|
|
本周，全球市场涨跌互现。港股显著领先，A股体现居中，印度股市垫底。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨7.04%、7.3%、1.19%和1.59%。港股体现优于A股。
结合开年以来的行情看，年初至2月14日，港股体现亦远强于A股，期间恒生指数、恒生科技分别上涨12.76%和23.68%，而沪深300、中证A50涨幅均不足1%。
受此影响，恒生AH溢价指数回落至135.26点，处于2021年以来的低点位置。接下来，要么A股迅速赶上，要么港股转头回调，否则AH溢价指数将会突破近三年来的颠簸区间，预示着某种重大逻辑发生了变化。
值此时候，投资者不妨保持关注，并细心体察大概发生的重要变化。
回顾本轮行情，港股体现之所以优于A股，主要可归结为两方面缘故原由：一是港股的AI应用含量更高，本轮行情中，云计算、软件和互联网企业涨幅靠前，大多在港股上市；二是港股的盘子更小，更轻易因资金短期回流产生水牛行情。
就A股而言，AI应用含量更高的计算机、传媒板块，年内涨幅分别为19.64%和16.74%，体现也不算差。只是消费、顺周期等权重板块体现不佳，拖累大盘指数。
换言之，如果寄希望于A股快速赶上，大概率要靠消费和顺周期行情启动，推动大盘指数快速提升。现阶段看，并非没有大概。
历史统计来看，（1）春季行情匀称持续57个交易日左右，上证综指匀称涨幅在20%左右。当前2025/1/13至今上证综指涨幅5.4%左右，行情持续天数为25天，时间和空间仍显不足。（2）节奏上，一样平常是科技先涨，消费和顺周期补涨，当前，仍处于科技先涨阶段，消费和周期补涨行情值得期待。
但历史不会简单重复，只能边走边看。固然，要在车上看，而非空仓旁观。
就科技牛行情而言，基于均值回归的逻辑，涨到现在，虽未到极致，但差不多该回归了；反过来，如果继续上涨，甚至突破区间高点，更加值得关注。归根结底，要看本轮科技牛的成色如何，若是中长期估值中枢体系性抬升，突破过往颠簸区间也属正常。
操纵层面看，分批止盈部门科技仓位无可厚非，但底仓肯定要厚，不要轻易下车。同时，消费和顺周期板块仍处于低位，部门止盈的科技仓位，可以做高切低，逢低布局消费和顺周期，调仓而不下车，继续享受中国资产重估的大β。
就下周行情看，估值处于底部，搭上AI概念且已具备起步迹象的生物医药尤其是医疗服务板块，值得重点关注。如果生物医药在AI驱动下出现显著的估值修复，反过来也能佐证本轮科技牛的强势。
基本面视角，1月金融数据公布，社融和信贷数据均超市场预期，单月数据均创历史新高。1月新增社融7.06万亿元，同比多增0.58万亿元；此中，新增人民币贷款5.22万亿元，同比多增0.38万亿元。
新口径M1（新计入个人活期存款和支付机构备付金）同比增长0.4%（前值，旧口径-1.4%，新口径1.2%），可比口径下环比回落0.8个百分点，但连续两个月回正；M2同比增长7%（前值7.3%），M1-M2剪刀差为-6.6%。
受春节因素扰动，上述数据未必有重要指示意义，但究竟不是坏消息，对下周市场行情的影响中性偏乐观。
总之，A股本轮行情结构性特征明显，接下来，要看能否从结构性行情走向普涨行情，后者才是决定指数走势的关键。
边走边看吧。下周，又是关键的一周。
一周来看，上证指数上涨1.3%，收于3346.72点。主要宽基指数以上涨为主，万得全A涨幅1.67%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为1.59%、1.19%、1.95%、1.87%和1.96%。
行业层面，传媒（9.54%）、计算机（7.77%）、商贸零售、通信、医药生物等涨幅靠前，均超过2.7个百分点；煤炭（-1.5%）、国防军工、石油石化、公用事业、机器设备、有色金属等涨幅靠后，均逆势收跌。
成交金额看，本周日均成交额17168.38亿元，较上周放量1205亿元。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250216A02QR000
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|
/1 
