个人养老金入市，改变中国人财富布局的关键一步

时尚童_i9kAB

12月9日，紧张会议召开，文件史无前例的提到一个关键点：稳住股市；12月12日，经济工作会议召开，通稿也史无前例的提出：“稳住股市”。
连续两个最高规格的会议，都史无前例的强调股市。
如此巧合，意味深远。


摸着石头过河 养老也得靠股市！
从海外经验来看，以美国为例，股市对于美国人非常紧张，美国家庭50%的资产都是股票。美国养老的方法就是，将挣来的钱不断的投资共同基金，其中最多的就是标普500指数基金，而且共同基金的收益来源主要就是股市。
正是由于美国人的紧张资产是股市，美国最好的公司都在美股上市。美国人养老靠股市，投向的就是美国最优质的企业核心资产。
问题是，中国为什么也更加重视股市了呢？
我们再看一个消息：12月15日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的关照》。
有两个重点内容：
1、个人养老金制度将于12月15日由原来的36个城市试点城市推广至天下。
2、个人养老金产品范围也随之扩容，在理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品的基础上，扩大至国债、特定养老储蓄、指数基金。
关照下发当天，我们就将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括中证A500指数、沪深300指数、创业板指数等普通指数基金、指数加强基金、ETF联接基金。
易方达基金入选的产品有11只，产品包括易方达中证A500ETF联接Y（022930）、易方达沪深300ETF联接Y（022928 ）、易方达中证红利ETF联接Y （022925）、易方达创业板ETF联接基金Y（022907 ）、易方达上证科创50联接Y （022895）等。
加上此前已纳入的13只养老目标基金，目前易方达基金旗下共有24只个人养老金基金。截至9月30日，易方达基金养老金管理规模在基金管理公司中排名第一。

大家看出什么信息了？中证A500、沪深300、创业板，上证科创50，这些都是股票指数。
也就是说，这些也跟股市相关，目的是盼望引导个人养老金进入股市。实在以股养老是发达国家普遍的成功经验，如今这股风潮也已经吹到了中国。
一直以来，我们在很多领域都是摸着发达国家过河，都是看前人做的不错，然后我们再跟进，利用后发上风实现逾越。
在养老方面的发展历程也一样，都是第一支柱（社保基金养老）先诞生，然后第二支柱再出现（企业年金），最后才是第三支柱（个人养老账户）出现。
在这之前，我们也进行过其他各种尝试，比如以房养老等等，看看能不能探索出一条养老的新道路，但是都不太理想。
其他国家以房养老没有成为主流是有原因的，一是，因为继续发展房地产行业，负面因素实在太大了；二是，房子持有成本高，难以在普罗大众中推广，三是房子本身有特殊性，使用价值会随时间而下降。
如今，我们养老第三支柱正式起航，股市成为未来养老金紧张来源的趋势也在形成。
从这个角度出发，很多问题就想通了，比如为何要强推注册制改革、为何要引导长线资金、耐心资本入市等等，都是摸着发达国家的经验过河。
但是，针对中国人以股养老，还有两个疑问。


疑问：以股养老，能行吗？
对于以股养老，很多人实在都有一个疑问：能行吗？
我们股市的现实情况是，以3000点为中轴，上限3500点，下限2500点，连续了20年。
很多人都被股市伤透了心，他们认为这种市场走势，别说靠它养老了，它乃至都跑不赢通胀啊，靠股市养老能行吗？
我们先“摸”一下美国的股市。
美国股市早期，也是一片混乱，内幕交易、操纵市场等丑闻层出不穷，90%以上的市场者是散户，他们追涨杀跌，赌博心态严峻。1929年还出现了泡沫和大萧条崩盘危机。
美国股市什么时候开始启动的呢？20世纪70年代末80年代初。
道指从当时的800点一直涨到2000年的11750点，上涨了14.68倍，美股第一波大牛市连续了整整20年。
2008年金融危机之后，美股又开始了新一轮史无前例的大牛市，道指从2009年6400点的底部一路飙升至当前的45073点，上涨了7倍，大牛市连续了25年，目前还在继续。

美股是怎么从垃圾市场变成长牛市场的呢？因素有很多，其中之一，是个人养老金入市。
美国大萧条时期，罗斯福出台新政，成立联邦社保基金，保障赋闲、老人和残疾人进行。美国当时的社保基金也投资资本市场，但是我们看到，跟我们的经验一样，这并没有拉动股市上涨。
上世纪70年代，美国养老金制度发生重大变化。1974年，美国国会就通过了《雇员退休收入保障法案》，指导雇主制定养老金筹划作为补充，美国养老第二支柱诞生。1978年，《国内税收法》又新增第401条k项条款，开始推广定额缴存筹划（DC，企业提供）和个人退休账户（IRAs），美国养老第三支柱诞生。
从此以后，美国养老金规模大幅增长。从下图可以看到，美国养老金规模从1974年到1999年明显呈指数级增长。

美国养老金入市后，很多散户们也不炒股了，都把钱交给机构投资者，既省心省力，还能延迟纳税。
结果就是，散户数目急剧下降，市场颠簸也从之前的30.8%的均值下降至25.1%，股市也开启了长达20年的大牛市。
换句话说，养老金入市催生了股市长牛。
随着经济向上，这种情况也会在中国重演，只不过节奏不太一样。
中国人以股养老也正成为大势之一。


疑问：为何指数基金先行？
这次个人养老金产品扩大范围，宽基指数基金为何引起大家的关注呢？
看回美国养老金的经验，根据ICI（国际投资协会）数据，2023年美国第二三支柱持有指数基金占全部指数基金资产的45%，其中持有最多的是标普500指数基金。
宽基指数基金持有的通常都是股市市值体现最好的一批企业，代表的都是国家的企业核心资产价值。经济增长的过程中，投资者就通过持有宽基指数基金来被动分享经济成长红利。
这几年指数基金也成为国内投资者关注度最高的品种之一，规模呈指数级增长。

中国指数基金之以是火爆，有几个因素：
1）在政策的支持下，指数基金进入政策友好期。
比如，2022年4月的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，明白提出“支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比”。以及2024年4月的新“国九条”，提出要“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”等等，都使得指数基金快速增长。
2）过去几年，A股市场环境的风格，有所变化，市场一直宽幅颠簸。
3）投资者的信赖。本身炒股太累了，而主动型基金确实有非常优秀的基金，但是挑选起来也困难，反而被动指数基金更容易分享市场平均收益，也避免了主动选股的风险。
指数基金资助投资者一次性囊括中国经济的企业核心资产。
但是，这不意味着，指数基金全部一个样，没有优劣之分。比如，市场上指数基金数目成千上万只，为何这次入围的基金只有85只？
好的指数基金，实在是有一些共同的尺度的。我们以入围数目居前，养老金管理规模最大的易方达基金为例，就知道怎样识别出好的指数基金。
比如，易方达有超20年养老金业务投资管理经验，同时也是养老金业务全牌照资管机。另外，公司精细化管理程度高，在严控跟踪误差的基础上，力求更好地跟上指数乃至逾越指数。
其中，易方达中证A500ETF联接基金的标的指数——中证A500指数，作为宽基指数阵营中的新晋“队员”，备受市场关注。
中证A500选取中证三级行业的龙头公司；在选样时尽可能多地囊括景气行业，全面刻画A股市场行业布局。
这个指数编制还结合了港股通互联互通、ESG等筛选条件，全球的长期资金都能进场配置A股资产。
易方达中证A500ETF联接Y（022930）资助养老投资者一键布局A股资产，契合个人养老金的长期配置需求，在较长时间跨度里把握时代发展脉搏。
从股市，到指数基金大类，再到具体的基金，每个环节都存在很多不确定性。因此，虽然以股养老是未来大势，但是这并不简单，而是一项系统的工程。
结语
如今的情况是，养老奇迹变的越来越紧迫了。
在个人养老金产品范围扩容的关照后，12月13日，央行等九部门就联合印发《关于金融支持中国式养老奇迹 服务银发经济高质量发展的指导意见》。文件提到：加强年轻群体备老意识，积极培育社会公众养老金融理念。
越早规划养老，我们到时候就越从容。目前，美国个人养老金账户中，凌驾100万美元的账户近80万个，资助了80万美国人实现了养老金的“财富自由”。
从如今开始规划，盼望我们也能够攒够百万，实现养老自由。
风险提示：
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来源：https://view.inews.qq.com/k/20241218A06JX700
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