市赚率更适合行业老大

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[color=#A3A3A3 !important]风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此交易，风险自负。

作者：我爱安全边际

来源：雪球

笔者发起市赚率只用于行业老大，而不是一众小弟。
因为，行业地位也是企业竞争力的体现。假如行业老大没低估，小弟低估可能是有自身问题；假如整个行业都低估，直接买老大，更没必要考虑老二老三。
以兖矿能源H为例，2025年1月4日，股价7.9港元，PB为1.17。考虑其为周期股，用2019年的ROE，它的市赚率 PR = N*PB/ROE/ROE*100，低于0.5，可以买入，其中N为修正系数。中国神华H的市赚率为0.82，较高。

但假如兖矿能源H用2020年的ROE，则其PR为1.1，超过了中国神华H。

另外，港股煤炭行业，中国神华H占比68.66%，是行业老大。


在A股煤炭行业，中国神华也占了半壁江山。


值得留意的是，中国神华的有息负债率比较低，要比兖矿能源的30%好多了，风险更可控。


由上，我们应用于市赚率，选出的可能是我们不太了解的行业和公司。由于市场先生在大部分时间照旧正确的，只选行业老大的计谋，能够让我们避开很多暗坑。
另举一例，山西汾酒近2年的市赚率PR，连续低于茅台。


其重要原因在于汾酒的ROE，在2020年后，连续高于茅台。但请抚心自问：大众酒的ROE高于高端商务酒，这种现象具有可连续性吗？ROE是经营的结果，而不是原因。

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来源：https://view.inews.qq.com/k/20250127A05A5C00
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