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周一美元指数连续强势，盘中逼近120.20，创2022年11月以来新高。
随着最新非农就业陈诉公布，美联储年内降息预期在本周首个交易日进一步降温。对于美国企业而言，汇兑风险可能会在即将开始的财报季中被提及。
非美货币持续承压
根据FactSet的数据，面对美元强压，周一早盘，欧元/美元、英镑/美元汇率分别触及1.0179和1.2102的两年低点。新兴市场货币表现不佳，泰铢、菲律宾比索和马来西亚林吉特跌幅在0.5%左右，而印度卢比则刷新纪录新低。
本周欧元区将发布客岁12月消费者物价指数（CPI）终值数据。欧央行行长拉加德近日表示，如果即将到来的数据继续证实他们的基线观点，未来将实施更多的降息。利率市场订价表现，经济疲软和通胀放缓将促使欧洲央行进一步宽松，2025年欧央行将进一步降息超过100个基点。包括法兴银行在内的多家机构预测，欧元/美元可能在年中触及平价水平。
英镑年初以来也风雨飘摇，外界对英国当局财政可持续性担心上升，30年期英国国债收益率周一触及1998年以来新高。分析人士预计，当局可能不得不控制支出或提高税收以满意其财政规则，这可能会对未来的增长造成压力。野村证券G10外汇策略主管布宁（Dominic Bunning）表示：“很明显，有些事情即将到来，由于英国财政动态对利率和通货膨胀的敏感性。”
印度卢比兑美元汇率再次创下历史新低——86.50，引发了人们对大幅贬值可能引发通货膨胀的担心。在已往卢比大幅贬值的情况下，印度央行往往通过提供美元活动性以稳定货币。然而，这一次采取了更为审慎的方法，尽管央行正在出售美元，但并不是试图捍卫特定的水平。由于缺乏积极干预，投机者压低了卢比。渣打银行预计，卢比汇率年底水平或进一步升至87.75。
货币市场如今只对美联储2025年降息一次举行了充分订价，时间窗口则从非农公布前的5月推迟至9月。投资者继续看多美元远景，美国商品期货交易委员会（CFTC）周一发布的数据表现，截至1月7日当周，美元看涨情绪创2019年以来新高。
荷兰国际集团（ING）全球市场主管特纳（Chris Turner）告诉第一财经：“如今市局面临的最大问题是，美联储今年是否真的须要降息。”
美国经济远景与欧元区和英国等主要经济体形成光显对比，这也是美元的燃料。自特朗普在美国大选中得胜以来，美元一直在上涨。特朗普的政策，包括关税和减税，预计将加剧通货膨胀，这可能会进一步限制降息的远景。特纳表示，美元走强和美国债券收益率上升将给金融系统带来压力。
凯投宏观副首席市场经济学家戈尔特曼（Jonas Goltermann）则表示，“更高关税或将导致美元进一步接近2022年的峰值。不外，这可能会引发更多关于新一轮广场协议的讨论。”
对冲需求或上升
本周三开始，美股新财报季将拉开帷幕，届时美元可能成为关键词。
美元指数可能会使美国进口商品更便宜，但也可能影响美国跨国公司的利润。根据机构FactSet的数据，标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。如果美元走强，营收在季度末折算回美元时可能会贬值。因此，公司财务部门通常通过购买远期合约来对冲这种结果，该远期合约在一段时间内将汇率锁定在一定水平。
摩根士丹利首席美国股市策略师威尔逊（Mike Wilson）以为，美元走强可能会是股票和估值的逆风。该公司对优质股票的信心最近有所增强——管理精良、可持续的高长期回报和强劲的资产负债表。由于如今经济处于扩张后期，而不是新周期的开始，优质企业对利率的敏感度更低。
威尔逊表示，思量到美元汇率自客岁9月底以来上涨了10%，投资者应该可以预见到，企业财报中美元的提及频率会更高。“也就是说，思量到外洋销售风险差异很大，美元走强在指数层面上可能不是盈利结果的决定因素，而在公司层面上更是一个因素。”他表示。
美国银行表示，上市公司应该增加对强势美元的对冲。美国银行G10外汇策略师霍华德·杜（Howard Du）发布陈诉称：“2024年，美国企业可以等候美元现货价格走弱，然后再将外洋收益汇回美国。在2025年，宏观配景要求与已往一年相比增加美元对冲，由于普遍预测到2025年底美元对大部分全球货币的12个月远期价格要更高。”
“另一方面，除非出现一系列关键催化剂，否则趋势和套利因素的结合也会阻碍美元空头消退美元的上涨趋势。”杜写道，鉴于近期美元现货上涨趋势持续的可能性，以及持有美元看涨期权的有利风险回报，企业应该尽早行动而不是等候观望。“美元高估是否能在2025年中期开始正常化，将取决于关税结果和美国的财政政策。”
(本文来自第一财经)
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250114A021HS00
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