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10月23日，随着海南省高级人民法院裁定海航控股、海航基础、供销大集、海航集团四个重整方案均已获得表决通过，这意味着：
海航正式进入重整方案实施阶段。
对于海航的航空板块来说，首先要干的事就是将股权关系梳理清楚。
对于上市公司海航控股旗下的航空公司，股权要逐步整合至直接由海航控股持有。
通过整合要实现：
新华航空：海航控股全资。
山西航空：海航控股73%。
祥鹏航空：海航控股87%，云南国资13%
长安航空：海航控股71%，陕西国资约12%
北部湾航空：海航控股70%，广西国资30%
对于非上市公司旗下的航空公司，股权要逐步整合至海航航空集团旗下。
10月23日，海航控股的大股东大新华航空 99.01%股权调整由海航航空集团持有，海航控股的实际控制人也由海南省国资委变为慈航基金会（将来将变更为方大集团所有）。
海航方面的动作可谓一步接一步。
10月24日，天津航空的大股东就发生了变化。
一、天津航空大股东变更
在此之前，天津航空的股东方有三个。
上市公司海航控股：87.27%
海航航空集团旗下的天津创鑫投资：8.544%
地方国资旗下的天津保税区投资：4.1818%。
10月24日这一天，天津航空的股权发生了变更。
海航控股降至47.82%。
天津保税区投资降至2.44%。
海航航空集团作为新股东持有49.74%，并成为新的控股股东。
也就是说，天津航空与大新华航空一样也被整合到了海航航空集团旗下。
二、天津航空往事
天津航空成立于 2006 年 11 月，原名大新华快运航空。
彼时，大新华快运志在支线航空，所以成立初始，大新华快运引进的是巴航工业制造的EMB145支线飞机。
一开始的股东只有两个，分别为海航集团和海南航空。
2009年，海航与天津市政府进行合作，将大新华快运更名为“天津航空”， 天津保税区投资代表天津方面对天津航空进行增资。
此时，天津航空注册资本增加至13亿元，其中：
海航集团10.81 亿元，占83.15%；
海南航空0.19 亿元，占1.46%；
天津保税区投资2 亿元，占15.38%。
经过N多轮股权变更与增资扩股，天津航空的总股本为81.926亿元。
但还是海航集团控制下的公司，不在上市公司海航控股体系内。
三、奇特的左右对倒
为了消除同业竞争，海航集团曾经承诺将旗下的天津航空、首都航空、西部航空等公司逐步整合到上市公司海航控股旗下。
2017年初，对天津航空的整合开始了。
2017年1月，海航控股以55.537亿元的价格收购天津航空48.21%的股权，并成为了天津航空的控股股东。
由此，天津航空共有三个股东：
海航控股：87.27%
天津创鑫投资：8.544%
天津保税区投资：4.1818%。
这也是海航方面在履行承诺。
不过令人倍感奇怪的是，仅仅在两年多以后，海航控股再度将控股权卖给了海航航空集团。
2019年10月17日，海航控股将天津航空48%的股权以66.85亿元的价格转让给海航航空集团，实现收益约 22 亿元。
天津航空的控股权再次从上市体系旗下转入非上市公司体系。
如果说，海航控股从海航集团手中买下天津航空控股权是为了消除同业竞争。
那么，很快再将天津航空控股权卖出去又是出于什么考虑呢？
前几年，海航做的让人匪夷所思的事太多了。
上交所等监管机构对此难道可以置若罔闻吗？
不过，虽然天津航空的控股权卖给了海航航空集团，但一直没有进行股权变更。
直到今天。
此外令人惊讶的是，代表天津方面的股东股权已经下降到可有可无的2.44%。
要知道，此前天津方面一直想增资而未果。
四、天津国资增资未果
2018年10月16日，天津国资天津保税区投资公司准备对天津航空公司增资4个亿。
天津保税公司此次增资是按照天津航空的净资产1.619元/股的价值评估的。
不过天津保税公司4个亿应该是来帮忙的，毕竟增资以后的股权比例也就占到6.99%，仍然是最小的股东，所以估值高低到也不打紧。
可能地方政府还是希望通过增资帮助海航一把，能够助力当地航空市场，为地方经济发展作出贡献。
不过三年多的时间过去了，天津航空未迎来增资，却迎来了破产重整。
五、天津航空的业绩
根据天津航空官网的消息，截至2021年9月30日：
天津航空拥有A330、A320、E190机队等在册飞机105架，在天津、西安、呼和浩特、乌鲁木齐、贵阳、重庆等9个城市建立分公司/基地，开通国内国际航线278条，通航城市139座。
在海航系中，天津航空的机队规模仅次于海南航空排名第二。
自2008年以来，天津航空曾连续保持十年盈利的骄人业绩。
其中2015年-2017年业绩达到了顶峰。
2015-2017年收入：78.9、90.9、97.6亿元。
净利润分别为4.7、5.2、5.0亿元。
净利率分别为：6.0%、5.9%、5.2%。
这样的业绩还是非常不错的。
不过在2018年发生了逆转。
2018年，天津航空旅客运输量1408万人次。
2018年，天津航空营收129.9亿元，净亏损12.9亿元，净利率为-10%。
2008-2017年十年间，天津航空共盈利25.36亿元，可在2018年一年就亏去十年利润的一半还要多。
进入2019年，天津航空的而资金显得尤为紧张。
因天津航空因拖欠航油款，海南省第一中级人民法院对天津航空旗下2.275亿元的资产进行了冻结。
在此期间，天津航空的票据、债券已经多次出现递延支付。
再后来，天津航空手持北部湾航空的股权也相继被冻结。
直到后来，天津航空被裁定破产重整。
六、天津航空转型低成本航空
也许是因为竞争加剧影响，也许是因为业绩下滑影响。
2018年10月28日，天津航空发布《关于天津航空国内航班差异化定制服务的温馨提示》，取消机上免费餐食，4折以下机票取消免费行李额。
同时提供定制服务：
一是可根据自身需求，通过天津航空官网、值机柜台按需购买逾重行李额度；
二是可购买餐食，享受多样差异化定制服务，
自此开始，天津航空开始向低成本航空转型。
由此，海航旗下拥有了多个低成本航空公司：西部航空、祥鹏航空、天津航空。
从某种意义上来看，这是天津航空迫不得已的选择，因为危机已开始蔓延。
七、天津航空何去何从？
虽然天津航空机队规模超过100架，也算是一个大型航空公司了。
但是天津航空未来发展前景并不明朗。
一是天津地方政府支持力度将越来越小。
天津方面因为海航方面的问题似乎已经对其失去信心了，增资没有实施，股权比例反而降至2.44%。
二是天津民航市场前景有些暗淡。
这些年来，天津民航市场一直不温不火。
虽然是四大直辖市之一，GDP规模也不小，但受北京影响，天津民航市场规模一直与其城市规模不相匹配。
2019年，天津滨海机场旅客吞吐量为2381万人次，排名全国第19。
2020年，天津滨海机场旅客吞吐量为1329万人次，排名全国第21。
而且在天津机场发展的航空公司都不怎么样。
以天津机场为基地的奥凯航空直到如今还是举步维艰。
幸福航空则由天津迁址至西安。
规模最大的天津航空如今前景也不明朗。
在海航重整计划的航空市场战略布局中，也不见天津的影子。
对未来五年，海航明确了两主两辅五基地的布局，其中：
两主：海南、北京
两辅：广深、成渝
五基地：西安、昆明、乌鲁木齐、南宁、福州。
涉及12个城市，就是没有天津。
在航线布局中，甚至提及到了上海、、杭 州、南京、长沙等城市，就是没提天津。
甚至明确：
一是逐步优化退出无中长期发展计划的过夜基地。
二是聚焦海南、北京主核心市场和广深、成渝辅核心市场，构建“两主两辅”核心市场。
三是强化西安、昆明、乌鲁木齐、南宁、福州等主基地市场。
难道要退出天津市场？
恐怕一时不会，但大力发展肯定是更不会了。
难怪天津方面的股权会在下降。
天津航空未来何去何从，翼哥也无从得知，只不过觉得不胜唏嘘。
天津航空从大新华快运支线起家，发展至今天，干支结合，宽窄相济，机队规模超过100架。
此外还创造了连续十年盈利的辉煌，如今竟然沦落至此，真让人于心不忍。
当然翼哥仍然真心希望天津航空能重振津门雄风！ | 
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