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2024年，机顶盒行业巨头创维数字面临严峻挑战，年度报告显示公司业绩大幅下滑，归母净利润同比减少58.34%。这是该公司连续第二年营收和利润双双下滑，反映出整个行业的压力与变革。然而，在业绩承压的环境下，创维数字仍坚持扩张策略，宣布投资9.32亿元继承建设惠州产业园二期项目。这一看似矛盾的商业决定背后，折射出企业在市场变局中的战略考量与转型结构。
价格战与需求疲软：创维数字的业绩困境
创维数字2024年年报显示，公司全年实现业务收入86.93亿元，同比下降18.20%；归母净利润仅为2.51亿元，同比减少58.34%；扣除非经常性损益后的净利润更是大幅缩水至2.02亿元，同比减少63.85%。这一业绩滑坡重要源于智能终端市场的双重压力：一方面是行业价格战愈演愈烈，另一方面是市场消费需求持续不敷。
作为创维数字的重要营收来源，智能终端（含机顶盒、宽带设备）业务2024年实现营收65.58亿元，占总营收比重达75.43%，同比下降16.59%。更令人担忧的是，该业务毛利率降至16.11%，同比减少4.7个百分点，直接拖累了公司整体红利本领。这一现象反映出智能终端设备市场已进入红海竞争阶段，厂商间的价格战导致利润空间被大幅压缩。
在国内市场趋于饱和的环境下，创维数字积极拓展海外业务，在拉美、中东等新兴市场订单量保持增长。然而，这些增长点尚未能有效抵消国内市场下滑带来的冲击。与此同时，行业技术迭代加速，企业面临着产物升级与成本控制的双重压力。
逆势扩张：赌注将来的产能结构
面对业绩下滑，创维数字却选择了一条与多数企业差别的道路——继承扩大投资。公司宣布拟斥资不超过9.32亿元继承投建惠州产业园二期项目，该项目连同一期总投资将达到22.7亿元，相当于创维数字近五年净利润总和，显示出公司对将来市场的强烈信心。
这一扩张战略背后的逻辑在于，在行业价格战中，比拼的核心是企业的资本实力与规模效应。创维数字通过扩大产能和营销规模来抢占市场份额，期望借此在全球范围内获得更大的议价权，最终实现红利目标。产业园二期项目将用于新建数字厂房及智慧园区、IT配套设施，购置智能终端产物组装生产线等，为公司将来产能扩张和技术升级提供基础。
创维数字的扩张计划也显示出公司对行业龙头地位的坚守。尽管业绩下滑，但公司仍在多个集采项目中取得中标，特别是8K机顶盒首次进入运营商市场，实现了技术突破。别的，受益于国内"双千兆"网络建设提速，公司的10G PON、Wi-Fi7及FTTR产物需求增长，中标中国移动超7500万台网关集采项目，在欧洲市场的XGPON+WiFi网关也实现批量商用。
然而，这种逆势扩张策略也面临风险。一方面，巨额投资将进一步加大公司的财政压力；另一方面，假如市场需求持续低迷，扩大的产能大概导致更严重的产能过剩问题。创维数字能否通过规模效应成功突围，仍有待市场验证。
多元化转型：寻找新增长点
为应对传统业务的增长瓶颈，创维数字积极结构新兴业务领域，寻求多元化发展。汽车显示系统成为公司新的增长亮点，2024年实现营收12.27亿元，同比增长24.90%，服务吉祥、奇瑞等20多家车企，获得42个新项目定点。特别值得一提的是，创维数字为吉祥银河E8打造的45英寸8K无界智慧霸屏亮相CES，打破了日韩企业在该领域的技术把持。
别的，公司还积极拓展XR终端和AI眼镜产物线，开发了面向日本、美国、韩国等B端客户市场的定制化解决方案。其中，AI眼镜已进入量产筹备阶段，聚焦骑行和户外场景，具备拍照和语音交互功能，预计2025年上市。这些新业务的结构，显示出创维数字在传统业务之外寻求突破的决心。
作为创维集团千亿生态结构的重要一环，创维数字与集团其他业务也存在协同效应。预计2025年与集团等关联方交易额将达5.87亿元，涵盖原材料采购和产物贩卖。创维集团在光伏、新能源汽车等领域的结构，也为创维数字提供了更广阔的应用场景和市场时机。
不过，业内分析人士对创维数字的长期竞争力表现担忧。在技术快速迭代的压力下，公司能否保持产物竞争力存在疑问。同时，集连合构的新能源和光伏业务也面临产能过剩问题，未必能为创维数字带来预期中的协同效应。要真正实现可持续增长，创维数字必要通过差异化竞争、降本增效和品牌建设来突围。
在当前困境之下，创维数字的扩张策略是冒险还是远见？随着市场环境的变化和技术的发展，创维数字能否成功转型，将决定其在智能终端行业的将来地位。对于创维集团而言，实现创始人黄宏生提出的"千亿目标"，也将是一场长期战。在这场战役中，创维数字必须平衡好当下业绩与长期投资的关系，才能在猛烈的市场竞争中获得更大的发展空间。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250407A05EUN00
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