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为啥又大跌了？
还是没信心啊！
经济转向的关键点在哪？
两个核心问题必须办理，一个是谁来加杠杆，一个是地产何时企稳！
这是走出通缩拉增长的关键！
戳下方卡片，看详解
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先说周五大a跳水，有人说是因为大毛发导弹要打核战了？
那人家日本印度咋没跌呢？
非要找外部原因，那就是美国德州要各个机构断了对华投资！
德州谁啊，还有这影响力？
德州有个养老基金，TRS，管理规模2100亿美元，大概1.5%对华投资了，他是腾讯港股的第十大股东！
德州还说早就让他们800亿美元的大学基金撤了！
美国有许多这种养老基金大学基金投资了咱们，他这么一发声，假如纷纷效仿，还是对预期有很大影响的！
另外就是淡马锡旗下亚洲最大的房地产基金凯德也说要撤出，就是投凯德mall那个！
再团结最近外资一直在唱空我们的增长，对市场肯定是有影响了！
假如说回内因，就是强心剂不能天天打！
924之后拉起来的市场，主打靠政策，远离基本面，最近是没有小作文就没有市场了！
但是兴奋剂哪能天天吃，下次的预期要等到12月的重要会议了！
而周五有一些发言，让大家觉得12月开会之前没什么降准降息的大动作了！
假如你再叠加川普1月才上台的因素，12月是不是也不敢出手太多实质性内容，是不是要等到3月的两会？
这样的情绪一出来，现在脆弱的市场肯定是加剧波动了了！
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说到经济基本面，内外看法都没有那么积极，归根结底，是两大核心问题还待办理！
一个就是居民和企业都在去杠杆，中长期贷款比23年大幅下滑！
即便是当局仍在加杠杆，预计也有3万亿的缺口，而之前的化债主要还是借新还旧置换，没太大增量！
另一个就是地产依然没有企稳，震荡下行。
无论是大部分地区全线放开限购，还是不断降低房贷利率和生意业务成本，依然没有实现企稳的目标！
现在商品房库存7亿平，对应金额差不多7万亿，之前说拿5000亿收储商品房，且不说量够不够，就这些还进展缓慢。
高层不知道问题吗，为什么还没有大动作？
其实中央加杠杆，是明白的方向，但问题是未来会如何搞，还有许多不确定，空间也没想的那么大。
加上川普上台，更是在持续的和内外博弈预期，许多市场的消息，也是故意释放的。
而对于房地产的态度就更复杂了，新旧产能转化的阶段，有点既要又要。
希望地产企稳托住经济，但又不想他再占用过多资源，不管吧，新的动能又不足以支持经济！
说真话已往对地产的政策，更像是慢慢试错，一点点各种挤，很难扭转大家的预期。
说到底，对于绝大部分房产想企稳，都要回到问题的本质，租售比！
现在超长期国债收益在2%，而租售比假如还在1.5%以下甚至更低，那肯定是不匹配的！
要么国债收益接着降，但因为汇率的原因，还暂时不会更低，那房价的下行压力必然更大！
所以说居民跟企业贷款的缺口补不上，地产不企稳，通缩就很难扭转，增长预期就有落差！
未来我们经济怎么走，要关注两点关键变量：
第一，12月经济会议和高层会，是如何释放预期进行市场博弈的！
第二，四季度的消费和地产，到底能不能实现好转！
我当然希望真的能有意外惊喜，来个大大的surprise！
2024，重头再来！
来源：https://view.inews.qq.com/k/20241124A02PV000
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