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出品 | 虎嗅汽车组
作者 | 梓楠法师
最近，电池厂又干起来了。
据彭博社报道，国内锂电池原材料供应商赣锋锂业收购加拿大锂企Millennial Lithium事项或面临变数。在9月初，Millennial Lithium收到了另一家中国电池制造商的竞争性收购要约，出价比赣锋锂业高出近7%，达3.77亿元。
而据知情人士透露，在赣锋锂业收购期间半路杀出的电池厂商正是宁德时代。日前，赣锋锂业在接受媒体采访时确认了这一消息，并表示不会就此放弃，可能会继续加价。虎嗅针对此事询问宁德时代官方，目前宁德时代暂未回复。
虽然目前宁德时代暂未对竞价Millennial Lithium一事做出回应，但宁德时代正逐步提升其对锂元素等上游原材料的掌控能力。
9月13日晚间，宁德时代发布公告称，拟在江西省宜春市投资建设宁德时代新型锂电池生产制造基地（宜春）项目，项目总投资不超过人民币135亿元。根据协议，宁德时代将在宜春建设新型锂电池生产制造基地及相应碳酸锂等上游材料生产基地。据悉，有“亚洲锂都”之称的宜春拥有全球最大的锂云母矿，现探明可利用氧化锂储量约250万吨。
为什么抢矿？
锂资源的获取途径主要分两类：矿石提锂及卤水提锂。目前，矿石提锂的工艺成熟，国内80%的锂资源都是通过矿石提锂的途径获取。
但由于中国锂资源占比不到全球总量的10%，且品位低，开采难度大。所以国内动力电池产业保障上游原材料供应的主要手段是去海外买矿。
但受全球大宗商品涨价及新能源汽车销量暴增的双重影响，锂的价格在2021年以来接连攀升。
据信达证券预计，全球动力电池对氢氧化锂的实际需求量从2020年的6万吨左右将提升至2025年的58万吨（对应51万吨LCE），同时预计到2025年全球动力电池对锂的总需求为110万吨LCE，氢氧化锂占比约47%。随着需求大涨且供给的日益紧张，氢氧化锂的价格年内有望突破历史高点16万元/吨，冲击20万元/吨。
原材料涨价，对赣锋锂业等锂业公司来说是好消息，但对主营业务为动力电池的宁德时代已造成盈利下滑的压力。宁德时代今年上半年动力电池系统毛利率为23%，同比下滑3.5%，环比下降3.56%。
除上游涨价带来的压力外，锂矿加工的高额利润也是宁德时代等电池厂商持续布局的原因之一。一位动力电池企业内部人士对虎嗅表示，从锂辉石等原材料中加工碳酸锂和氢氧化锂的利润接近40%，对于整个动力电池链条来说，这样的利润率高的“离谱”。此外锂辉石加工几乎没有行业壁垒，叠加高额的收益率，锂矿的赛道正变得越来越“卷”。
财报显示，在宁德时代利润下滑的2021年上半年，赣锋锂业归母净利润同比暴增805.29%。据虎嗅不完全统计，赣锋锂业今年以来已先后布局青海省柴达木一里坪锂盐湖、阿根廷两处盐湖和非洲马里Goulamina锂辉石矿项目等，收购涉及金额超41亿元。
除了加拿大的矿，澳大利亚的锂矿最近也很抢手。
9月14日，澳洲锂矿公司Pilbara在BMX电子平台进行了年内第二次锂辉石精矿拍卖，最终成交价达到2240美元/吨，大幅高于分析师的普遍预测，而较其7月底首次拍卖价1250美元/吨，在短短47天时间里暴涨了80%。
据悉，澳大利亚的西澳矿山在2020年-2021年期间贡献了全球近50%的锂资源产量。因此，Pilbara每次的拍卖价格，都对全球锂电池产业具有重要的参考价值。
在上游锂辉石价格暴涨后，动力电池的碳酸锂等原材料价格上涨几乎是必然。海通证券在其研报中表示，按照9月14日的最新拍卖价格加海运费，对应的锂产品价格将突破20万元/吨。而据上海有色网现货报价，截止9月14日，国产电池级碳酸锂均价14.35万元/，后续如果碳酸锂产品看向20万/吨，意味着仍要再涨近40%。
为了不被“卡脖子”
“一个被上游卡脖子的公司，是无法支撑资本市场高企的期待的”，一位新能源领域分析师谈及宁德时代时对虎嗅表示。
对锂、钴等动力电池上游原材料议价能力不足，是部分市场观点看衰宁德时代的主因。夹在上游锂矿和下游车企中间的宁德时代等动力电池生产商，利润空间被压缩。
据高工锂电数据显示， 今年一季度，国产电池级碳酸锂的价格出现急涨，随后在二季度有所企稳，甚至略微回调。8月份，该材料价格上升通道再度打开。其中，自8月至今的一个多月内，国产电池级碳酸锂价格阶段性涨幅高达61%。
在锂材料还未起飞的2021年上半年，宁德时代动力电池业务的净利润就已开始下滑。而从Q3的锂价来看，宁德时代的盈利能力将继续承压。
“电池作为新能源汽车的零部件，价格这么高是不合适的”，前述分析师表示，新能源车企已开始倒逼宁德时代等企业解决动力电池的成本问题。而随着补贴退坡等客观环境因素，车企对电池成本的忍受度已大不如前。
在2020年2月，由于三元锂电池中“钴”价格的上涨。特斯拉宣布将开发“无钴电池”以降低电池成本。为缓解上游卡脖子的问题，宁德时代也在今年7月推出了钠离子电池。据宁德时代透露，钠离子电池在低温性能、成本、充电速度等方面都据有优势，不过钠离子电池的产业化时间点在2023年。
所以短时间内，上游卡脖子的问题宁德时代只能通过买矿解决。 |
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