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本日一觉醒来，韩国政变的消息铺天盖地。透过现象看本质，韩国是个民选国家。在民选国家中，政变需要民意基础支持，而民意对执政政府不满的源头一定是对于当前自身生存状态不满。说穿了，民选国家的政治标题就是经济标题的延伸。
韩国是亚洲重要经济体，以其蓬勃发展的工业部门和电子产品出口而闻名。其快速的经济发展（是已往几十年来最快的发展速度之一）为其赢得了“亚洲虎”的称号。韩国经济强劲而现代化，财政状态良好，劳动力受过良好教育且技能纯熟。然而，韩国人口老龄化和反对移民的态度引发了人们对未来经济活动的担忧。
经济的衰退
韩国历史上经济增长率一直很稳定，2000年代平均增长4.9%，2010年代平均增长3.3%。2020年，新冠疫情导致全年经济出现轻微衰退，GDP仅萎缩-0.7%。
此后，韩国经济强劲复苏（2021年增长4.2%），随后增长放缓至2022年增长2.6%，2023年增长1.4%，尤其是在外部需求减弱和电子产品周期下滑的配景下。
受全球贸易和电子产品周期复苏、实际家庭收入增长和韩国央行(BoK)货币宽松政策的推动，未来GDP增长应会趋于稳定，2024年将达到+2.4%，2025年和2026年将达到+2.3%。然而，在地缘政治告急局势和美国提高贸易关税的配景下，风险可能偏下行。
韩国通胀率从2022年的5.1%降落到2023年的3.6%，仍远低于经合构造的平均水平。2024年通胀率进一步降落至预计的2.4%。
经济的症结
在经历了25年的正预算平衡之后，韩国自2020年以来一直出现年度财政赤字，尽管数额相对较小（平均约占GDP的-1%）。政府希望专注于放松管制和减税，以促进私营部门的投资和就业，特别是促进半导体、电池和人工智能行业的研发。韩国的公共债务从2019年占GDP的42%上升到2023年的近55%。
真正需要监控的标题是家庭债务，2023年家庭债务占GDP的105%，重要是抵押贷款，这使得经济对利率变革很敏感。
2024年第一季度，由于宏观审慎政策的加强和房地产市场价格的放缓，该比率三年多来首次跌破100%。
此外，鉴于金融体系稳健且受到严格监管，银行资本充足，金融风险总体上得到很大水平的控制。另一个重要标题是人口老龄化，这对韩国经济构成了结构性威胁：韩国拥有天下上最低的生育率（2023年每名妇女生育0.72个孩子）人口中位年事正在迅速上升，到2024年将达到45岁，这给养老金、医疗和社会保障带来了压力，并为严厉的劳工改革奠基了基础。
韩国的外部状态在短期内是有利的，但经济可能面临一些中期挑战。自1998年以来，经常账户余额一直保持年度盈余，即使在金融危急和新冠疫情危急期间也是如此。由于能源进口价格上涨，2022年韩国的外债占GDP的比重降至+1.5%，脆弱性源于出货量的会合：出口重要会合在电子行业，中国（2022年出口的24%）和美国（2022年出口的17%）仍旧是重要目的地。在地缘政治告急局势加剧的配景下，这危及该国出口的中期稳定。
经济的未来
自1998年金大中政府执政以来，韩国经济增长率持续下滑，每届总统任期五年，增长率都会降落约1个百分点。现在市场普遍的预计是，在现任总统尹锡烈的领导下，韩国将进入“低增长”时代，年均增长率预计将降至1%左右。
韩国经济传统上以工业部门为主导，但如今面临着庞大挑战。来自中国的竞争日益剧烈（有时被称为全球产业的“黑洞”）给韩国的增长远景带来下行压力。
《朝鲜日报》和韩国经济团结会对已往十年韩国八个重要行业的全球出口市场份额进行了团结分析，揭示了标题的严重水平。
数据表现，韩国在半导体、造船和钢铁等七个行业要么被中国超越，要么在某些行业差距扩大到几乎不可能赶上。只有在石化产品领域，韩国仍保持着微弱的领先上风，仅领先1个百分点。
在半导体、表现器和二次电池等被视为韩国高科技经济支柱的战略性行业中，中国取得了显著进步。2013年，中国在这些领域的出口市场份额约为韩国的两倍。在已往十年中，这一差距显著扩大，现在中国的份额是韩国的三至八倍。这种转变不仅反映了中国的快速增长，也反映了韩国竞争力的降落。
历史上支持韩国经济的其他行业如，造船、钢铁、汽车制造和石化产品等也面临压力。
船舶和汽车出口是韩国曾经拥有竞争上风的领域，但在已往十年中已被中国超越。钢铁行业面临着中国激进定价策略的剧烈竞争，其市场份额与中国的差距扩大了10个百分点以上，该行业面临风险。
而且，展望未来，韩国重新反超中国的机会十分渺茫。
韩国银行最近预测2025年经济增长率为1.9%，2026年为1.8%，进一步反映了未来的挑战。如果这些预测成立，尹政府五年平均年增长率将降至1.98%，这是韩国政府首次创下年均增长率低于2%的纪录。
专家们夸大，人口老龄化和严重依赖出口导向型企业等结构性挑战是经济放缓的重要原因。
责编:黄晟俊
来源：https://view.inews.qq.com/k/20241204A06M2300
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