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本文转载自微信公众号：国泰君安证券研究
择要：
春节是我国最为紧张的传统节日，历史上在春节前一周市场上涨的概率较高。自2004年春节以来，上证指数在春节前五个生意业务日（简称春节前夕）的平均收益率为1.8%，上涨概率81%。春节前下跌年份为2018、2020和2022，可能因为海外市场动荡和俄乌冲突等外生事件影响。
从宽基指数看：自2021年以来的四个春节中，创业板指、科创50和双创50的表现最佳，分别取得3.54%、2.93%和3.40%的平均收益率；上证50、沪深300和中证500的表现略低于前者，不过均取得2%以上的平均收益率；代表小盘股的国证2000表现相对较差，平均收益率为负数。
从申万一级行业看：国防军工、美容护理、食品饮料、医药生物和电力装备板块在春节前夕进入前五名的概率最大，分别为54%、41%、36%、33%、32%。其中，国防军工按差别统计时段计算的表现均最佳；石油石化在2021年以来的四个春节前夕中两次进入板块前五名，近期表现较好。电力装备、电子、医药生物、美容护理、有色金属在春节前夕的平均收益率最高，分别为2.5%、2.4%、2.3%、2.3%和1.9%。
从大类行业看：消耗风格和发展风格指数表现最佳，近期表现明显高于其他指数，其中自2013年以来，发展风格指数6次位居五类风格指数之首。
从风格看：大、中盘风格较强，小盘、超小盘风格较弱；高估值风格优于低估值风格；相比于低估值（价值）风格，发展风格较优；红利指数的平均收益率接近0，日历效应不明显；总体而言，高估值、发展表现较优，红利表现一般，小盘风格相对较弱。
风险提示：本文仅统计历史数据，随着市场环境的变化，请注意结论失效的可能性。此外，本陈诉结论与研究所其他研究团队的观点不重合，有关研究所其他研究团队对上述行业和风格的观点，请参考相关已发布的研究陈诉。
文章泉源
本文摘自：2025年01月14日发布的《春节前一周涨跌的历史规律》
梁誉耀，资格证书编号：S0880524080003
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