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腾讯科技讯 8月24日，拼多多发布了停止6月30日的二季度财报，拼多多二季度营收230.46亿元，同比增89%，市场预期264.38亿元；平均月活跃用户数为7.385亿，同比增30%；归属于普通股股东的净利润为24.146亿元，去年同期净亏8.993亿元。
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财报发布后，CEO陈磊，财政副总裁马靖等高管出席了随后召开的分析师电话会议，解读财报并回答分析师提问。
以下为分析师会议具体内容：
摩根士丹利分析师：我第一个问题有关于消费，想问管理层对于三季度以来的国内消费趋势是怎样的看法？此前曾有国内领先电商平台认为国内消费略微疲软，昨日也有另外一家电商平台认为消费趋势比较强劲，那管理层的看法是怎样的？第二个问题有关于盈利率，拼多多平台Non GAAP净利率实现了18%，这个结果非常的好，在拼多多的商业模式愈加成熟的同时，本季度的毛利是否未来会保持平稳的状态，会呈现出怎样的趋势？
马靖：在我们谈三季度的表现之前，我们先来回顾一下二季度的整体情况，在二季度，国内的疫情得到了全面的控制，我们也看到了线下零售出现了强劲的反弹，在2020年的二季度线上零售由于居家隔离政策也出现了比较好的增长。在本季度，这种增长不停稳定并持续。在二季度我们继续看到了用户黏性不停加强以及用户规模的扩大，我们的营收同比增长89%，如果排除掉1P业务，这个数字是73%，所以增长黑白常强劲的。
拼多多相比于业内的其他公司，可能规模还比较小，因此我们的表现并不能代表整个行业的状态，我们只谈自己的表现，拼多多的驱动力来源于两个，一个是用户的增长，另外一个是用户粘性。我们在看场陈述中也提到了，如今我们的用户数量达到了8亿5千万，这个增速不可制止的会出现降落，因此我们的工作重点就需要转移到如何给客户提供更好的服务，加强用户对于平台的黏性，我认为在这个方面，拼多多还有很大的空间可以继续加强用户对于平台的信任。这个过程是需要时间的。
在利润方面，本季度的利润重要是来源于营销费用的营业杠杆，以及我之前所说的季节性的颠簸，等二季度通常来说对于我们是一个淡季，而且我们会降低营销方面的支出，因此本季度的突出表现并不能作为一个对于未来，我们针对于投资和基础设施方面的一个参考，在未来我们还会继续举行投资，比如非常重要的农业领域，因此我们不认为这个盈利率在未来会持续下去。
我们会继续对峙实行农产品业务的零佣金政策，以帮助更多的农民以及农产品贩卖商，所以这方面的投资会依旧持续。
海通国际证券分析师：我的第一个问题是目前管理层对于竞争局势的动态变化有怎样的看法？这些变化会如何影响到公司的一些战略决策？第二个问题有关于在农业领域举行的百亿农研的公司政策，会如何影响到财政表现？
陈磊：第一个有关于竞争的问题，如果我们看电商的整个行业，这是一个非常大的行业，因此有巨大的用户基数和用户使用频率的市场平台，比如说短视频，进入这个领域是一个很正常的事情。
就我们的经验来看，我们能领会到越来越多的平台的确是在进入这个领域，竞争也在加大，而且我们预期未来会持续加大。电商用户的需求黑白常多元化的。6年前我们决定做移动端电商，创造一种跟以前电商不一样的购物模式。但是这种模式在如今来说是不是最创新的最得当用户需求的，这一点我们也在不停的讨论，我们觉得这也能从用户目前增长的放缓看出一些趋势。我们的团队，包括从去年开始的新老团队的交代，能不能以一种最快的速度调整战略去满足消费者需求，我们的模式能不能吸引未来5年、7年、10年的趋势，我们会努力，在这个里面会有很多的挑衅和不可知的困难。
我认为中国市场其实是一个非常具有活力的市场，应该说是是世界上最大的消费零售市场，到如今为止也有不停的新的商业形态的出现，这也说明了整个中国市场的魅力，这个市场还给我们留着时机。无论如何我们要坚守自己的普惠、以人为先和更开放的原则服务好我们的消费者是竞争中最为重要的因素。
关于第二个问题关于农业领域的百亿农研专项我可以先讲我们大概的思路，Tony会提供一些重要的信息。拼多多目前已经是中国最大的农产品上线价格平台，我们专门设立了一个100亿的农业科技专项，这个专项其实是旨在面向农业和乡村的重大需求，不是以商业价值为目的，核心是助力推动整个农业科技的进步和科学技能的普惠，以及进一步提升农业科技的工作者、劳动者的前进的动力和获得感。
这个专项还是会影响短期内股东的每股盈利，我们有幸也获得了董事会的指示和批准，我会亲自来管理这个项目。我们接下来会进一步向股东大会申请取得大部分股东的支持，我们认为这是一个非常重要的工作，需要长期的耐心投入。
马靖：我们会把本季度以及未来多个季度的部分营收投资到这个百亿农研专项的项目之中。这个投资重点的领域大重要有三个，粮食安全，食品安全以及农业生产的相关科技，这些投资不可制止的会在中长期对一些领域产生影响，那么具体的受影响的领域，是取决于支出的本质，可能是研发支出，也可能是无形资产。
杰弗瑞分析师：我的第1个问题有关于线上平台的转化率的未来发展趋势，以及在未来几个季度会采用哪些措施来帮助商家？第2个问题有关于线上生鲜业务的竞争局势，最近多多买菜的发展状态是怎样的？
陈磊：我先来回答有关多多买菜竞争的问题。多多买菜项目是从上线第一天开始就强调满足消费者购物的差别需求，是我们电商业务的一个延伸，这个业务也是我们在农业方面持续发展一个部分，这个项目从一开始其实跟我们这6年所做的业务有差异的，我们的团队也在试错的过程中不停的学习，目前是一个低级阶段，因此我们觉得我们不太会注重竞争的问题，其实核心还是整个运营是否能够满足消费者的需求，以及我们所做的努力是否是到位。举例来说，比如判断履约是否合格，作为买菜业务这个东西送的太早太晚到提货点都会影响到体验，所以这里面有很多的工作要做，怎么把服务做得更好，提升我们如今的做的欠好的地方是我们的团队每天在关注的，而不是去跟关注跟其他的商家竞争。
马靖：关于转化率的问题，我们的工作重点一向都是提供更好的服务，我们相信增长以及变现是这一个目标的天然效果，我们能看到商家的ROI已经反映在了我们的营收表现之中，本季度的营收也就增长迅猛，说也就证明了商家通过销量的增加，获得了更好的ROI。
我们也不停的开发出新的特性，让商家能够更好的去了解目标客户，提升ROI，通过我们的百亿补贴项目，我们持续为消费者提供更加物美价廉的产品，我们也不停的提升商家的质量以及产品的质量门槛来更好的服务于消费者，而与此同时我们为了实现这个目标，对峙零佣金的政策，但是我们也会继续加强在农产品方向举行投资，那么这一政策的影响也会在未来出现。比如我们举办了丰收节活动，预售数据表现高质量的农产品单日零预售数据同比增长200%，我们对这个效果深受鼓舞。我们关注的并不是季度性的转化率，我们认为当用户的满足度和商家ROI不停增长时，我们天然会获得更高的变现率。
Bernstein分析师：第一个问题，目前的ARPU是什么水平？未来有怎样的变化趋势？有相关的监管政策，让平台更难去获得消费者的信息，那么这会对商家产生怎样的影响？
陈磊：我先回答第二个有关于数据保护的问题，最近出台了一系列的针对于数字安全的法律法规，我认为这是对所有涉及数据的企业提供了一个可以参照的标准，是对整个行业的企业、平台、消费者长期康健的保护，从中短期来看，我们觉得大家会看到一些变化，对商业模式和广告收入都会产生肯定的影响，中长期来看这是一个很好的事情，一直以来，我们非常严格的按照中国的数据安全标准来运营，随着监管行业对数据安全标准不停完善，我们继续会按照最高的标准来，要求自己来为平台的用户、商家提供一个安全的有效的环境。最近我们也在加紧学习这些细则，根据相关的法律法规来调整与数据相关的业务。
马靖：首先我想再次重点说明，我们不停增加平台上的产品的供给，提升客户的体验，这能够让用户对我们树立更多的信心，给予我们更多的支持。我们也在所有的产品品类拓宽产品选择的广度和深度，涉及多种价格区间。我认为只要我们继续给用户提供更多的选择，满足他们的需求，ARPU天然会增长。
在过去的一年中，有非常多的新用户加入了我们，这对于我们来说也是一个非常艰难的使命，需要去了解他们的喜好。我们需要去让他们熟悉平台，并且增加他们对拼多多的粘性。即便是对于已经加入拼多多两年，甚至三年的老用户，他们的需求也是在不停的变化的。我们策略是继续把消费者的需求放在核心地位，提升他们的体验和我们的服务，因此我们会在接下来的季度，也就是通常情况的旺季，加强投资，比如营销费用方面等等，来把这个作为我们的工作重点，而不并不仅仅是单一的提升ARPU。
高盛投资分析师：关于百亿农研项目，目前用户数量越来越难以持续高速增长，未来几个季度的盈利能否覆盖掉这个百亿项目，大概这个投入已经超过了可能实现的盈利？三四季度会增加在营销方面的投资，是否会加剧对盈利的消耗？
马靖：疫情严重挑衅了现有的物流以及分销网络，并且暴露了其中存在的一些问题。人们对于更好的能够支持高效供应生鲜农产品的网络有着需求。这是一个非常复杂的网络，它需要我们持续举行创新并且举行一些试验，并不停的试错。
我可以举例说明，我们在举行这一部分提升的时候，一直在问自己的一些问题。比如我们采用怎样的技能可以减少生鲜产品的浪费，并且减少环境足迹？使用怎样的门路计划能够减少浪费以及运输所产生的废气排放？使用怎样的运输以及储藏条件，能够最大限度的保留农产品的营养还有价值？实现这些目标都需要怎样的技能？这些都需要我们持之以恒的有耐心的举行研究，还有投资。在这个百亿农研项目中，盈利以及商业KPI，并不是我们所思量的。我们还处于一个非常早期的阶段，但是我们决心举行投资，并且长期的在这个领域内举行投资。 |
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