高频数据下，外贸怎么样了？

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01
中美对等关税高水位线上僵持
目前，中美关税博弈已达到前所未有的高度——美国对中国商品征收高达145%的综合关税，中国对美加征125%作为反制。4月12日以来，双方关税水平未见进一步上调，进入“高位僵持”谈判阶段。





双方all in高位僵持后，“松动”的信号不断传来，又迎来反转再反转：

• 4月21日，美国商务部宣布对柬埔寨、越南、马来西亚和泰国的太阳能产物加征最高达3521%的反倾销及反补贴税。
  
  
  
• 当地时间4月22日，美国总统特朗普在白宫新闻发布会上表示，对来自中国的商品征收高关税将“大幅下降，但不会为零”。特朗普的言论，是对财政部长贝森特周二早些时候评论的回应，贝森特说，高关税是不可持续的，他预计世界两大经济体之间的关税战将“降级”。
  
  
  
• 中国外交部回应“特朗普称或将大幅低落对华关税”和“白宫称中美商业协议谈判取得进展”：对于美国发动的关税战，我们不肯打也不怕打；如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方进行对话。针对所谓“中美商业谈判”的传闻，商务部和外交部同时作出明确澄清，强调目前双方并未开展任何经贸谈判，相关报道缺乏事实依据。
  
  
  
• 4月24日，有外媒报道，美国总统特朗普拟宽免汽车制造商部分最严苛关税，这是继近期汽车业高管密集游说后，其在商业战中的又一次让步。不过，特朗普对所有进口整车征收的25%关税仍将维持。另一项针对汽车零部件的25%关税也将保留，并将从于5月3日起见效。
  
  
  
• 当地时间4月25日，美国总统唐纳德·特朗普在接受《时代》杂志专访时声称，其政府在执政初期已经“完成了200项关税协议”，并表示已与中国国家主席习近平进行通话。然而，中方随即否认双方在关税问题上有任何实质性磋商，指出美方有关表述“与事实不符”。特朗普回顾其上任前100天的政绩，并回应了白宫商业顾问彼得·纳瓦罗提出的“90天内达成90项协议”的预测。特朗普自信回应：“我已经完成了200项。”当记者进一步核实时，他坚定地表示：“百分之百。”
  
  
  
• 4月25日，美国总统特朗普在“空军一号”专机上再次对华放话：“除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。”
  
  
  

双方松口似乎一触即发，随时给市场带来重订价的大概性。但实际上又困难重重，口吻松了多少，是否参考别的国家90天谈判进展，最后谈判方案是怎么样的，很难在短时间内有解。在主旋律仍然是美国强硬的商业保护主义情绪抬头、中美脱钩的背景下，退回0%的对等关税险些不太大概，除了部分美国消费者有刚需，很难找到替代以及在国内重建产能的品类，比如9903.01.32电子产业链条目，其他品类能到最初的34%已经是一个不错的方案了。



02
外贸情况：高频数据观察
关税战三周，我国外贸的情况到底是怎么样的？我们从一些高频的量、价指标摸一下脉搏。


从我国重要港口离港船只来看，4月以来，经历了3次主要变化，整体的“量”上面显示弱复苏特性：


第一周：稳定
4月3日美国宣布34%对等关税后，我国主要港口船舶离港量保持稳定，4月3日至9日期间维持在约4,000艘/日水平（这个水平也是排除节日因素，最近季度我国重要港口离港船只数量的平均水平）。


第二周（上）：收缩
关税升级导致离港船只急剧收缩。4月10日开始，中美双方关税措施快速升级，离港船舶数量急剧下滑，至4月12日暴跌至不足2,000艘水平，环比下降47%，接近春节停工水平。


第二周（下）至第三周：回稳
4月13日开始，船舶离港数量开始回升，目前回升至4,000艘/日水平。


从出口集装箱运价指数（CCFI）来看，目前外贸对日、韩较为稳定，对其他国家，尤其对美处于低位。航线价格直观反映了商业流的供需情况，如果需求旺盛，运价指数就处于较高位置。


截至4月25日当周，出口集装箱运价指数整体处于低位，美西和美东航线运价均明显回落。CCFI美西航线运价指数最新值823.14，美东航线最新值930.47，均处于较低水平。不过，相比于4月上旬的极低值，运价指数没有进一步下滑，显示该出口的品类还在出货中，里面大概率包括了电子品类的抢出口效应。





从不同航线年初以来价格的分化来看，美西、美东、东南亚航线均降价70%，对日、韩航线的运价较为稳定。





虽然通过第三国转口是规避美国关税的主要策略——3月数据显示我国对东盟出口占比已跃升至18.8%，较2024年初增长了2个百分点——但这条路径正面临前所未有的挑战。


特朗普政府正针对性地封堵转口渠道，其战略意图昭然若揭。在最新对等关税政策中，越南被列为征收最高税率的国家之一，直接对准了这一主要转口枢纽。越南边面已迅速回应美方压力：

• 4月10日，越南反走私第389指导委员会发布特殊公告，宣布将严厉打击原产地造假、非法过境和借道出口等转口欺诈举动；
  
  
  
• 4月21日，美国商务部宣布对柬埔寨、越南、马来西亚和泰国的太阳能产物加征最高达3521%的反倾销及反补贴税。
  

这些表明，借道规避美国关税的空间正在急剧收窄。东南亚航线CCFI订价情况来看，也同样处于低位，需求不旺。外贸人仍然面临前所未有的巨大压力。


高频量、价，尤其是价格读数来看，符合425政治局会议“外部冲击影响加大”的判断。政治局会议提到，对受关税影响较大的企业，进步赋闲保险基金稳岗返还比例。不过，外贸的负向冲击，暂未反应到经济读数上，我国政策层临时以“充分备足预案”的思路进行应对，主要聚焦于加快落实已有政策的运用。不过，政治局会议提到，“根据形势变化实时推出增量储备政策”。后手和增量政策空间仍然留给二、三季度。


来源：https://view.inews.qq.com/k/20250428A01P8800
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