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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3月21[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]日美股盘前，蔚来[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]集团[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]正式对外公布[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年度及[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024年第四季度[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]财报。财报显示，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024年蔚来实现营业收入为657.3亿元，同比增长18.2%，其中[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]第四[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]季度营业收入为197.0亿元，同比增长15.2[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]%。营业收入增[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]长的同时，蔚来[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]仍然逃不外亏损，且进一步扩大。2024年蔚来净亏损224.0亿元，亏损同比扩大8.1%，其中[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]第四季度[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]净亏损71.1[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，亏损同比扩大37.9%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]其它数据方面，蔚来四季度整车毛利率持续提升至13%，综合毛利率持续提升至12%。同时，由于售后服务规模和盈利本领持续提升，其他销售实现季度毛利转正。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]受此影响，蔚来[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]集团[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]公布财报后美股[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]跌超4[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]%，当然这一跌幅也与当日蔚来港股的体现有关，蔚来今日港股跌8.77%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]过去[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]一年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，蔚来共交付全年交付量为221,970辆，同比增长38.7%，其中[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]第四季度汽车交付量达72,689辆，同比增长45.2%。此前，李斌为蔚来定下2024年的销量目标：即单月最高销量冲刺2万辆以上，年销量目标为23万辆，且毛利率要保持15%-18%的水平。从目标来看，销量和毛利率均未完成。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]从成绩单来看，蔚来销量增长带动营收增长，且创历史新高，但亏损也在不断扩大，原因也是多方面的。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]蔚来是一家十分器重[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“长期发展”的企业，毫不粉饰在多个领域的重大投资。比方，蔚来每年都会举行NIO DAY，从2017年开始到现在已经7年时间，每次蔚来都会包下多架飞机、大巴、高铁，将天下各地的蔚来准车主接到举行地，同时安排五星级酒店住宿，一场NIO DAY的举行起码需要投资千万。另外，除了汽车外，蔚来还推出了蔚来手机，固然是为了让车主有更好的用车体验，但是实际上为此买单的蔚来车主寥寥无几。这是一个明显入不敷出的业务。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]其次，蔚来的另一重大投资，是来自市场并不看好的换电。换电服务是蔚来的核心，也是投入最大的领域之一。据蔚来官网显示，其目前拥有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3159座换电站，充电桩超过2.5万个，而据蔚来联合创始人、总裁秦力洪公开透露，换电站的建成资本在300多万元，加上场地租金、电费、职员以及维护费用，平均每座换电站日服务50多单才能实现盈亏平衡。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]此外，蔚来门店也是一大投资。蔚来中央与其它新权势不同，其选址一般在城市的核心地段，环球首家蔚来中央在北京王府井东方广场，上下两层共[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3000平米。开业时，该地段租金排名环球11位，一年租金数千万元。目前，天下已有181家蔚来中央，单店年运营资本远超普通展厅。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]蔚来似乎陷入[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“卖的越多，亏的越多”的怪圈。经过多年的发展，作为造车新权势第一股的蔚来，却还在追求盈亏平衡的路上。据统计，2018年~2024年蔚来累计亏损金额[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]超千[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，重研发、重服务、重基建的战略选择，叠加规模效应不敷及市场竞争加剧，让蔚来也倍感压力。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]从财报来看，当前蔚来的财务压力非常突出。停止[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]12[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]月[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]日，蔚来持有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期存款余额为419亿元。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]整体来看，蔚来的资产负债率已达87%，其中账面的流动资产为618.9亿元，而流动负债为623.1亿元。蔚来表示，现金余额足以支持蔚来未来一年的经营。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]值得一提的是，持续亏损的蔚来在近日得到了宁德时代的输血。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3月17日，蔚来和宁德时代[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]共同签订换电战略合作协议，宣布将共建环球最大的换电网络[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，并向蔚来能源投资不超过[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]25亿元，这意味着蔚来将不再孤军奋战，宁德时代的入局能够为蔚来的换电体系建设缓解一定的资金压力。据了解，蔚来能源创建于2017年，是蔚来全资子公司，环球总部位于武汉光谷，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]专注于充、换电业务及能源服务[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，停止[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年2月20日，蔚来能源已在天下建设换电站3117座、充电桩25481根。与此同时，据《36氪》报道，除了投资蔚来能源外，宁德时代还投资了蔚来[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]电池资产公司[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]——武汉蔚能。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]在公开的合作照中，蔚来创始人李斌紧紧握住宁德时代掌舵人曾毓群的手，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]得到宁德时代的支持，对于蔚来而言确实是近段时间为数不多的好消息。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不得不承认的是，当前的蔚来确实压力很大，销量始终无法突破，亏损却持续扩大，持续的输血却得不到满意的结果让蔚来的市场中的地位备受挑战。不久前，蔚来被曝出针对不同服务板块举行裁员，并要求每个单元设定明确的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]ROI（投入产出比）指标和业绩奖惩制度，将盈亏平衡时间提前至2025年第四季度。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]李斌在内部讲话时明确指出，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“蔚来把钱花在刀刃上，把时间花在刀刃上，蔚来才有可能走出来。”李斌进一步强调称，这是基本线，不是高要求[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。如果[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]蔚来[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不走这一步，连如此基本的管理程度都做不到，那才是真正的贫苦。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据了解，李斌为蔚来设立了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年44万辆的销量目标，主要依靠2025年推出的萤火虫（15万元级）品牌和乐道（20-25万元家庭车）品牌。若萤火虫尚未放量，乐道需实现月销2万辆才能支持目标，但当前乐道L60月销仅约0.5万辆，间隔盈亏平衡点（月销2万-3万辆）差距明显。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]市场竞争将愈发激烈，行业集中度将进一步提高[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，越来越多的新权势企业开始实现盈利，只有蔚来汽车依然没有办理亏损问题。李斌曾在内部会上告诫员工：[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“现在的挑战非常大，别家孩子已经考上大学，我们还在复读。”
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来源：https://view.inews.qq.com/k/20250321A09RB800
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