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本周五公布的10月美国非农就业报告可能是劳动力市场的坏消息，因为最近从美联储“当红票委”沃勒到拜登的首席经济顾问布雷纳德的表态都有“打防备针”的意味，提出“萨姆规则”的经济学家甚至预计，最差情况下可能不再是就业增长，转为就业下降。
两周前的公开讲话中，今年稍早被传出可能是的美联储理事沃勒（Christopher Waller）发出了本月就业报告可能大幅下滑的警告。
任内恒久拥有美联储货币政策委员会FOMC集会投票权的沃勒说，在最近一次FOMC集会上，尽管新的通胀数据令人失望，他仍然认定，美国经济底子稳固，就业和通胀都靠近美联储的目标。他将在未来几周和几个月内寻找更多证据来支持这种观点。紧接着他说：
“但不幸的是，在下一次 FOMC 集会前发布的10月就业报告并不容易解读。这份报告很可能显示，最近两次飓风和波音公司罢工导致大量暂时的失业。我预计这些因素可能会导致本月（10月）就业增长减少10万多人，对失业率的影响可能很小，但我不确定影响会不会那么明显。由于就业报告将在（美联储）决策者发表经济批评的静默期发布，我们（美联储）没有人会试图从客观角度看待这一低数据，但我希望其他人会这样做。”
本周三，前美联储理事、现任白宫国家经济委员会主任布雷纳德（Lael Brainard）又明确警告，由于破坏性罢工和飓风影响，白宫预计本周五公布的10月美国新增非农就业人数会下滑。
目前市场普遍预计，周五美国劳工部将公布，10月新增非农就业人口11万，不到9月不测大增人数25.4万的一半。沃勒和布雷纳德的讲话也体现了就业增长大幅放缓的预期。
布雷纳德讲话越日，周四白宫经济顾问Jared Bernstein也提到就业会受到负面影响，称周五公布的10月非农就业报告可能会被接二连三的飓风所扭曲。他认为，美国通胀放缓，如今靠近美联储的目标2%。实际薪资正在上涨，基本的经济形势仍然稳健。
本周二，“萨姆规则”提出者、前美联储经济学家萨姆（Claudia Sahm）还发文解释，在飓风和波音罢工的影响下，10月就业大幅下滑是合理的。
她提供下图称，假设就业增长的基本速度回到新冠疫情前2017-19年的平均水平，即下图左侧深蓝色条状代表的每月新增18.3万人。撇开飓风和波音罢工不谈，最初的估计总是不准确的。基于调查抽样误差的90%置信区间为正负13万人，即浅蓝色条代表的上限和下限。因此，即使工资增长符合趋势水平，估计的最高值和最低值也可能相差很大。
而图中右侧橙色条形代表的人数计入飓风Helene和Milton以及波音公司罢工的趋势，将新增就业人数减去了10万，90%的置信区间下限是几乎负增长5万。
萨姆说，假如是负增长，可能会引起一些人不满，但至少在这个例子中，可能是与劳动力市场稳步增长的趋势同等的。
值得一提的是，本周五发布就业报告时，距离美国总统大选日只剩四天。法国兴业银行的全球策略师Albert Edwards认为，假如就业数据极其疲软，消息会上头条，可能影响大选。Edwards提到，1970年英国大选时，工党首相威尔逊本有望以压倒性优势再次当选，但大选前公布的贸易数据差得惊人，结果威尔逊败北了。
不过，即使这次的美国就业数据很糟糕，也可能影响不了大选的结果。有批评称，本周稍早公布的JOLTS数据不测疲软，已经是不妙的信号。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20241101A00LUD00
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