全市场都在批判寒武纪

时尚童_i9kAB

这段时间，寒武纪的讨论特别多。
第一，去年年底寒武纪进入上证50为代表的核心指数，引发市场激烈反应。
第二，1月7日，宁子、腾子被列入CMC名单之后，以寒武纪为代表的科创板带头反攻带给A股2025年第一根阳线的同时，市值站上3000亿，再次引发市场讨论。
以前那个资金链就要断裂，鲜有机构投资，几乎无人问津的寒武纪，终于加冕称王有了一个新的称呼——寒王。
随之而来有了新的段子，1%概率成为英伟达，1%英伟达市值的概率估值法。
对如许一个连年亏损的公司，3000亿的市值显然是一个泡沫，这不用多说。
关键是，为什么会把寒武纪推到如许一个位置上。
许多喜好买蓝筹股、权重股的朋友觉得微盘股也好、许多科技公司也好都是乱炒。
我刚开始也这么觉得，但现在我不这么想了。
A股的炒作许多时候很讲逻辑。
今天抖音豆包概念全线上涨，实际照旧建立在字节大资本开支搞AI基建的逻辑上。

去年，在全世界范围内，字节采购的英伟达芯片仅次于微软，排第二位，腾讯排第三。
昨天，亚马逊云盘算部门亚马逊网络服务（AWS）计划在佐治亚州投资至少110亿美元，以扩大其基础办法，并支持各种云盘算和人工智能技术。
实实在在的需求就在这里。
所以你不管是对标英伟达做映射，照旧川普上台，进口芯片难买的国产替换，炒AI芯片的大逻辑就在这里。
其实不只是寒武纪，我们看海光信息，也是国产AI芯片的头部企业，搞AI处理器的，部署在服务器上为应用步伐提供算力。
海光信息也是科创芯片指数的另一大权重股，股价走势和寒武纪差不多。

当大家为寒武纪纳入上证50而耿耿于怀时，海光信息其实早已纳入了MSCI中国A50的前十大成分股。
而且是仅次于宁德、茅台和紫金的第四大权重股。

ETF推动了寒武纪的上涨
事实上不管是海光信息照旧寒武纪，上涨的动能确实离不开ETF的被动增持。

寒武纪现在的大股东，华夏、易方达的科创50，华夏的国证半导体，包括华柏沪深300都跻身了前十大。
而2024年至今，科创50、科创芯片、科创创业系列指数规模增长600亿。
寒武纪在科创50中的权重，从2024年初的2%涨到了现在的11%。
在科创芯片中的权重，从4%涨到了现在的11%。
而2023年底寒武纪纳入沪深300，权重0.23%，今天的权重0.66%。
考虑到寒武纪在2024年初的市值不过500亿，被动资金在很大水平上扮演了助力寒武纪上涨的重要气力之一。
看着寒武纪，我大概也能明白美股7巨头韧性为啥这么强了，刨除业绩、分红、公司治理等因素，来自世界各地的资金、包括长线的养老金持续不断流入美股ETF，那股价又怎能不涨呢？
所以中国科技股的买卖，核心主要照旧有两条——
第一，继承围绕美股做产业映射，美股科技股打开空间，国内才好继承想象。
第二，对寒武纪这种没基本面，没法做估值，但弹性又比较高的机会，不懂不做不参与是一个选择，但假如要参与，追踪资金面去搞动量可能更好。
这两年，好多技术面大佬赚了老多钱，并不是靠瞎炒。
韭圈儿App之前上线了基于科创芯片、半导体、创业板50等行业的恐贪定投策略。
这几天我看了一些数据回测，结果其实还不错。
A股的特点、以及超额收益的来源之一，就是市场恐惧的时候埋伏，然后在行情启动，市场燥热时卖给后来者。
以此为基础的恐贪策略，照旧有场景的。

最近一次买入信号是9月9日，持有到现在已经浮盈67%了。

我觉得，在基本面正式复苏，蓝筹股重新把握话事权之前，A股就是如许的玩法。
恐贪策略，也是给大家提供了一种参考。

谁在寒武纪身上赚钱了
刨去ETF的视角，其实在寒武纪上赚到钱的基金经理，照旧不少的。
而且肉眼可见的，要比之前写的泡泡玛特多。
因为比起先相对边缘的港股消费，电子一直是A股主动基金覆盖比较多的核心行业。
韭圈儿牛股选基筛一波3季度数据，当时持仓排名靠前的，还都是主动基。

第一，我们先排除掉一代神基——鹏华创新未来。
第二，永赢数字经济智选、富国新兴产业股票，原来也是更偏TMT的主题基金，所以重仓寒武纪并不意外。
富国新兴产业是孙权的基金，原本就是看电子的研究员，在2019-2021上一轮行情中，推了不少牛股，所以在2022年升了基金经理。
而永赢的数字经济，其实是重点布局的几块大行业贝塔的一部分。
数字经济是一块，低空、商业卫星是另一块。
在宏观基本面不清晰的当下，你只能相信科技创新、相信产业趋势，这是远期大概率不会错的方向。
第三，万家莫海波。
说实在的，作为全市场选股且带点大周期行业轮动思维的基金经理，莫海波许多机会看的比较早，买得也比较准。

看看近五年万家品质生活的行业配置环境。
2020年主要是新能源+上游有色金属+地产；
2021年新能源+种子+地产持续到2022年；
2023年年初ChatGPT爆火之后，迅速调整结构，给到AI科技、种业，以及现在正处于谷底中的创新药。

我一直有一个观点，莫海波的基金你可以不买，但一定要看，因为在一些配置思路上，能给大家打开想象空间。
就是不知道他准备啥时候卖。
逃避没用，国内企业照旧要多争气
今天中国资产遇到的问题，有内在基本面的问题，当然也有外部打压的问题。
股票最怕不确定性，虽然我们不喜好阴谋论，但事实就是宁子、鹅子被纳入CMC名单，客观上就是造成了市场的不确定性。
通过打压你的制造业和互联网公司No.1的估值，影响整个行业的估值锚的稳定，然后逼迫资金，避险美股，会去给他的泡沫接盘。
2022年海康听说被列入SDN名单，这是一个假如落地，跟你做生意的公司也要被制裁的严酷名单。
记得当时管理层说过一句很让人感慨的话，归根结底，海康也只是一家企业，没能力与美国政府对抗。
这也是咱们投资的实际。
资本的特点是，风险厌恶，所以有时一个避险就搞成了砸盘，给人的感觉特别容易软脚蟹。
但对更高维度的叙事来说，投降主义走不通，也不能买个股票把骨头都买软了。
最近逛豆瓣，发现人到中年，许多朋友喜好去淘二手书，还尤其喜好毛选。
我觉得很大水平就是因为，教员的革命乐观主义，感染了许多、许多人。
而面对日渐复杂的宏观环境，许多东西不是我们能改变的，只能尽量在自己力所范围内保持乐观。
不然要是太灰心了，就会不理性，就会动作变形，对账户有害而无益。
落到具体投资上，照旧盼望我们的公司，有能力回购的就多回购，没能力回购的多争气，早日把映射酿成实际吧。

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基金有风险，投资需谨慎。

来源：https://view.inews.qq.com/k/20250109A0640U00
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