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技术支持：放牛塘投资者保护研究院
瑞幸咖啡财务造假的丑闻曝光以后，门店发生了挤兑性消耗，大家抢先恐后地想把已经购买或者已获赠送的咖啡券用完，担心瑞幸停业后无法再利用。
爆出丑闻的第二天，4月3日，由于在线订单众多，甚至导致了瑞幸APP一度瓦解。
放牛塘认为，大家不必惊慌，瑞幸咖啡休业的大概性很小，至少不会由于这次财务造假变乱就休业。
我们先来讨论为什么大家都会认为财务造假会导致瑞幸咖啡休业。
逻辑是：
1.瑞幸咖啡本身承认高达22亿人民币的财务造假，公司市值已从本年1月份的125.95亿美元暴跌至现在的12.93亿美元，蒸发超过100亿美元、700亿人民币；
2.瑞幸咖啡是在美国上市，美国投资者保护制度非常完善，瑞幸咖啡受损投资者提起诉讼并获得乐成是基本确定的事变；
3.瑞幸咖啡市值蒸发超过700亿人民币，而剩下市值不到100亿人民币，账面净资产在2019年9月末也只有64.34亿人民币，不够补偿是大概率变乱；
4.如果公司不能归还补偿支出，将面对停业局面；
5.瑞幸咖啡如果停业，公司将休业，门店将消散。
放牛塘认为，这个逻辑的前4条都成立，但第5条不成立，即便瑞幸咖啡停业，公司也不会休业，门店也不会消散。
之所以会有这个错误的熟悉，是由于混淆了资产和公司的概念。
资产是实际的事物，一辆车、一套房、一个工厂、一家门店等，都是资产，它只要被建立，除非被拆除、被破坏或被遗弃，否则它就会不停存在并创造代价。
而公司是虚拟的组织，由于法律和当局的保护和承认才得以存在，通过掌握和驾驭资产等资源获得收益。
公司可以驾驭资产，但并不代表公司消亡后所占据的资产也会消亡。
资产和公司的关系，就像我们人类和地球的关系，人类可以利用地球上的资源，但地球不会由于我们人类消散而同步消散。
再好比，某个人停业了，他原居住的房子依然存在，只不外被用来抵债给别人住了，房子依然还是房子，换了个主人而已。
瑞幸咖啡如果不能以现金清偿赔款，那么就会以本身其他有代价的资产举行清偿，我们认为这个资产重要是门店、用户和品牌，品牌大概会由于商誉受损而贬值，但门店和用户不会被放弃，接盘方出资接盘的目标自然是为了继承筹谋。
瑞幸公司绝对不会在停业前故意把门店等资产毁掉，相反，是会梳理出最高代价，以期能抵偿更多的债务。
我们见过哪个停业了的债务人会一怒之下把本身房子烧毁吗？不会，他们想的是变卖更多钱去抵偿更多债务。
所以，这个变乱的了局应该是原归于瑞幸的资产换了新的股东，或者在瑞幸公司层面更换新的股东。
当然，瑞幸咖啡的门店也大概会消散，但这跟公司财务造假导致停业没有关系，而是资产本身丧失了代价。
这就跟一处房屋由于寿命到期丧失居住代价一样。
瑞幸咖啡的门店消散，大概的情况是瑞幸咖啡的贸易逻辑不成立，且调整之后还是不成立，没有人愿意继承筹谋，这跟公司财务造假并没有关系。
那么，不停以来，是谁在不停在给我们灌输一家公司没了，其拥有的资产伴随消散，导致大量赋闲，危及社会安全，甚至天都会变塌下来呢？
违法违规的上市公司老板们！是他们！是他们！就是他们！
上市公司爆出财务造假、敲诈上市、资金占用等重大违法违规后，为了克制公司被退市，克制巨额补偿和罚款，把公司和资产混为一谈，打着救济公司、救济业务、救济就业、救济经济、救济社会的口号，要挟相干部分不处罚或从轻处罚。
关键，这样的套路还屡试不爽。
真实情况是，如果让重大违法违规的上市公司付出代价，真正面对的劫难是上市公司老板和高管团队，他们会由于无法支付巨额赔款而万劫不生。
而上市公司的资产和业务，只要真的有代价，肯定会有人来接盘，继承筹谋，说不定有了诚信可靠的接盘方，资产和业务能被筹谋得更好！
好比A股某电缆上市公司，被质疑重大违规后，老板放肆吹嘘，如果本身公司倒下，会导致我国在国际上电缆职位一落千丈，简直是胡扯，电缆是个充分竞争行业，他家不做，我国多的是企业会做，他个人败尽家业了，我们的其他企业家会接盘他家公司业务，说不定能筹谋得更好。
很有大概的情况是，此类上市公司的资产和业务，实则都是垃圾，老板费尽心机生存下来是为了继承骗人。
举一个极具代表性的案例，2001年，美国安然公司由于财务造假被曝光，被重罚后进入停业程序，在此之前，安然公司拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、自然气以及电讯公司之一，在北美地域是头号自然气和电力批发贩卖商，2000年的营业额达1010亿美元，名列《财产》杂志500强的第7名。
这家规模大到可怕的公司，由于造假而停业之后，所有员工都赋闲了吗？北美能源供应就断裂了吗？社会经济就屁滚尿流了吗？
都没有，安然公司进入停业重整程序，经过一段时间之后，重要资产和业务被其他几大能源巨头瓜分，别人接盘后活得很好，甚至更好！羁系层由于安然变乱颁布了萨班斯等法案，上市公司运作质量得到很大进步。
倒是安然公司CEO杰弗里·斯基林被被判处24年零4个月的监禁，董事会副主席约翰·巴克斯特于2002年自杀，董事会主席肯尼斯·莱在面对120年监禁的情况下突发心脏病去世，还有包括财务总监在内等一众高管被监禁。
而我们，不要再被热衷于违法犯罪的上市公司老板们误导，大家要厘清公司和资产的区别，没有他们，天，塌不下来，而是会更蓝！
保举阅读放牛塘关于瑞幸咖啡的另一篇文章《谁说本土出不了浑水范例的做空机构？那是没有做空赖以生存的土壤！》。
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