“赚得真多干得真差”的姜诚君被带走了，但海通证券的麻烦远未结束

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7月31日晚间，海通证券原副总经理姜诚君的一纸辞职报告，将这家上海老牌券商再度带入公众视野。


1968年出生的姜诚君，现年56岁,公告显示他辞职系因“个人缘故原由”。


高管变更在券业并不罕见，但这纸公告的措辞之冷淡，放诸A股数千家上市公司，也算是非常稀少。




海通证券不是没有人情味。去年先后辞职的副总李海超和董事赵永刚，就都收获了上百字的感谢语。


如此为之或为切割。据经济观察网，2024年8月1日，多位知情者表示，姜诚君早在上周即被相关部门带走调查。至迟在7月30日，海通证券公司发现已无法接洽到姜诚君。


姜被带走，可能算得上大快人心。因为如果用一句话总结他在海通的经营结果，那就是“赚得是真多，干得是真差。”


但这并不意味着海通的麻烦就此结束。


在2023年经历了业绩大幅滑落之后，今年年初私有化海通国际的遗留问题，和“接到手软”的证监会罚单，似乎都说明这家老牌海派券商，仍在沼泽中央艰巨跋涉。


将它们接洽起来看，我们也许能据此做出展望：


海通证券的人事变动，也许还将连续。
姜诚君，是怎么上去的？


去年，海通证券经历了一轮人事变更，一位总经理，两位副总经理和一位首席风险官先后离职，腾出了位子。


6月30日，时任董秘的姜诚君，时任总助的潘光韬和时任财务总监张信军走马上任，三人都是在海通证券供职超过20年的宿将，分别发展自投行、自营和财务条线。


表面上看，券商界汹涌的高管年轻化浪潮，给了他们上位时机。潘和张都是70后，姜最年长，但也差不多。


但实际上，企业大规模的人事变动往往必要时间窗口的配合，贸然为之，只会阻力重重。

这个时间窗口往往与业绩波动的周期相吻合——技术元老拿不出业绩的谈判筹码，老人容易萌生平稳着陆的退意，领导们打着“改革”的旗号提拔新人，也因此更加顺理成章。


海通证券2023年的业绩报告验证了这一点：海通证券归母净利润仅为10.08亿元，同比下滑84.59%，在头部券商中下滑幅度最大。


而如果按照全年扣非归母净利润这个口径，2.7亿元这个数字，已经创下了2007年IPO以来的新低。


要知道，就在2021年，海通证券净利润还高达137亿元，扣非归母净利润依然有124亿元。到了2023年，业绩已经不及当年的零头。


“下滑幅度最大”，“IPO以来最低”，“不及当年零头”，这些沉甸甸的帽子，主动也好被动也罢，都是要戴在几个脑袋上的。


局势严肃，新官上任当然要救火，更要先将上一任遗留下来的风险和问题出清，因此业绩难看一些，似乎也情有可原。


但连续性的业绩不及预期，就违背了“救火”的初志。


海通证券早前发布的业绩预告显示，预计2024年上半年实现归母净利91900万元到116700万元，同比减少69.53%到76.00%。


业绩非但没有止跌，反倒连续下滑。


虽然海通证券并无实际控制人，但不管是对一众国资股东，还是对投资者，抑或是对同处上海的券业同行来说，这样的数据实在算不上合格。
除了上述三位，新上任的高管里还有首席风险官侍旭和新任合规总监赵慧文，大多数2023年的薪酬也在百万级别。


姜诚君197.74万元（另有递延薪酬140.27万元），潘光韬197.26万元（另有递延薪酬126.15万元）、张信君185.51万元（另有递延薪酬126.52 万元）、侍旭115.18万元（另有递延薪酬40.67万元）。


赵慧文要略少一些，为95.63万元。是其中唯一不足百万的，但已经比其前任李海超2022年79.20万的年薪高出不少。


要知道，这是在券商高管降薪潮的大背景下，况且海通证券的员工人数同比还增加了1494人，在业绩显著放缓的背景下，高管们还能保持如此高薪，实在难得。


在新上任的五人中，姜拿得最多，放诸整个董监高圈子，也相当有竞争力。





一定程度上这也算合理，毕竟姜和潘都是业务出身，姜更是管控至关紧张的投行业务条线，资源适当倾斜，无可厚非。


那么姜总干得如何？


今年开年，姜总身先士卒，因保荐业务履职尽责不到位，领导另外两位风险条线负责人率先喜提上交所监管警示，海通证券也因此被监管发言。


此后，姜总又扔出了一系列“王炸”：


撤回22单IPO，在所有券商中位列第三；
收到14张证监会与三大交易所的罚单，数量领先所有券商；
共有12名保荐代表进入保荐代表人分类名单C（处罚处分类），同样遥遥领先，喜感的是其中还包括姜总本人。


Wind数据显示，在2020年登上49.39亿元的高峰之后，海通证券的投行业务就已经连续下滑三年。2023年投行业务手续费收入34.21亿元，较2022年同比降落18.14%，在主要业务板块中降幅最大。


今年一季度，投行业务收入更是只有4.13亿元，同比降落超五成。


看到了吗？姜总上任之后投行业务非但没有转机，反而加速下滑，“加速俯冲”了。


这些，恐怕都构成了巨大的压力。
但姜被带走，是否就意味着海通的投行业务从此走上正轨呢？不见得。


海通证券的投行业务，风格向来以激进著称。


这资助它在头部券商的包围中打开了局面，但同时，也让它总像是在合规与违法的边沿跳舞。


今年4月，海通证券因参与中核钛白违规定增一案，被证监会立案调查，罚没776.44万元。


简单来说，中核钛白的大股东想借着定增的名义狠狠搞钱，于是搞了一套包罗多空头收益互换、员工股权出借、融券做空、展期等比较复杂的玩法，用“定增+融券”的方式套利。


说白了，你以为他想定增，其实他真正的目的是玩衍生品。你以为他展现的是稳赚不赔的神迹，其实早已通过折价、融券做空等方式提前锁定了收益。

这套玩法尽管有些复杂，但对海通这样的头部券商来说，不至于看不出来。


这种激进作风，贯穿海通整个体系。


2009年之后，香港中资券商迎来自身发展的黄金十年，而“海华中国”的券业格局，也保持了十年。


彼时的海通国际，是中资券商的“领头羊“，更收获了“港股IPO之王”的称呼。舵手林涌，也因此声名鹊起。


但此后激进做项目，盲目追求规模，轻视风控的做法，也掏空了它的家底，酿下中资券商在港最大亏损。


姜诚君被带走，也许只是这种极端激进风格的缩影。


而不管是站在低迷的业绩表现，还是内控层面来看，这样的人事变动，也许只是一个开始。

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