增资5000亿的看点在哪？

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经济网|www.ceweekly.cn

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本刊记者谢玮
3月31日，财政部发布消息，将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充焦点一级资本。
与此同时，上述四家国有大行均已发布相关公告，宣布向特定对象发行A股股票补充焦点一级资本。四家大行合计募资5200亿元，其中，财政部直接认购5000亿元。
这事怎么看？

为啥要给银行“加钱”
资本是金融机构经营的“资本”。焦点一级资本增加，银行抗风险能力会大幅提升，从而更有底气加大信贷投放力度，助力实体经济发展。
根据2024年正式实施的《商业银行资本管理办法》，商业银行焦点一级资本富足率不得低于5%。
截至2024年末，建行、中行、交行和邮储银行的焦点一级资本富足率分别为14.48%、12.2%、10.24%和9.56%，均高于监管要求。
这几家银行的主要监管指标均处于健康区间，此时增资怎么理解？
四家国有大行公告说，在息差收窄的背景下，内源性资本补充阶段性受到制约，通过外部融资的方式增加焦点一级资本，有利于创建更为踏实的资本缓冲，巩固提升稳健经营发展的能力。
在上海金融与发展实行室主任、首席专家曾刚看来，此轮特别国债注资是着眼于中长期发展，旨在夯实国有大行资本底子，为其更好地支持国家战略和经济转型提供保障。
简单来说，经济在转型，贷款需求增加，可银行靠自身盈利补充资本的能力却变弱了。这时候增资，可以说是一步“先手棋”，表现“强肌体、防风险、促转型”的提前谋划，就像是给长跑的人提前储备能量。
和钱一起给到的是责任
这事实在早有预告。今年政府工作报告提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。
这也是本轮“一揽子增量政策”的紧张内容。早在客岁9月，国家金融监管总局就透露，国家筹划对六家大型商业银行增加焦点一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。
国有大型商业银行在支持实体经济方面作用重大。当前经济在转型，不论是举行科技创新、扩大消费，还是稳定房地产市场，都需要资金。
光大证券金融业首席分析师王一峰告诉记者，国有银行信贷增速已连续12个季度高于商业银行团体。2024年末，国有银行贷款余额同比增速9.3%，高于商业银行增速1.7个百分点。
中信证券首席经济学家明明算了一笔账，这5000亿元注资，若按8倍乘数效应计算，可撬动4万亿元信贷增量，有助于加大服务实体经济的力度。
固然，增资并不是简单的从数字上撬动信贷增量，让银行多拿出几万亿去放贷。而是真正支持作为资产投放主力军的大型银行，增加金融服务供给，用更加多元、创新、风险容忍度更高的办法，满足战略性新兴财产、民生短板范畴及科技创新等重点范畴的融资需要。
银行信贷能力增强，企业和个人贷款也会更轻易，无论是创业、扩大生产，还是个人消费升级，都能得到更有力的金融支持。
增资方式有看点
值得一提的是，这次注资的方式也有讲究。财政部以溢价参与本次大额定增，从公布的预案来看，增资价格均高于公告前二级市场的收盘价。中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家银行溢价比例在8.8%至21.54%之间不等。
参与本次认购的投资者均答应，5年的股票锁定期不会在短期内对二级市场产生冲击，最大限度维护中小股东的利益，让投资者更有信心。
从长远看，银行资本变强，经营更稳，以后盈利能力也会提升，能给投资者带来更稳定的回报。
四家大行还公布了未来三年(2025-2027年)的股东回报规划，只要条件满足，每年以现金方式分配的利润不少于归属于本行普通股股东的税后利润的10%至30%。从资本市场的反应来看，股价表现相对稳定且呈正面态势，反映出资本市场对这次注资的认可。
王一峰以为，后续可能还会对其他大型银行有注资安排。注资的紧张意义在于提升银行稳定性，在例如商业银行通过金融资产投资公司（AIC）支持股权投资等资本消耗较大的业务上，银行能减少压力。大型银行资本富足率提升后，整个金融体系稳定性增强，还能间接为中小型机构改革化险提供支撑，终极改善金融支持实体经济的能力。
责编：孙庭阳
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250402A091QL00
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