沐日需求支撑下，成品油市场行情仍不乐观

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“金九”汽柴油旺季不旺，“银十”汽油虽有节沐日需求支撑，但行情仍不乐观。




2024
文/赵桂珍
“金九”汽柴油出现旺季不旺的行情，价格逆市走跌。“银十”汽油有节沐日需求支撑，柴油受终端工矿、基建、物流用油疲势拖累，行情难言乐观。虽然第三批成品油出口配额下发，但数量不及预期，利好支撑有限，第四序度汽柴油供过于求局面愈发凸显，国内汽柴价格易跌难涨。

成品油调价窗口开启
10月10日24时，成品油调价窗口开启。按照国内成品油调价机制，国内汽、柴油每吨分别上调140元和135元。全国平均来看：92号汽油每升上调0.11元，95号汽油每升上调0.12元，0号柴油每升上调0.11元。这是2024年第20次调价，也是2024年第8次上调。调价过后，2024年成品油调价出现出了“八涨八跌四搁浅”的格局。预测后市，美联储降息周期开启，利好逐渐释放，一定程度上提振了市场对经济和需求前景的信心。此外，OPEC+减产仍在推进，中东局势的不稳定性增强。
供应端来看，11月底之前OPEC+220万桶/日的减产仍将继续执行，且伊拉克等多个产油国表现将进行补偿性减产。此外，黎巴嫩与以色列的潜伏冲突风险仍然存在，中东局势不稳定性难以消除，潜伏供应风险存在。
需求端来看，美国传统旺季已经结束，市场对全球经济和需求前景仍不乐观，利空忧虑仍在连续。不过，美联储降息50个基点超过预期，一定程度上提振了市场信心，后续利好有望逐渐释放。
汽柴油零售价下调，标志着加油站理论利润空间减少。周期内主营炼厂暂无新增检修计划，产能利用率整体变动不大;独立炼厂方面，西北、东北等大部分炼厂利润端好转及检修结束，整体产能利用率提高。综合之下，国内汽柴油整体供应出现上涨趋势。
本轮零售价格迎来年内最大跌幅，致使阶段内零售利润空间收窄。从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1852元/吨，较上个调价周期上涨17.29%;柴油理论零售利润为1310元/吨，较上个调价周期上涨10.83%。周期内批发价格跌幅明显，加油站采购成本明显下跌，利润涨至3年来的同期最高水平。
截至9月中下旬，汽油理论零售利润均值为1842元/吨，较8月零售利润均值上涨22.09%，同比上涨28.29%;柴油理论零售利润均值为1313元/吨，较8月利润均值上涨11.19%，同比上涨83.28%。相较2023年9月，汽柴油零售利润维持在相对高位，主要是因为批发端价格连续走跌，批零利润好转。2023年尚存“金九”传统旺季，汽柴油价格上涨，导致零售端利润被压缩。纵观2024年，经济前景不佳、柴油需求下滑、市场心态谨慎，叠加原油续跌拖累，2024年成品油批发端价格连续下行，成就了终端零售利润上涨。

第三批成品油出口配额下发
2024年，我国第三批成品油出口配额正式下发，共计800万吨，环比下降42.86%，同比下降37.5%。截至目前，国内共下发三个批次成品油出口配额，总量为4100万吨，较去年同期(去年调整后总出口配额量为4079万吨)增加21万吨，涨幅达到0.51%。此中，一样平常贸易出口配额总量为647万吨，加工贸易出口配额总量为153万吨。
此中，中国石油配额量为246万吨，同比下降32.60%;中国石化配额量为321万吨，同比下降42.16%;中国海油配额量为71万吨，同比下降34.26%;中化配额量为79万吨，同比下降38.28%;浙江石化配额量为73万吨，同比下降29.81%;中国兵器配额量为10万吨，中航油本次无出口配额。
据海关数据统计，我国成品油1—8月累计出口量为2617.06吨，出口配额完成率为79.30%(完成第一、第二批出口配额的比率)。9月，我国成品油出口计划量累计为259万吨。若全部出口，1—9月我国成品油出口配额完成率达到87.15%，尚有约424万吨的出口配额待出口。
若按照出口船期统计，1—8月，我国成品油累计出口量为2950万吨，出口配额完成率为89.39%(完成第一、第二批出口配额的比率)。9月，我国成品油出口计划量累计为259万吨。如果全部出口，1—9月，我国成品油出口配额完成率达到97.24%，尚有约91万吨的出口配额待出口，所剩配额量较少。

四序度出口利润或提拔
进入三季度，汽柴油出口套利低位运行，炼厂出口积极性下降。四序度，国内柴油出口量或存在小涨预期，终端需求连续弱势，主营出货压力增大，国内柴油价格或存在下跌大概。届时，四序度柴油出口套利或存在小涨预期。
地缘局势动荡，国际市场尚不稳固，且美国传统燃油旺季面临结束，原油下行风险虽然有所缓解，但是大趋势依然承压。新加坡汽柴油库存维持相对高位，且需求偏弱。因此，追涨乏力。以华南口岸三季度出口利润为例，汽油三季度出口利润均值为46元/吨，同比下降92%，环比下降50%;柴油三季度出口利润均值为129元/吨，同比下降80%，环比下降25%。汽柴油出口利润较低且几近倒挂。三季度，国内外汽柴油市场表现不佳。短期来看，国内市场需求难有明显改观，估计四序度出口利润或存在小幅提拔大概。
十一沐日期间，汽油消费增长，中下游适度备货，对汽油形成支撑，价格将稳中窄幅探涨。国庆假期后，随着空调用油下降，价格存在下行压力。柴油方面，需求虽然有所增长，但是原油成本面不稳固，上游抛售出库让下游信心不足，采购多为刚需。另外，主营月度任务仍然存在欠量，预计后续国内汽柴油价格均有一定下探的空间。
来源：加油站服务指南

来源：https://view.inews.qq.com/k/20241011A09PWA00
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