个月的40.8%，2021年至2023年间的毛利率也分别仅为-65.3%、-31.7%、-2.2%。
对于急需输血的末端快递柜来说，配送领域显然不如想象中的利润那么丰厚。想要保持领先优势，丰巢还需要摸索出一个让队伍稳定的新业务方向。
[size=1.056em]02、退货潮里的幕后赢家

那么，想要存活下来，丰巢需要找到能被用户接受的商业服务模式，而目前来看，营收占比6成的寄件服务和增值服务，承载了这一希望。
所谓的寄件服务，也就是“消费者智能交付服务”，主要是电商退换货寄件和个人寄件。
各人都知道，过去一年来，各大电商平台纷纷开始死磕“最低价”，商户们为了相应平台号召，甚至不惜亏本赚吆喝，退货率一度飙升到80%。但没想到的是，好不容易营造出的这番热闹景象，却为快递行业做了“嫁衣”。
快递行业的兴起和电商行业的蓬勃发展向来密不可分，然而，当电商平台们走入低价旋涡时，快递和电商开始同运不同命，展现出了不同的业务逻辑。
作为一名负责电商业务的快递公司负责人，陈恒很早便发现，电商和快递寄件流程有所不同。“电商卖家是从发货到客户签收，算作一次交易。但是快递件则是无论交易是否成功，只要完成从发货到收货流程，就会收取一次运费。”
“因为一般客户退货，那一来一回就是两件。如果是换货，一来一回再一来，就是三件，要是往返退就更高了。”陈恒说道，这些快件对卖家只能是一次销售数据，但对快递却能形成两次以上的业绩。


其间，能够让快递员集中取到退货件的快递柜，成了最佳选择。站在快递公司的角度，安排快递员定时定点去丰巢集中取件，要比人工上门取件的效率高多了，而对普通用户而言，寄件费的价格也更吸引人。
“因为运费险赔付是较为固定的12元，但如果快递柜自行寄回的话，运费在一定水平上可以最低压至5元，消费者也能赚7元差价。”陈恒说道。尤其在电商促销季，快递员每天的派件量都很大，没时间上门挨个儿揽收退货件，这些转而都成了快递柜的新增业务。
这就意味着，双重优势下，无论是“退货”还是“换货”，虽说一个快件被来往返回“折腾”，但却成了丰巢可观的收入泉源。换言之，在“收件”场景上备受诟病的丰巢，实际上却靠着“寄件”逆袭了。
《财经天下》相识到，目前，丰巢已经相继介入了线上的小红书、闲鱼，以及线下的地铁站等平台拓展退换货场景。只要在上述平台交易的用户，都能在退换货流程中看到丰巢退货的选项。
而靠着家门口的一个个格子，丰巢也实现了消费者、快递小哥和商家的深度捆绑。招股书显示，用户散单寄件和电商退换货服务成为丰巢增速最快的业务，收入从2021年的1.5亿元激增到2023年的10.2亿元，三年复合年增长率为42.8%。
吃到退换货的增量红利之外，丰巢也在广告业务、到家业务、洗护业务上有了进一步的探索。尤其是在到家业务、衣物洗护上，2023年，丰巢于广东中山自建洗护工厂，并与25个省份的135家第三方洗护工厂合作。
不过，目前来看这部分收入增速并不快，2024年前5个月，丰巢增值服务及其他业务收入占比仅为22.9%。一个好的迹象是，在连续亏损了多年后，2024年前5个月，丰巢实现净利润约7160万元，初次实现扭亏为盈。
但挑战显然不止于此。等待丰巢更大的一次查验，还有赖于IPO的突破。
[size=1.056em]03、掌门人王卫再上牌桌

相比于野心勃勃、四面出击的丰巢，作为掌门人的王卫则过于低调。不过，丰巢快递柜的出现，曾经让王卫享受过一轮资本的优待。
据不完全统计，2015年至2021年，丰巢共获得5轮融资，投资方包括中国邮政、川发龙蟒、挚信资本、鼎晖资本、亚投资本、长石资本、红杉中国等多家知名投资机构。
曾经，这些投资方获得的巨额资金为丰巢的扩张提供了基础。但在一路风风雨雨事后，股东们对于丰巢的上市耐心开始进入倒计时，一向逐利的资本对丰巢提出了更多要求。
丰巢的最后一次融资，是止步于2021年的4亿美元融资。时至如今，丰巢背后还站着亚投资本、红杉中国、挚信资本在内的多家股东，它们仍寄托着对丰巢上市的渴望。
招股书显示，按照最初规划，倘若丰巢未能于投资四周年内（即2025年1月27日前）完成上市，股东们手里的赎回权也将在1个月内恢复。而一旦面对股东的集中赎回，丰巢的资金压力无疑将进一步加大。
招股书显示，根据附有赎回权的股东应付款项，2023年公司对B-4轮股东的应付款和利息已高达35.64亿元。为了降低不确定性风险，就在这次招股书发布的4天前，丰巢控股又重新紧急修订了一份有关股东们的协议规定。


按照协议修改后的日期，最终上市截止日设为2027年1月31日。也就意味着，丰巢的上市对赌时间被延长了两年，投资者们的耐心看起来更多了。但实际上，为了成功将对赌时间延长2年，丰巢需要付出一笔不菲的资金。
根据修订协议，若想延长对赌时间，丰巢需要支付上述股东20%的资金，约合8000万美元（约人民币5.69亿元）。而对于已经3年时间未获新融资的丰巢，这笔资金的支付压力也并不低。
截至2024年5月31日，丰巢的现金及现金等价物仅为8.59亿元，较上年末的20.49亿元大幅减少。这么看来，也就不难理解赴港上市对于丰巢的迫切性。
站在对赌压力面前，手握四家上市公司，低调的王卫不得不再一次站在资本舞台上。但这一次，资本市场究竟会不会买账，一切还有待揭晓。
（文中王丽、陈恒为化名）
（作者 | 窦蔻，编辑 | 费明举）

来源：https://view.inews.qq.com/k/20240922A04EBP00
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！