国产算力需求超预期，这个赛道将迎新涨价周期！

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文丨尚扬
本年以来，随着国产大模型DeepSeek在应用端的高歌猛进，人工智能领域再掀巨浪，A股人形机器人、存储、芯片、算力等科技主题概念集体爆发，强势领涨市场。以存储概念为例，板块自1月7日开始企稳反弹，目前累计涨幅已超20%， 业内人士认为，国产算力需求超预期，存储也即将迎来新的涨价周期。


存储概念股业绩批量增长
存储概念的强势领涨离不开扎实基本面的背书。 据统计，虽然存储概念板块中目前尚未有公司正式披露2024年年报，但也有47家公司提前发布了年报业绩快报或业绩预告。
比方澜起科技，公司于2月25日发布业绩快报，受益于举世服务器及计算机行业需求逐步回暖，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，同时，随着AI产业趋势的推动，公司三款高性能运力芯片新产品开始规模出货，2024年度，实现营业收入36.39亿元，较上年同期增长59.2%；实现归母净利润14.12亿元，较上年同期增长213.1%（见表1）。


聚辰股份2月22日的业绩快报也显示，公司全年2.9亿元的归母净利润实现了188.52%的同比增长。与此同时，随着卑鄙应用市场需求的回暖，以及公司在汽车电子、工业控制等高附加值市场逐步积累起了良好的品牌认知和优质的客户资源，公司SPD产品及应用于汽车电子、工业控制等领域的EEPROM产品出货量快速提升，有力改善了公司产品贩卖结构，企业盈利本领得到明显增强，公司全年实现营业收入10.28亿元，同比增长46.1%，营收规模创出历史新高。
另外，联合业绩预告来看，一家主营业务主要集中于闪存主控芯片、存储模组产品应用方案以及存储模组产品的公司，2024年的业绩发展性则更为可期。 公司持续聚焦存储主业，且陈诉期内持续加大市场拓展力度，业务规模及盈利水平明显提升，公司预计全年实现归母净利润3.4亿元-4亿元，同比增长1260.08%-1500.1%。与此同时，根据2024年12月24日增发后的最新大股东持股情况显示，临近四季度末，公司得到了国泰君安证券股份有限公司、安联裕远20号资产管理产品和21号资产管理产品、中国国际金融股份有限公司、信持力定增精选28号私募证券投资基金、易方达战略新兴产业股票型证券投资基金，一系列差别机构产品的新进重仓（见附图）。


另外一家已被知名牛散葛卫东长期持有超过5年的公司，也给出了全年净利润实现10.9亿元，同比增长超5倍的业绩预告 ，增长原因是2024年行业卑鄙市场需求有所回暖，客户增加备货，公司产品在消费、网通、计算等多个领域均实现了收入和销量的大幅增长。
存储价格拐点将至
关注三条主线
尽管多家存储概念股业绩“预喜”，但其在陈诉期内仍有一定的压力。
2024下半年，由于手机、PC等消费类需求复苏力度较弱，除了HBM、大容DDR5以及eSSD等数据中心相关存储产品价格保持坚挺外，消费级存储价格下滑较为明显。2024年三季度SK海力士NAND业务收入率先出现环比降落，2024年四季度三星、美光NAND及传统DRAM收入环比也开始出现下滑。为应对市场供过于求状况，2024年底以来，美光、三星、西部数据、铠侠等海外大厂纷纷宣布将积极减产NAND以及DD4、LPDDR4等DRAM产品，此中西部数据、美光操持2025年将NAND产量降落约15%，以稳定市场价格。
不过，进入2025年尤其是下半年后，存储概念股的压力或将逐步缓解。
考虑到产品的生产周期，华泰证券预计2025年下半年NAND、DDR4等产品供需格局有望得到改善，消费类存储价格年中或将迎来反弹，企业级存储价格将保持稳定。 Trendforce集邦咨询预计2025年三季度、四季度NAND整体价格将环比增长10%-15%、8%-13%。光大证券认为，存储跌价即将结束，2025年二季度价格有望逐步回升。
具体投资上， 本栏目特约嘉宾边惠宗 认为，可以从 企业级存储 、 消费级存储 、 磁电存储 三个领域布局。
企业级存储高景气。算力之后看存力，存储是AIDC 的核心硬件。 DeepSeek的迅速推广、加速推理端降本， 将有望提升次级计算和存储需求（即CPU和存储），这将极大利好企业级存储的需求 。
算力作为计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力将加快存储国产化历程。2024年以来举世科技企业AI投资竞赛持续，企业级存储景气度持续向好，2024年企业级 SSD 价格一度涨超 80%。2025年，三大原厂均对企业级SSD后续贩卖展望乐观，同时产品持续向高密度大容量产品升级，紧抓AI带动的数据中心SSD需求。重点公司涉及德明利、江波龙、香农芯创、朗科科技。
消费级存储。 消费终端经过积极备货已建立正常库存，AIPC和AI手机逐步推向市场，有望迎来新一轮备货需求。 另外，三星预计传统DDR4和LPDDR4贩卖比例从2024年30%大幅降落至个位数。SK海力士操持将25H1 NAND产量削减10%。此外，铠侠早在2024年12月就已实施减产；西部数据也表示2025年将逐步减少NAND供应量。随着NAND厂商减产作用渐渐显现，低价资源供应紧俏将有助于减缓市场竞价出货，进而减少低价产品供应并抬高价格底线，加速NAND供需关系走向平衡。具体公司涉及兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份。
磁电存储。 磁电存储有望引领数据中心大容量存储创新，其介质理论上具有高速度、高密度、长命命和低能耗的优势，特别得当于高速读写和长期稳定存储的应用场景。 2024年 3月的MWC24大会上，华为先容了其最新的磁电存储产品，该产品在性能成本能耗等方面具备明显优势， 规划于2025年推出，有望引领数据中心高性能大容量存储“革命” 。 公司涉及同有科技、中电兴发（中电鑫龙）等。
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）

来源：https://view.inews.qq.com/k/20250304A09RW400
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