[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)](一)本周观点[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]近几年黄金处于大牛市中,而且2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。去年全球贵金属市场在充满挑战的情况中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用,金价迅猛上涨。2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,最高接近三千美元,不过冲高回落,2月下旬震荡运行;三月初再度反弹上涨。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息远景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金被视为对冲地缘政治风险和通胀的工具[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],但是利率高企削弱了非计息黄金的吸引力。现在美联储官员仍不确定关税对通胀可能产生的影响。而且[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]金砖国家的黄金需求旺盛,而供应告急的局面可能进一步推高金价。中国投资者的避险需求激增,而俄罗斯在面临西方制裁的情况下,国内黄金储备的消耗也在加快。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金的短期走势仍然高度依赖市场对美国经济、通胀以及[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美联储[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]货币政策的预期变化。短期来看,强势美元对黄金构成压抑,但特朗普的关税政策可能进一步加剧美国经济放缓的担心,进而影响市场避险需求。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]刚刚过去的一周,[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金市场在避险情绪升温与美联储降息预期的双重驱动下逆势走强,当前市场正围绕"[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]经济降温—政策转向—地缘风险[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]"展开猛烈博弈,黄金作为避险资产的核心逻辑再度强化。市场普遍担心经济增速放缓与美国关税政策的潜在影响,加之美国总统针对墨西哥、加拿大等进口征收关税的言论反复无常,进一步加剧了市场的不确定感。与此同时,德国方面出人意料地提出新支出计划,引发了市场对全球主要经济体政策变动的关注。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美联储"[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]鸽派维稳[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]"定调市场;鲍威尔虽强调"[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]经济仍稳健[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]",但承认关税可能推高通胀,并暗示"[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]无需仓促降息[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]"。此番表态既未打压降息预期,又为政策留足灵活性,黄金在"[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]滞胀担心[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]"中获双重支持。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]特朗普政府的新政策正在为美国经济注入巨大的不确定性,使得美联储在短期内难以采取明白的政策行动。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]尽管市场对降息有所期待,但在当前复杂的经济情况下,美联储的耐烦和谨慎态度显得尤为重要。未来,随着政策影响的逐步显现,美联储的决策将继续成为市场关注的焦点。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]同时本周美国通胀数据来袭,金价存在不确定性!小编个人认为国际金价下方存在较强支持,不排除再度反弹创新高的可能性!不过黄金的大牛市即将结束,三千点后不能再疯狂看涨,开始变化思路!
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因此,经过上周金价反弹上涨,本周继续冲高概率比较大,关注上方压力情况,国际金价新高以后再做空比较好!个人观点,仅供参考行情回首
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]刚刚过去的一周,国际金价止跌回升,小幅反弹上涨。国际黄金连续合约,当周开盘价为2872美元/盎司,盘中最高价2941.3美元/盎司,最低价2866.3美元/盎司,收盘价2917.7美元/盎司,上涨50.4美元,涨幅1.76%。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]刚刚过去的一周,是3月份的第一个交易周,国内贵金属低开高走,止跌回升,小幅反弹上涨。国内黄金期货主力合约,当周开盘价670元/克,最高682.94元/克,最低价665.34元/克,收盘价679.48元/克,上涨7.36元/克,涨幅1.1%。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]国内白银期货小幅反弹上涨。主力合约当周开盘价7831元/千克,最高价8082元/千克,最低7804元,收盘价8048元/千克,涨幅2.48%。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周一国内贵金属双双飘红,不过夜盘有所回落!
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)](三)基本面动
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)](1)周度消息:
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周一黄金期货上涨近[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2%,[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]重回[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2900[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美元关口之上[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]从上周五触及的三周低点反弹[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因为美元走弱[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]以及对特朗普关税政策感到担心的避险买盘入市。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]摩根大通分析师周一表示维持对黄金的长期布局性看涨观点。分析师表示[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]黄金价格将在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年第四季度接近[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3,000[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美元[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]/[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]盎司。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周二黄金期货上涨[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因为美元走软[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]以及美国商业冲突升级导致避险需求增加。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周二[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]特朗普总统兑现了对加拿大和墨西哥征收全面关税的威胁[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]并将对中国的关税提高了一倍[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这招致中国和加拿大的迅速反击。作为报复[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]加拿大对价值[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]300[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿加元的美国产物征收[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]25%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的关税。进口限定从周二立刻生效。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周三黄金期价连续第三日上涨[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因为美元疲软提供支持。投资者关注周五发布的非农就业数据。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]特朗普周二晚些时候在国会发表讲话时表示[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],4[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]月[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]日将进一步加征关税[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]包括旨在平衡多年商业失衡的“对等关税”和非关税行动。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周四黄金期货连续第四日上涨[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]尽管美国国债收益率上涨引发平仓压力。市场关注焦点转向周五的非农就业数据[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]以了解美联储的货币政策动向。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]周二美国对来自墨西哥和加拿大的进口产物征收[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]25%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的关税[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]并将对中国产物的关税翻倍到[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]20%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。不过周三白宫证实[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)],[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]符合北美自由商业协定[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]([color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]USMCA[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)])[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的商品[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]([color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]包括汽车[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)])[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的关税将推迟一个月征收。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.8)]受助于避险资金的流入, 以及美国非农就业报告,显示2月份就业增长低于预期, 这表明美联储有望在今年降息[color=rgba(0, 0, 0, 0.8)]。因此周五国际金价震荡运行,略微下跌。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)](2)黄金ETF 和美元指数[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]【黄金ETF持仓】截止到3月7日,较上日淘汰4.3吨,当前持仓为894.34吨。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)] 我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替换关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]过去的一周,美元指数大幅暴跌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]当周开盘价107.35,盘中最高107.4,最低103.46,最终当周收于103.89,跌幅3.41%。为近些年来最大周度跌幅[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]美国劳工部公布数据显示,美国1月非农就业岗位增加14.3万个,远不及预期的17万人,前值由25.6万人修正为30.7万人。美国1月失业率为4%,为去年5月以来新低,低于预期和前值的4.1%。美国1月平均每小时工资年率上扬4.1%,高于预期和前值。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)] 美国劳工统计局表示,洛杉矶大火以及美国其他地域的严冬天气对当月的就业情况"[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]没有明显影响[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]"。尽管如此,上个月仍有近60万人因恶劣天气而失业,为四年来的最高程度。别的有120万通常从事全职工作的人由于天气原因只能找到兼职工作。有分析师[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]表示,1月非农就业报告难改美联储观望态度,劳动力市场有所放缓但依然稳健。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与共同!
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