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文/瑞财经 许淑敏
半个月时间，阿里巴巴出售了两大新零售业务。
一是出售银泰百货100%股权予雅戈尔财团，转让价约为74亿元，二是出售高鑫零售已发行股份的78.7%予德弘资源，出售交易额为131.38亿港元。
这两笔交易，阿里巴巴都是“亏损”出售。其出售银泰百货预计亏损约93亿元，而出售高鑫零售预计亏损约131.77亿港元，合计亏损已超220亿元。
宁愿亏损也要选择出售新零售业务，体现了阿里巴巴退出非核心资产、战略聚焦核心业务的决心。
多年前，阿里巴巴曾对新零售业务寄予厚望，投入不少资金、精神于该板块。
早于2014年，阿里巴巴便以53.7亿港元战略投资银泰百货，次年又宣布阿里巴巴与银泰百货全面融合，随之阿里巴巴渐渐成为银泰百货的最大股东。更有报道称，阿里巴巴投资银泰前后花了约200亿元。
那几年，正是新零售概念火热的时候。
阿里巴巴趁势入股高鑫零售。于2017年首次入股投入约224亿港元，获得高鑫零售36.16%的股份，成为第二大股东。2020年，阿里再次花费280亿港元增持，共持有高鑫零售约72%股份，成为高鑫零售控股股东，而高鑫零售也私有化退市了。
前后泯灭504亿港币，阿里巴巴却没从高鑫零售获益多少。
可以看到，2024财年（停止2024年3月31日止年度），高鑫零售商品销售收入331.86亿，同比下降3.0%，年内亏损到达16.68亿元。
业绩下滑的主要原因，包括关闭长期亏损门店，以及淘菜菜及天猫共享库存业务等供应链业务收缩。2022财年-2024财年，高鑫零售门店数分别为602家、582家、507家，三年闭店近百家。
2025财年上半年（停止2024年9月30日止六个月），高鑫零售终于扭亏。期内，实现营业收入347.08亿元，同比下降3.0%，净利润1.86亿元，上年同期亏损3.78亿元。
停止2024年9月底，高鑫零售旗下拥有466家大润发、30家大润发Super（中超）及6家M会员店。
尽管实现了扭亏，但阿里巴巴仍不断推进出售进程。2024年9月，高鑫零售发布“收购及合并”公告，次月又公告披露了大概的自愿有条件要约及恢复交易的相关信息，表示阿里巴巴与故意要约人的讨论仍旧“正在进行”。
2024年初，阿里巴巴董事会主席蔡崇信就在财报电话会议上回应了非核心资产的出售问题。他提及，传统实体零售业务不是阿里的核心业务，对这类业务进行退出也是合理的做法，但这必要时间，根据市场情况逐步来实现。
彼时，市场上已经不断有消息称，阿里巴巴寻求出售旗下高鑫零售、银泰、盒马等新零售资产。
在多项高额投资、并购失败之后，阿里巴巴面临着较大的增长压力。
根据阿里巴巴发布的2025财年二季报（相称于2024年三季度报），该季度其营业收入为2365.03亿元，同比增长5%；净利润为435.47亿元，同比增长63%。
期内，其经调整 EBITA（息税摊销前利润）则为405.61亿元，同比下降5%，已经出现“增收不增利”的压力。阿里巴巴将该等下滑归因于对电商业务的投入增长，以及部分被收入增长和运营服从提升所抵消。
这两年，阿里巴巴回归以电商为主的根本盘业务，同时不断转向AI、云等领域。
2023年12月，阿里巴巴CEO吴泳铭直接主导淘天集团，他提出，正视现状、重新创业。2024年11月，阿里巴巴宣布成立电商奇迹群，全面整合淘天集团、阿里巴巴国际数字商业集团以及1688、闲鱼等国内外电商业务，而蒋凡出任阿里电商奇迹群CEO，直接向吴泳铭汇报。
数据显示，2024年第三季度，淘天集团的营收为989.94亿元，占总营收的比例41.87%。但淘天集团照旧面临着营收增速放缓，经调整EBITA负增长的问题。期内，其营收增幅仅剩下1%，经调整EBITA为445.9亿元，较上年同期下降5%。
至于阿里云集团，2024年第三季度，该集团营收296.1亿元，同比增长7.1%，占营收比例为12.5%。
阿里巴巴对阿里云的投入正不断增长。财报显示，2024年三季度，阿里集团的资源支出高达174.9亿元，同比增长239.4%，其中绝大部分被用于阿里云的算力投资。
与此同时，阿里巴巴的现金流压力也开始凸显。2024年三季度，其谋划活动产生的现金流量净额为314.38亿元，较2023年同期下降36%，自由现金流为137.35亿元，同比下降70%。
阿里巴巴方面解释称，自由现金流下降主要归因于对阿里云基础设施的投入，取消年度服务费后向天猫商家的退款，以及缩小若干直营业务规模等因素而导致的其他营运资金变动。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250103A0617N00
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