特有数 | 高位跳水，“黄金热”还会连续吗？

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今年以来，黄金代价颠簸剧烈。在连涨七周并创下历史高位后，黄金代价在2月14日欧洲交易时段跳水，失守2900美元/盎司关口。截至2月14日收盘，COMEX黄金期货大跌1.76%，创下本轮上涨以来的最大单日跌幅。
在此之前，伦敦现货黄金与COMEX黄金期货在2月11日双双站上2920美元大关。受此影响，国内品牌金店的足金饰品报价也应声而涨，接近900元/克。
在短暂的降温熄火之后，黄金牛市是否已经走完？黄金的“涨声”还会连续吗？
金价走势整体“狂飙”

不停创下历史新高
近期，黄金代价整体走势连续“狂飙”，不停刷新历史记录。2月11日，国际现货黄金代价在亚洲交易时段上涨至2942.71美元/盎司，创历史新高。
自2024年以来，金市开启连涨模式，黄金代价纷纷触及历史新高。据天下黄金协会2月5日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年年度平均金价为2386美元/盎司，2024年国际金价全年累计涨超27%，创14年来最大年度涨幅。

回顾2024年黄金代价走势，3月是关键的分水岭。

2024年2月，年内首个代表性银行信用风险事件——纽约银行“爆雷”，引发了市场的广泛关注。这一事件不仅成为黄金行情“狂飙”的导火索，也让黄金作为美元和美债的重要替代资产，因其避险属性而迅速升温。
在这一背景下，2024年3月，伦敦交易所现货黄金代价由2043.76美元/盎司上涨至2233.48美元/盎司，涨幅约9.28%。
进入2024年6月，美联储的降息交易拉开帷幕。随着美债收益率逐步下行，黄金投资需求被进一步释放，黄金代价开启了年内第二波上涨行情。
伦敦交易所现货黄金代价在6月开盘时为2326.97美元/盎司，而到了10月收盘时已到达2743.49美元/盎司，涨幅高达17.91%。10月30日，国际、国内金价均创下年内新高。
在履历了2024年的大涨之后，许多人以为黄金代价可能已经见顶。然而，2025年刚刚开局，黄金的强势就刷新了市场预期。自1月1日至2月11日期间，现货黄金参考代价最高涨幅已超11%。
随着金价不停攀升，国内零售端品牌足金饰品代价也水涨船高。据水贝金价网2月17日的数据显示，当日国内多家黄金珠宝品牌足金首饰代价已达875元/克，只管相较于2月11日的890元/克下跌了15元，但黄金饰品代价仍维持在高位。

其中，老庙黄金当日公开的境内代价最高，为876元/克；周大福、老凤祥、周六福、六福珠宝、潮宏基等黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰代价均为875元/克。与2月2日的足金首饰代价相比，上涨了29元/克左右。
金价站在“高位”

谁在“淘金”？
当金价高涨，国内消耗者是捂紧钱包，还是照买不误？天下黄金协会发布的数据显示，我国黄金市场消耗依旧火热。据统计，2024年全球黄金消耗量前五名的国家分别是中国、印度、美国、土耳其和俄罗斯，中国连续第12年在黄金消耗量上保持领先。
与此同时，中国黄金协会数据显示，2024年，中国黄金消耗量为985.31吨，同比下降9.58%。其中，黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；2024年国内金条及金币消耗量总计373.13吨，同比增长24.54%。一方面，普通消耗者对黄金饰品的消耗欲望在逐渐减弱，另一方面，金条、金币等投资类产品因具备避险属性而需求激增。

中国黄金协会表现，由于国际局势动荡、辩论加剧，黄金避险保值属性愈发凸显，金条销量出现大幅上升。
值得一提的是，近年来，年轻人的“购金”热情逐渐升温，越来越多的年轻人参加“购金大军”，成为黄金市场的重要气力。据《中国黄金首饰市场报告2024》数据显示，2023年，“90后”“00后”已成为我国黄金首饰主流消耗群体。

黄金的“涨声”还会连续吗？

在连续了一段时间的攀升后，黄金代价在近期出现了下滑，2月14日，COMEX黄金期货代价大幅下跌1.76%。不少声音好奇，黄金牛市是否已经走完？黄金的“涨声”还会连续吗？对此，不少业内机构举行了预测。
光大证券预测，随着全球央行加快减息步调，加上地缘政治局势胶着，刺激避险情绪反复，黄金仍是值得看好的投资产品。预计现货金价在2025年底之前有望达3000美元/盎司。高盛、摩根大通、花旗等机构也广泛以为，3000美元/盎司将是2025年黄金目标代价。国盛证券则以为，2025年黄金代价或许难以复刻2024年的大涨行情，更有可能是震荡反复式的上涨。


天下黄金协会预测，2025年黄金走势积极但更为温和，黄金潜在的上行空间或来自于央行需求强于预期，或源于金融环境迅速恶化而导致避险资金流入；相应的，若货币政策预期的逆转导致利率上升，则可能会对黄金造成挑衅。
中国人民银行2月7日公布数据显示，中国1月末黄金储备7345万盎司，为连续第三个月增持黄金。中国黄金协会1月底发布的统计数据显示，2024年中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨。截至客岁年底，中国黄金储备为2279.57吨，位居全球第6位。
从全球来看，各国央行增持黄金是大势所趋。根据《全球黄金需求趋势报告》，2024年全球央行购金量到达1045吨，连续第三年超过1000吨，购金量到达历史新高；全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。预计2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，为金价提供支撑。
与此同时，天下黄金协会预测，2025年全年央行和ETF投资者可能会推动需求，经济不确定性支持黄金作为风险对冲的作用。在地缘政治风险加剧的背景下，黄金的避险属性得到了重新评估，投资者也开始将黄金视为对冲风险的重要工具，进而推动了黄金市场的需求，同时推动黄金代价的上涨。
此外，国内消耗市场的复苏和提振消耗的政策，推动了金银珠宝零售的快速增长，实物黄金投资因其投资属性而受到高度关注，这或将为中国黄金代价带来肯定支撑。

总体来看，黄金代价在长期趋势上呈现上升趋势，但仍然存在颠簸性和风险。因此，投资黄金仍需要投资者审慎考虑和把握市场时机，盲目入市、跟风买进黄金也可能会丧失惨重。
数据来源：天下黄金协会官网、新华网、中国黄金协会、《中国黄金首饰市场报告2024》、水贝金价网、中国新闻网、澎湃新闻、界面新闻、每日经济新闻、时代周报

（作者：读特新闻记者 谢小蕾/文 李楚翘/图）

来源：https://view.inews.qq.com/k/20250219A04ZKZ00
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