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内容提要：
2024 年底，俄罗斯的商品出口收入大幅度下降19%。年底俄罗斯外贸恶化的原因，是 11 月底对俄罗斯银行业实施的制裁。制裁还导致俄罗斯实际的国际收入远低于账面数据。2025年俄罗斯的出口预估将下降10%以上，卢布将继续承压下跌。
一、2024 年底，俄罗斯的商品出口收入大幅度下降。
根据俄罗斯联邦中央银行的统计数据，到 2024 年底，俄罗斯的商品出口收入出现压倒性下降。
2024年12 月，俄罗斯出口商出口了价值 313 亿美元的商品，其收入同比下降了 19%。进口了257 亿美元商品。结果，外贸净流入（商业顺差）缩水至 56 亿美元，为 2020 年以来的最低值。
通常，在往年的 12 月俄罗斯的商品出口收入会增长，但据该俄罗斯央行的数据，今年这并没有发生这种季节性增长：与 11 月相比，俄罗斯商品出口下降了 10%。如果我们与第三季度的平均值（每月 370 亿美元）进行比较，俄罗斯的出口萎缩了 17%。
如果我们考虑到服务的出口和进口，那么2024年 12 月俄罗斯仅获得了 20 亿美元的商业顺差——这也是自负流行以来的最低水平。
整个2024年，俄罗斯商品出口4172亿美元，比上一年下降1.7%，商品进口2945亿美元，比上一年下降2.8%，由于进口下降幅度更大，商品商业顺差1226亿美元，比上一年略增0.8%。
2024年俄罗斯包含商品与服务的商业顺差为538亿美元。
二、年底俄罗斯外贸恶化的原因，是 11 月底对俄罗斯银行业实施的制裁。制裁还导致俄罗斯实际的国际收入远低于账面数据。
由于付款受到影响，从而导致俄罗斯出口流动放缓。
中央银行行长 Elvira Nabiullina 在解释12月份的国际收支平衡表恶化时称，Gazprombank 是最后一家保留美元结算和 SWIFT 系统访问权限的大型国有银行，从11月底开始受到美国的限制。与它一起，另有 50 家为外贸服务的信贷机构被列入黑名单。结果，俄罗斯银行系统 95% 受到制裁。
由于国际商业结算问题，相称一部分商业顺差是账面数据，实际上可能永久无法回流。比如商品商业顺差大户印度，这两年俄印商业每年有超百亿美元的商业顺差，但由于结算问题，停留在印度银行无法流回俄罗斯。
据今日俄罗斯国际通讯社2024年9月11日报道，俄罗斯外交部长拉夫罗夫9月10日表示，印度筹划为俄罗斯滞留在印度的“数万亿卢比资产”提供各种投资选择。普京总统同意将滞留在印度银行的390亿美元商业顺差中的200亿美元，用于对印度投资。
因此，俄罗斯国际收支平衡表上真实国际收入乃至更少。根据俄罗斯央行的数据，12 月，俄罗斯公司的外国资产又增长了 49 亿美元，这意味着部分外汇收入仍在国外账户中，没有进入国内外汇市场。根据 Moneyroo 的数据，一年来，这种“冻结”的可能无法回流的出口收入超过了 200 亿美元。
三、2025年俄罗斯的出口预估将下降10%以上，卢布将继续承压下跌。
考虑到最新的打击俄罗斯石油工业特别是183艘影子油轮的最新一揽子制裁筹划，阿尔法银行首席经济学家娜塔莉亚·奥尔洛娃 （Natalia Orlova） 警告说，俄罗斯的出口收入“在未来几个月内将难以阻挡地继续下降”。
由于乔·拜登在卸任总统之前，将 Gazprom Neft 和 Surgutneftegaz 以及俄罗斯影子船队的 183 艘油轮列入美国财政部的“黑名单”，对印度的石油供应造成了较大的打击，而印度是仅次于中国的俄罗斯联邦第二大石油买家。根据 Orlova 的估计，这一制裁措施将压缩俄罗斯一年内近 300 亿美元的外汇收入。Raiffeisenbank 泽预测2025年商品出口将减少 10%，即超过 400 亿美元。
俄罗斯MMI机构分析师认为，每月 50亿-60 亿美元的商业顺差不足以为俄罗斯支付偿还外债、公民对外国旅游的需求以及向国外撤资。货币短缺导致卢布在2025年初继续下跌，而且这种压力可能会持续下去，他们认为，制裁有可能进一步加剧俄罗斯石油天然气向国外销售的压力。
【作者：徐三郎】
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250125A00Y6000
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