沿着政策刺激方向关注科技+消费
文 | 周公子
临近岁末，资本市场持续回暖。此前，高层会议提到的“超常规逆周期政策”和“适度宽松”，让市场对中国资产2025年的表现有了更多的期待。
在超预期政策之下，怎样布局2025，才能攻守兼备、把握机遇？适合普通投资者的入场工具是什么？
Part 1
跨年行情已经展开
“适度宽松”是资本市场近期高频讨论的关键词。上一次提及“适度宽松”的货币政策，已经是十五年前。
2008年全球履历了一场由次贷危机引发的金融风暴，彼时2008年央行四次有区别地下调存款准备金率，五次下调存贷款基准利率，一系列刺激政策带动市场从熊市中复苏，进入大反弹周期。2009年，上证指数上涨80%。
数据来源：雪球
在这次会议，高层会议提到的另外两个关键词之一的“更加积极的财政政策”，上一次是2020年2月-7月，对应着1万亿元特别国债和专项债加量；“超常规逆周期调节”是历史上首次出现，也意味着所对应的财政与货币政策是空前的。
相关政策的表述，充分表明决议层对经济复苏的重视。多家机构预判，2025年，随着一系列逆周期调节政策的实施，特别是政策对新质生产力、科技领域的支持，以及在政策刺激下消费的边际变化和化债的影响都会持续得到释放。
中信建投计谋首席陈果认为，“在政策预期和流动性支持下，当前市场跨年行情已经展开，预计市场将继续呈现震荡上行的特征”，明年政策将以全方位扩大内需和AI+为核心，政策力度和方向符合预期。
中金公司也在《重视内需和物价：中央经济工作会议简评》中表示，会议对A股影响偏积极，“岁末年初行情”虽有波折但仍将延续。
华龙证券则在《指数基金2025年度投资计谋报告》中判断，2025年A股会延续“924”以来的行情，但市场运行的内部逻辑大概会发生切换和变化，具体大概会呈现：情绪修复到估值修复再到基本面修复的切换，2025年科技仍然是主线。
作为权益资产明年主线，华龙证券认为可从已上市的ETF当中，重点关注中证A500、创业板、科创板等宽基指数相关品种。
Part 2
为什么是宽基指数？
无论是券商研报照旧行业人士，现在市场的共识是2025年的行情值得期待，想捕获新一年A股的投资机会，宽基指数对普通人来说是相对符合的投资工具。
宽基指数中的“宽”，意思是指数成份股的选样空间“宽”。它通过广泛、分散的选样较为均衡地设置各行各业，通常能够代表市场的整体走势。比如近来发布的中证A500指数，对大、中、小盘股都均衡覆盖，对A股市场具有较强的代表性。
之所以选择宽基指数，主要缘故原由是宽基指数可以较好地跟上市场行情。虽然投资永久的主题是赔率与胜率之间的抉择，但宽基指数的特性决定了即便投资者对行业、风格没有深入研究，只要跟随着大盘屡上台阶，趋势性的贝塔收益就不会缺席。
其次，作为一种适合普通人的投资工具，指数基金让多元设置与长期投资的理念得以具体结合。与纷繁复杂的行业分析和基金研究相比，指数基金明确起来并不难，宽基指数广泛的市场覆盖也适合投资者进行长期设置，比如科创50 指数相关ETF，对于看好科创产业行情的投资者而言，就是一款高效设置的省心工具。
最后，指数的特征是进化，是与时俱进。指数所包罗的成分公司是动态调整的，它总是吸收最有活力的公司进入成分股，并给予它们应有的成分权重，宽基指数在指数基金的基础上“全面兼顾”，比如中证A500指数创新采用了“三级行业全覆盖，一级行业再平衡”的编制方法，让权重龙头与细分龙头兼容并蓄。
Part 3
值得期待的两大方向：科技和消费
在政治局会议后，多家券商对明年市场趋势猜测的研报里，都提到了政策明确支持的消费，以及景气持续得到验证的科技这两个方向。对应到具体的宽基指数基金，中证A500ETF龙头、科创50ETF龙头、创业板ETF广发都值得关注。
兼顾消费与科技进行均衡型设置，中证A500指数值得关注。首先，消费是A500指数第二大重仓行业，一旦刺激消费的预期开始，A500指数将会受益。与此同时，由于A500指数兼顾契合“新质生产力”方向的科技企业，一旦经济复苏，中证A500指数有望受益于这些细分行业龙头的红利修复。
A500指数与其他指数走势比较 数据来源：广发证券、wind 数据时间：截至20241111
值得一提的是，中证A500指数12月已调整新的样本股，新纳入21家细分行业龙头公司。颠末这次调仓，指数的芯片半导体板块占比将继续提高，这也是“行业均衡”的好处，无论是刺激消费照旧推动科技，都能分到一杯羹。
具体到产物选择上，可关注规模大、交投活跃、费率低的中证A500ETF龙头（563800）。Wind数据显示，截至12月23日，中证A500ETF龙头最新规模超167亿元，自11月18日上市以来区间日均成交额超22亿元，规模及交投情况均处于同类前列；与此同时，中证A500ETF龙头（563800）管理费率仅0.15%，处于全市场最低档。
新质生产力体如今有科技应用的各个领域，因此对于想直接布局科技方向的投资者，创业板指数、科创50指数是不错的选择。前者作为成熟的成长市场，是创业板市场代表性指数之一，行业聚焦电力设备、医药生物等。
具体产物可关注管理费率仅0.15%的创业板ETF广发（159952），截至12月23日，该基金最新流通规模达105亿元，在所有同类ETF中规模排名前二。拉长周期看，该ETF也是13只同类创业板ETF中唯一实现一连8个完备季度规模正增长的品种。
科创50ETF则聚焦科创板中市值大、流动性好的科创企业，“硬科技”特征显著，行业聚焦电子（行业权重超60%）。如科创50ETF龙头（588060），该基金自2021年四季度以来一连12个季度净申购，截至12月23日，科创50ETF龙头最新份额超100亿份，是全市场第四只份额突破百亿的科创50ETF，资金活跃度高。
另外，为便于场外投资者一键布局，上述创业板ETF广发（159952）和科创50ETF龙头（588060）均设有场外联接份额。例如，对于没有股票账户的投资者，可以通过广发创业板ETF联接基金（A类003765，C类003766，F类021739）以及广发科创50ETF联接基金（A类013810，C类013811，F类021768）进行布局。
其中，F份额0申购费、持有7天0赎回费、销售服务费低至0.01%，F份额现在支持在广发基金APP/官微等直销渠道购买。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20241224A09C0H00
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