股权激励掩盖“降薪”，哪吒续命只能靠上市？

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从小鹏蔚来到阿维塔深蓝，9月事后，多少新势力员工们已经进入提前开香槟数年终奖的时刻。但哪吒汽车显然不在此列。
近几周以来，哪吒汽车员工们的报酬问题和公司运转情况随着外界各种浮名的流传大起大落，终于在10月即将竣事时逐渐走向明朗：好消息是，此前部分员工工资绩效发不出来的情况已经开始解决，坏消息是，解决方式是降薪。

股权激励取代绩效奖金，哪吒员工“笑不出来”

日前，有媒体爆料称，哪吒已正式启动降薪计划，此次计划面向公司研发团队，也就是此前传出绩效被延期发放的那一批人，有员工已经收到上级通知。
此次降薪方案的具体内容为：年薪100万元以上的员工降薪30%；年薪50-100万元的员工降薪20%；年薪30-50万元的员工降薪10%；年薪30万元以下的员工降薪5%。


此外，假如在此基础上员工工资仍比其所在“岗位工资”高，则需要再降10%，而据哪吒方面涉及此次降薪的研发员工称，此前在公司内从未听说过岗位工资的说法。
需要注意的是，此次降薪开始日期为9月1日，刚好对应上了十月中旬哪吒员工反映的“拖欠绩效工资”传言。可见，哪吒方面早已为降薪做好准备，拖欠部分工资也将以降薪后的标准范围进行发放。
不过，哪吒汽车此次的调整方案也不是全在于将寒气传递给员工，在降薪的同时也提出了新的承诺——股权激励。哪吒汽车方面已向媒体确认，自10月29日起，哪吒汽车正式启动公司全员股权激励计划，将拿出5%的股份（估值约20亿元），作为股权激励分配给全体员工。
将两件事串联在一起，哪吒所做的事情就再简单不过了：以未来的承诺换取现在的利益。多数员工对此表示不满，但也无可奈何。车市淘汰赛加剧，本年以来已有不少车企传出裁员降薪计划，小到比哪吒还岌岌可危的新势力，大到大众集团、Stellantis均在此列。
而相比其他车企，至少哪吒汽车的股权激励距离变现看上去已经只有“一步之遥”了，但这一步毕竟还有多久到来，谁也说不清楚。

上市只差临门一脚，哪吒这回“稳了”吗？   

毫无疑问，哪吒汽车到现在为止还在亏损。但这并没有什么问题，因为造车新势力中至今为止实现盈利的只是凤毛麟角。只要能够一直融到资，公司就可以继承活下去，而要想持续实现融资，企业就必须尽快上市。
哪吒汽车一直明白这一点，早在2020年7月，A股还处在上一轮结构性牛市周期的时候，哪吒汽车就宣布启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市。


然而，就在同一年，科创板上市政策开始收紧，而哪吒汽车的亏损情况则进一步扩大。种种原因之下，这次上市以失败告终。2022年至2023年间，哪吒汽车又多次被传出赴港IPO，但随即遭到官方否认。
时间来到2024年6月，哪吒汽车终于重启上市计划，其母公司合众新能源正式向港交所提交了上市申请。目前正处于IPO状态。不久前，《车壹条》收到哪吒汽车相关职员确认称，CEO张勇数月不发布微博等“异常”也是由于正处于IPO阶段的玖犀期，整个公司正在为上市而进行全力以赴的准备。
从公司已经开始用股权激励替代绩效的举措来看，哪吒汽车为此次上市已经做到了“孤注一掷”，但它能否乐成上市，至今仍处于不确定状态。
10月23日，有媒体发现在知名股票信息网站同花顺上，哪吒汽车主体合众新能源代码已从临时的810613变更为正式代码H1940，似乎预示着哪吒已跨过审查关。


对此信息，哪吒汽车官方表示不予置评。但令人疑惑的是，港股代码广泛采用五位数字代码，此前在港股上市的车企也无一例外。但网传合众汽车代码却仅为四位数字，并不符合港股正式代码的形式。且在其他交易网站上，均无法查询到这一代码变更。
从港股上市的一样平常流程来看，企业提交上市申请后，需要先通过港交所的聆讯环节，即审查上市资格后，才会进行招股，在这一阶段才会产生正式交易代码。而港交所截至目前尚未披露哪吒汽车的聆讯信息，疑似仍在核查中。
这对于提交IPO已过去4个月的哪吒汽车来说压力不小。有资料表现，此前抱负汽车和小鹏汽车在港股上市周期中，从递交材料到通过聆讯均只用时3个月左右。
而哪吒汽车的审核之路坎坷也是显而易见的。根据招股书表现，2021年到2023年，哪吒汽车累计净亏损达到183亿，现金流仅有28亿元。      
在公司亏损的前提下，现金储备在上市资质核查中变得异常重要，交易所需要确保公司有足够的钱支持到扭亏为盈，正如抱负已经做到的那样。
相比之下，小鹏汽车在港股上市前夕，现金及等价物达到362亿人民币，抱负汽车上市前也拥有超过300亿现金储备。
因此，哪吒汽车不惜在这个紧急关头背上“发不出工资”的负面新闻也要开启全面裁员降薪的理由也就十分充分了，一面加大力度融资开源，另一面调整公司架构节流，都是为了更好地通过审查，乐成上市。
上市之后，哪吒能“复活”吗？
平心而论，哪吒汽车的此次股权激励与降薪方案从规定来看较为公平，对高管和高薪职员的影响较大，对普通员工的影响并不算太大。

数据表现，哪吒汽车目前员工总人数约为9000余人，降薪职员占比仅为10%左右。假如没有大规模裁员措施跟进，那么这一举措为公司省下的钱并不能起到关键作用。
更关键的问题则泉源于，这种形式的降薪方案对哪吒汽车而言是否实用。
作为一个仍在努力提升竞争力的“新势力企业”，招揽头部技能人才将是产物能否脱颖而出的关键，而哪吒汽车的方案虽然保住了中低层员工的利益，但假如股权激励政策不到位或难以兑现，顶层人才的流失将对其本就尚未实现的产物向上造成极重打击。
本年4月22日，哪吒L正式上市，上市后35天累计订单量突破3万台。然而，在5-7月短暂实现月销量破5000后，哪吒L再次出现了后劲不足的情况，8月销量下滑至3842台，9月销量下滑至2600台。


这台承载着哪吒打造爆款大单品希望的车型，在上市前夕也得到了来自投资人周鸿祎等在内的强大流量加持，然而上市后却终究输给了产能不足、产物力不过关以及来势汹汹的竞品大军。
在哪吒L没有达成预期的前提下，哪吒汽车9月销量勉强破万，但同比下降了23.41%，全年20万的销量目标也仅仅达成了43%（1-9月）。
不过，从另一个角度来看，哪吒汽车的融资能力从不让人扫兴。本年以来又得到了多笔融资，包括2月份2亿港元补贴与2亿美元基石轮融资，4月得到了来自桐乡市、宜春市以及南宁市地方当局的不少于50亿元人民币融资支持，IPO启动后又得到桐乡市国资为代表的4名投资人注资34.26亿元。


而从此前《车壹条》对其内部相关人士的采访中，我们也得知了一个重要信息，即哪吒汽车在近一年中内部实际上发生了不少变动，一些“关系户”和“乱来事”的中高层被清退，内部锐意改革的决心也是显而易见的。
因此，在壹姐看来，尽管哪吒汽车当前的实力还有很大欠缺，面临的问题也十分棘手。但假如能够顺利通过此次港股上市，继承发挥其强大的融资优势的前提下，重整旗鼓打造竞争力，未必没有赢的可能性。但还是那句话，留给哪吒的时间不多了。

来源：https://view.inews.qq.com/k/20241102A06OVF00
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