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本报（chinatimes.net.cn）记者杨燕 实习生 王宁 北京报道
又到了一年一度的MNC（跨国药企巨头）财报季。
克日，默沙东在财报披露后的业绩电话会上宣布，将暂停向中国供应HPV疫苗直至2025年年中或更长的时间。
这无疑是极为爆炸性的消息，要知道，默沙东四价及九价HPV疫苗销售量2023年实现了89亿美元销售额，其中60%—70%都来自中国市场，其董事长兼首席执行官Rob Davis更是提出，在2030年将突破110亿美元销售额的目标。
默沙东为什么会这么做，国内的疫苗市场和疫苗厂家们又将因此产生哪些连锁反应？
被透支的市场，后续增长乏力
在业绩电话会中，Rob Davis直言，2025年默沙东旗下HPV疫苗产品佳达修在中国的销售动态仍旧充满挑战，市场需求尚未恢复到公司预期，因此整体渠道库存仍旧高于正常水平。
“有鉴于此，根据过去几周与我们的商业化合作伙伴智飞生物的进一步讨论，特别是关于他们最近的财务披露和营运资金水平，我们决定接纳一种新的方法，从本月开始暂停向中国发货，至少持续到年中。我们信赖，现在接纳这一行动将有助于更快地减少库存，并有助于支持我们重要的合作伙伴的财务状况。”Rob Davis表示。
事实上，智飞生物业绩承压并不令人意外。早在2023年年报中，智飞生物的高应收、高存货就特性明显，智飞生物当年九价HPV疫苗批签发量3655.08万支，而全年疫苗的销售量才2749.06万剂，库存里还有4209.6万剂留待消化。
到了2024年一季度，智飞生物在营收同比微增的情况下，净利润同比降落约28.26%，存货余额更是大幅升高至126.07亿元，其在财报中显示，存货大增主要是报告期间按计划采购入口产品增加所致。
此后，智飞生物营收和净利一路下滑，在最新的业绩预报中，2024年公司营收及净利双双呈现降落趋势，两者均同比下滑60%以上。
HPV疫苗市场一度是个充满想象力的好生意。自2006年默沙东四价HPV疫苗作为环球第一支HPV疫苗面世后，默沙东和GSK两大巨头长期牢牢把控着国内市场，其中默沙东是环球仅有的九价HPV疫苗生产提供商。
在此期间，智飞生物维持了近五年的高速增长期，相关签批数据显示，2018年—2023年，九价HPV疫苗的签批量增速基本在50%以上，2023年九价疫苗签批数量同比增速为136.16%。
“HPV疫苗九价市场本身消化量是有限的，供应量上来了，但是需求就那么多，满足适龄、想打、打得起的消费者数量也是有限的，现在这种供大于求的情况应该在意料之内。“一位疫苗产业资深从业者对《华夏时报》记者表示。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元同样对本报记者表示，佳达修销售额在中国的需求减少，或许有多方面因素。从市场竞争角度看，国内HPV疫苗市场近年来竞争愈发猛烈。随着更多国产及入口同类疫苗获批上市，消费者选择增多，佳达修面临的竞争压力增大，市场份额被分流。
在接种观念与计谋上，公众对HPV疫苗的认知逐渐深化，接种计谋也有所调整。部分人群可能因对疫苗接种年事、程序等有新理解，不再单纯倾向于佳达修。而且，各地积极推进HPV疫苗免费接种项目，优先推荐的疫苗品种可能并非佳达修，这也影响了其市场需求。
HPV疫苗还是门好生意吗？
长期以来，产能不敷不停是国内HPV疫苗市场的核心矛盾。国产疫苗未上市之前，因为默沙东和GSK的HPV疫苗供应的是环球市场，所以很难调控其对于中国市场的供应。
这一情况如今得到了极大地改善。上述疫苗产业资深从业者对本报记者表示，技术成熟的前提下，疫苗产能是有很大弹性的，2019年之后默沙东不停在HPV产能上投资扩建，现在供应量上升也是可以预料的事实。
该从业者提到，从研发进度来看，多家国产九价HPV疫苗都到了临床三期，万泰生物的产品更是上市在即，这种情况下默沙东提前放量可以说是扩大市场的有效办法。
值得注意的是，国产HPV疫苗的接连上市，不但补上了国内疫苗市场产能供应不敷这个短板，同时提供了更多层次的价格供用户选择。
对疫苗厂家们来说，对市场的“争夺战”还远远没到落下帷幕的时候。
相比其他病种，宫颈癌是唯一可以通过接种疫苗来举行防备的癌症病种，世卫组织发布的2030消除宫颈癌规划里，要让90%的女孩在15岁之前完成HPV疫苗的接种。
这部分人群本身不会成为疫苗的直接付费方，寄盼望于他们的家长自主采购也需要一段时间的市场教育和认知传导，更有可能的是政府财务买单。在这个前提下，HPV疫苗有望在未来成为一类疫苗。
可以看到的是，过去几年时间里，越来越多的地方政府将为适龄女性接种HPV提上日程。
Rob Davis在电话会议中同样提到，中国市场仍有超过1.2亿的女性尚未获得HPV疫苗的保护，此外，四价佳达修在2025年1月8日获批适用于9岁—26岁的男性顺应症，同样代表着另一个重要市场的开辟。
尽管女性患者占据大多数，但HPV病毒并非女性独有，也可能导致男性包皮龟头癌、肛门癌等，英美等国都曾表示将为男性儿童接种HPV疫苗。此前万泰生物董事长邱子欣就在业绩说明上提到，公司九价HPV疫苗男性群体的临床试验在规划中，现在国产HPV疫苗厂家中也有不少布局男性顺应证的，具体进度还有待上市公司披露。
当国内市场已经逐渐饱和时，进军海外市场成为国产HPV疫苗公司们不约而同的选择。
万泰生物曾在互动平台表示，公司2024年将围绕环球尚未将HPV疫苗纳入国家计划免疫建设的国家开展市场拓展和销售工作。2024年万泰生物拜访了3个国家的卫生部对馨可宁举行推介，其中泰国和尼加拉瓜卫生部均确认将继续利用馨可宁作为2024年的国家计划免疫项目。
正在港股列队等待上市的康乐卫士同样瞄上了出海这条路，2023年，康乐卫士核心在研产品之一九价HPV疫苗在印度尼西亚获得Ⅲ期临床试验批件，同时公司已在印尼雅加达设立办事处，推进九价HPV疫苗国际临床和产业化合作。
当低处的苹果被摘没后，HPV疫苗厂商们正扬帆起航，追逐下一个新大陆的财富。
见习编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250208A05Q6Z00
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